Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В целом я довольно оптимистично настроен в отношении газовой и нефтяной промышленности, поскольку считаю, что фундаментальные показатели рынка здесь остаются очень сильными, и потребность в обоих сырьевых товарах вряд ли значительно сократится в ближайшее десятилетие, по крайней мере. Но что меня несколько беспокоит при оценке Kinetik Holdings Inc. (NYSE:KNTK), так это большая сумма долга, которую компании удалось собрать, и то, как это повлияло на текущую прибыль. Похоже, что размывание акций — это практика, которой компания будет придерживаться еще довольно долго.
Что касается оценки КНТК, она, к сожалению, также не соответствует тому, что я ищу. Однако что заставляет меня держать акции, так это дивиденды, которые компания в настоящее время получает: они составляют более 11% и вполне устойчивы, по крайней мере, при коэффициенте выплат 74%.
Основы рынка остаются крепкими
КНТК осуществляет свою деятельность исключительно в Пермском бассейне, регионе, известном своими богатыми ресурсами нефти и газа. Однако, несмотря на многообещающий потенциал этого рынка. КНТК приступает к реализации амбициозных проектов по расширению и подключению в Пермском бассейне. Хотя эти инициативы обещают увеличение производства и охвата рынка, они сопряжены со значительными требованиями к капиталу. Управление финансовыми аспектами этих проектов и обеспечение их успешного выполнения будут иметь решающее значение для роста и прибыльности КНТК.
Компания является очень диверсифицированной компанией среднего бизнеса, которой удалось добиться высокой рентабельности, что позволило ей поддерживать амбициозные расходы на расширение. Например, чистая прибыль составляет более 14%, а капитальные затраты с годами только увеличивались и сейчас очень быстро приближаются к 300 миллионам долларов.
Я думаю, что благодаря базе активов компания находится в отличном положении для продолжения роста, поскольку нефть и природный газ по-прежнему пользуются высоким спросом в Северной Америке. Являясь чистым оператором Пермского бассейна, КНТК оказалась на очень желанном, но высококонкурентном рынке. В то время как Пермский бассейн предлагает огромный потенциал для разведки и добычи нефти и газа, перед КНТК стоит задача утвердиться и процветать на арене, где многочисленные игроки соперничают за кусок пирога.
Результаты доходов
Результаты последних отчетов различаются: выручка не соответствует оценкам, тогда как чистая прибыль выросла на 0,03 доллара и в конечном итоге составила 0,41 доллара на акцию за квартал. Сейчас на рынке сложная ситуация, но, по моему мнению, KNTK проделала хорошую работу в этом квартале, и небольшое падение цены акций, я не думаю, было неожиданным. В дальнейшем, я думаю, высокая устойчивость чистой прибыли и, возможно, даже увеличение рентабельности могут оправдать сохранение цены акций на этом повышенном уровне еще какое-то время. Тем не менее, риск ухудшения рыночных условий приводит к тому, что цена акций может упасть до оценки, более соответствующей тому, где торгуется остальная часть сектора, вместо этого, возможно, коэффициент ap/e составит около 10 -11.
DCF остается сильным для KNTK, и я думаю, что вероятность дальнейшего увеличения или, по крайней мере, сохранения дивидендов велика. Однако, глядя на программу обратного выкупа акций, кажется, что сами компании согласны с тем, что оценка слишком высока. В последнем квартале было использовано 3,3 миллиона долларов из общей суммы в 100 миллионов долларов, разрешенной на покупку акций. Это не очень большая сумма, и я думаю, что KNTK преуспеет, если отложит покупку акций до тех пор, пока цена не упадет, и, сделав это, они получат большую выгоду как для себя, так и для инвесторов. Прямо сейчас я бы предпочел, чтобы этот капитал был использован для создания дивидендной денежной массы, которую они могли бы использовать, если рыночные условия значительно ухудшятся.
Риски
КНТК не полностью застрахована от динамики рынка. Компания остается уязвимой к колебаниям цен в своей отрасли, что впоследствии может привести к снижению объемов. Такое сокращение объемов может создать проблемы для доходов и прибыльности компании. Корпорация APA столкнулась с проблемами из-за сокращения количества буровых установок в регионе Альпийского высокогорья, что серьезно замедлило деятельность компании. Хотя непосредственные последствия этого спада очевидны, важно признать, что будущее остается неопределенным, и нет никакой гарантии, что аналогичные проблемы не возникнут вновь, особенно в постоянно сложной операционной среде.
Помимо рисков волатильности рынка по мере изменения цен на сырьевые товары, я думаю, что КНТК также весьма уязвима в отношении своей долговой позиции прямо сейчас, и здесь существует значительный риск, о котором инвесторам следует помнить. По моему мнению, долговая позиция является одним из наиболее тревожных факторов и причиной моего рейтинга «держать» для них прямо сейчас. В настоящее время общая долгосрочная задолженность выросла до $3,6 млрд по сравнению с $2,2 млрд всего два года назад. Такое увеличение вызывает беспокойство, поскольку рыночная капитализация в настоящее время составляет чуть менее 6 миллиардов долларов, а это означает, что KNTK имеет более половины своей стоимости в долгах.
Это, конечно, повлияло на процентные расходы компании, которые сейчас находятся на самом высоком уровне за всю историю компании — 182 миллиона долларов. Я думаю, что существует довольно большая вероятность того, что размытие акций продолжит оставаться фактором привлечения капитала для компании и покрытия этих расходов. В конечном итоге это очень сильно наносит ущерб инвесторам, и прямо сейчас я призываю компанию удерживать рейтинг.
Последние указатели
В настоящий момент я считаю, что оценка компании слишком высока для инвестирования КНТК. Платить почти 60%-ную премию этому сектору не стоит и, на мой взгляд, значительно увеличивает риск для портфеля, если покупать прямо сейчас. Однако что заставляет меня склонять рейтинг «держать», так это дивидендная доходность, которая в настоящее время составляет более 8%. Этого достаточно, чтобы оправдать владение акциями и получение прибыли от этого.
Если бы цена акций могла упасть до оценки в 10-11 раз больше прибыли, я бы посчитал это более разумным. Но сейчас я считаю, что вы переплачиваете за КНТК и вместо этого будете отдавать ему рекомендацию инвесторам удерживать.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
