Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Цена акций Employers Holdings, Inc. (NYSE:EIG) была довольно волатильной в течение последних 12 месяцев, поскольку компания находит свою основу и очень хорошо наращивает прибыль. Поскольку отчет в конце июля показал, что EIG способна быстро поднять чистую прибыль до положительного уровня, рынок отреагировал повышением оценки компании. Я бы не сказал, что EIG сейчас выглядит особенно дорого, так как компания имеет коэффициент P/E FWD без учета GAAP всего 11. Если рынок труда продолжит демонстрировать большую устойчивость, я думаю, что EIG сможет продолжить свое существование. очень хорошо расти в долгосрочной перспективе.
Компания также последовательно распределяла дивиденды на протяжении последних нескольких десятилетий. Я думаю, что, учитывая довольно низкий коэффициент выплат (менее 30%), доходность в 2,7% является устойчивой и принесет дополнительную ценность инвесторам и хороший повод для инвестирования. Мне нравится бизнес-модель и траектория EIG прямо сейчас, и я буду оценивать ее как покупку.
Структура компании
EIG вместе со своими дочерними компаниями играет заметную роль в секторе страхования коммерческой недвижимости и страхования от несчастных случаев, уделяя особое внимание Соединенным Штатам. Деятельность компании разделена на два ключевых сегмента: Employers и Cerity. В этих сегментах EIG предоставляет услуги по компенсационному страхованию основных работников малым предприятиям, работающим в отраслях с низкой и средней степенью опасности. Эти услуги предлагаются как под торговыми марками Employers, так и под торговыми марками Cerity, удовлетворяя конкретные потребности своих клиентов.
EIG столкнулась с серьезными проблемами во время пандемии, в первую очередь из-за ее значительных деловых операций в Калифорнии и ее ориентации на такие отрасли, как рестораны и отели. К сожалению, в этих секторах наблюдались серьезные перебои в занятости из-за строгой политики карантина в Калифорнии, что повлияло на прибыль EIG. Компания столкнулась с экономическими последствиями, возникшими в результате снижения деловой активности и увеличения страховых выплат в этот трудный период.
Сила рынка труда была четко продемонстрирована EIG, и действующие премии неуклонно росли с 2017 года. Кроме того, действующие полисы очень сильно выросли и по состоянию на июль 2023 года составляют более 125 000. Если это Если тенденция может продолжиться, то я думаю, что рынок вознаградит ее премией, с которой он торгуется в настоящее время. Сейчас ее считают растущей компанией.
Расшифровка доходов
Еще в конце июля, 27-го числа, компания провела последнее финансовое заседание, и генеральный директор EIG Кэти Антонелло предоставила очень ценную информацию о последних результатах деятельности компании и о том, куда они движутся сейчас.
Заработная плата увеличивается, сильный рынок труда, наша продуманная программа расширения аппетита и наша новая операционная модель продаж и андеррайтинга — каждый из них способствовал этому росту. В результате этих усилий мы завершили квартал с еще одним рекордным количеством действующих полисов. И только на прошлой неделе мы отметили введение в силу более 125 000 полисов. Наш чистый инвестиционный доход вырос на 34%.
Как говорилось ранее, последний квартал для компании оказался успешным: чистая прибыль за квартал достигла $34,9 млн, что является значительным улучшением по сравнению с отрицательными $15,6 млн, полученными всего годом ранее. Компания сильно пострадала от пандемии, но, похоже, находится на пути к восстановлению. Программы расширения, которые разработала EIG, кажется, сейчас очень хорошо окупаются.
Резкий рост был обусловлен, главным образом, повышением рыночных процентных ставок, повлиявшим на доходность облигаций, а также увеличением остатков инвестированных ценных бумаг с фиксированным сроком погашения. В течение квартала мы заработали 27 миллионов долларов чистого инвестиционного дохода, что соответствует сумме за этот квартал, причем каждый квартал был значительно выше, чем любой другой квартал в нашей истории как публичной компании.
Не только более сильный рынок труда принес EIG солидную прибыль в прошлом квартале. Именно их эффективные и стратегические инвестиции сделали это реальностью. Если это то, что можно сохранить для бизнеса, я думаю, что здесь применима более высокая наценка и премия. В ближайшие кварталы я буду следить за этим довольно часто, поскольку это оказало значительное влияние на последний результат с дополнительным доходом в 27 миллионов долларов.
Оценка
Кроме того, что касается оценки компании, я считаю, что она выглядит весьма привлекательно. Одной из распространенных вещей, на которые я смотрю, является коэффициент FWD P/B, который сейчас равен 1. Это соответствует моим предпочтениям и в результате делает его покупкой. Учитывая, что у меня есть 1, или, если возможно, ниже этого порога, учитывая, что доход многих финансовых компаний потенциально определяется их балансовым отчетом, то здесь решающее значение имеет выплата справедливой стоимости, то есть 1 или ниже. С EIG я получаю это прямо сейчас, и пока он остается на уровне 1 или ниже, я нахожу достаточную ценность, чтобы купить его. Если говорить о стоимости здесь, то дивиденды также представляют собой сильную привлекательность, которая сейчас превышает 2,7%, и вместе с доходами акционеров, такими как выкуп акций, инвесторы, на мой взгляд, заключают здесь выгодную сделку. В последнее время компания очень хорошо наращивала свою чистую прибыль в результате более высоких процентных ставок. Я думаю, что ставки останутся высокими в течение некоторого времени, и это поможет обеспечить потенциально еще более высокие доходы для EIG, если их рост кредитов продолжится, что, по-видимому, в последнее время и происходит. дела идут очень хорошо.
Связанный с риском
В чем я вижу некоторые риски, так это в текущей текущей ситуации, в частности, меня беспокоит продолжающееся давление на ставки, особенно в связи с вероятностью возвращения частоты аварий к нормальному уровню, что может привести к увеличению претензий. Хотя последний квартал продемонстрировал значительное улучшение чистой прибыли, любые признаки замедления рынка труда или ухудшения экономических условий потенциально могут привести к падению цены акций компании, поскольку инвесторы становятся более осторожными в отношении будущих перспектив.
Уровень безработицы, похоже, снова растет. Скорее всего, это результат продолжающихся высоких процентных ставок в стране, которые наносят ущерб компаниям и делают сокращение расходов необходимостью прямо сейчас. Кроме того, меня беспокоит динамика цен на рынке и потенциальный рост частоты и серьезности убытков. Если мы увидим ухудшение ситуации на рынке труда, это может оказать прямое влияние на потенциал роста доходов EIG. Следовательно, это может потребовать корректировки оценки с возможностью снижения оценки компании. Поскольку компания уже торгуется с премией в зависимости от прибыли по сравнению с сектором, я думаю, что сейчас существует потенциально больший риск снижения.
Вывод инвестора
В настоящее время я думаю, что EIG демонстрирует привлекательную возможность для покупки, поскольку компания способна распределять высокий дивидендный доход и расти на фоне благоприятных рыночных условий. С точки зрения оценки, компания торгуется с премией к сектору, но я думаю, что коэффициент P/E около 11 является справедливым, учитывая качество бизнеса и то, насколько хорошо руководство EIG капитализирует и развивает действующая политика. Я думаю, что инвесторы могут много выиграть от EIG и в результате будут оценивать его как покупку.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
