Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Моя рекомендация «Покупать» акции Korea Electric Power Corporation (NYSE:KEP) [015760:KS] остается неизменной.
Ранее я уже анонсировал финансовые результаты Korea Electric Power за второй квартал этого года, а мое предыдущее сообщение было написано 3 августа 2023 года. В текущей статье я коснусь назначения нового генерального директора KEP.
Я считаю, что новый генеральный директор Ким Дон Чхоль приведет к благоприятным изменениям в компании Korea Electric Power. Эти позитивные события могут включать потенциальное повышение тарифов, которое будет более существенным, а также ускорение реализации планов компании по диверсификации доходов и оптимизации затрат. Поэтому я сохраняю свою рекомендацию «Покупать» для KEP.
Новый генеральный директор
В прошлом месяце компания Seeking Alpha News сообщила, что Ким Дон Чхоль стал новым генеральным директором Korea Electric Power после того, как бывший генеральный директор Чон Сын Ир заявил в мае, что уходит в отставку. Стоит обратить внимание на биографию Ким Дон Чхола. В статье Seeking Alpha News от 18 сентября 2023 года было подчеркнуто, что Ким Дон Чхоль «был депутатом Национальной ассамблеи четыре раза с 2004 по 2020 год» и «недавно работал на Юна (Сук Ёля, президента Южной Кореи) для поддержки его заявка на президентские выборы».
Назначение Ким Дон Чхоля генеральным директором заслуживает внимания, поскольку ни один из генеральных директоров компании за ее 60-летнюю историю не был бывшим политиком. Korea Electric Power является государственной компанией, в которой правительству принадлежит 51% акций компании, и изменения в тарифах на электроэнергию оказывают существенное влияние на доходы и прибыль KEP. Таким образом, для человека с политическим прошлым, такого как Ким Дон Чхоль, имеет большой смысл возглавить компанию Korea Electric Power.
Хотя это еще только начало, есть признаки того, что Ким Дон Чхоль очень предан своей роли нового генерального директора KEP. Согласно статье Korea JoongAng Daily от 5 октября 2023 года, Ким Дон Чхоль «не ходит домой и живет в своем офисе», а на его «табличке на двери теперь написано «военная комната» в штаб-квартире Kepco (Korea Electric Power) .» На первый взгляд кажется, что новый генеральный директор Korea Electric Power Ким Дон Чхоль серьезно настроен изменить судьбу компании как можно скорее.
Согласно данным S&P Capital IQ, KEP была убыточной на уровне EBIT в период со второго квартала 2021 года по второй квартал этого года, поскольку высокие цены на энергоносители негативно повлияли на прибыльность компании. В последующих разделах статьи я выделяю ключевые области, в которых новый генеральный директор может сыграть роль в улучшении финансовых показателей компании.
Повышение тарифов
Ким Дон Чхоль имеет хорошие возможности для того, чтобы добиться повышения тарифов на электроэнергию. В предыдущем разделе я уже упоминал, что он бывший политик. Ким Дон Чхолю должно быть относительно легче вести переговоры с корейскими регулирующими органами и законодателями по вопросам регулирования, в отличие от бывших руководителей KEP, у которых не было политического опыта.
На церемонии инаугурации 25 сентября 2023 года Ким Дон Чхоль подчеркнул, что «нормализация тарифов на электроэнергию является самой актуальной задачей» для Korea Electric Power и страны. В своей инаугурационной речи новый генеральный директор отметил такие риски, как «серийное банкротство поставщиков» и чрезмерное потребление энергии» в случае, если тарифы на электроэнергию КЭП не будут повышены в достаточной степени.
В частности, Korea Electric Power требует нового ежеквартального повышения тарифа на +25 вон за кВтч, по крайней мере, согласно комментариям нового генерального директора на брифинге для СМИ, состоявшемся 4 октября 2023 года. Для сравнения, ставка тарифа на электроэнергию KEP была увеличена на всего +21 вон за кВтч за первые два квартала текущего года вместе взятые.
До назначения нового генерального директора ожидания дальнейшего повышения тарифов были очень низкими. На объявлении компании о результатах за второй квартал 2023 года (стенограмма мероприятия взята из S&P Capital IQ) 11 августа этого года KEP упомянула, что «находится в процессе обсуждения с правительством общего процесса корректировки тарифов», и подчеркнула, что «ничего не произошло». было определено с точки зрения увеличения нашей цены на электроэнергию».
С приходом Ким Дон Чхола к власти в Korea Electric Power шансы KEP добиться значительного повышения тарифов существенно возросли, о чем свидетельствуют недавние комментарии нового генерального директора.
Диверсификация доходов и управление затратами
Новый генеральный директор Korea Electric Power планирует диверсифицировать выручку компании и сократить ее расходы.
На слайдах корпоративной презентации компании показано, что основное отечественное электроэнергетическое подразделение обеспечило 94% выручки KEP за первое полугодие 2023 года. Ким Дон Чхоль поставил перед KEP цель обеспечить более 30% продаж компании на зарубежных рынках и в новых предприятиях в долгосрочной перспективе, как было подчеркнуто в его инаугурационной речи в прошлом месяце. Korea Electric Power должна уменьшить свою зависимость от основного внутреннего (Южнокорейского) электроэнергетического предприятия, которое жестко регулируется и сильно зависит от правительства Кореи в плане повышения тарифов.
В качестве примера новых областей роста компании KEP на брифинге по итогам второго квартала сообщил, что компания и ее дочерняя компания Korea Hydro & Nuclear Power работают над новыми проектами в области атомной энергетики в «Саудовской Аравии, ОАЭ и регионе Великобритании», «Восточном регионе». Европейский регион и Египет».
Что касается контроля расходов, новый генеральный директор KEP знает, на чем он хочет сосредоточиться. На брифинге компании 4 октября Ким Дон Чхоль подчеркнул, что он будет уделять первоочередное внимание оптимизации расходов на персонал, делая компанию более экономичной и эффективной. Как указано в корпоративной презентации KEP, «прочие операционные расходы» были третьей по величине статьей затрат (14% выручки) для Korea Electric Power после топлива и покупной электроэнергии в первом полугодии 2023 года. Это указывает на то, что у KEP есть достаточно возможностей для сокращения или даже исключить определенные расходы.
Заключительные мысли
KEP по-прежнему заслуживает рекомендации «Покупать». Ожидается, что новое назначение генерального директора улучшит перспективы Korea Electric Power различными способами, и это поддерживает мою рекомендацию «Покупать» акции.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
