Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткое содержание
CACI International Inc (NYSE:CACI) — поставщик информационных решений и услуг в секторе информационных технологий. Компания в основном обслуживает правительство США, уделяя особое внимание обороне, разведке и федеральным гражданским клиентам. CACI предлагает ряд решений, предназначенных для модернизации, улучшения и интеграции передовых ИТ-решений, помогая своим клиентам решать сложные и постоянно меняющиеся задачи.
Целью этого поста является предоставление обновленной информации о моих мыслях о бизнесе и акциях. CACI продемонстрировал сильный рост своих недавних результатов, подкрепленный сильным ростом количества невыполненных заказов и контрактов, в первую очередь за счет ключевых государственных учреждений. Компания стратегически переходит от традиционного экспертного бизнеса к более прибыльному технологическому бизнесу, стремясь к дальнейшему укреплению своей позиции на рынке, прибыльности и ценностного предложения. Мой консервативный анализ прогнозирует значительный потенциал роста CACI в двузначном диапазоне. Учитывая многообещающие перспективы и потенциал опережающего роста, обусловленный стратегическими инициативами руководства, я рекомендую компании покупать.
Инвестиционная диссертация
В четвертом квартале CACI заключила контракты на сумму 2,3 миллиарда долларов, что на 51% больше, чем в предыдущем году. Значительные 70% этих контрактов представляли собой новый бизнес для компании. Их общее количество невыполненных работ увеличилось на 11% по сравнению с прошлым финансовым годом, достигнув 25,8 миллиардов долларов, и этот общий рост невыполненных заказов был обусловлен крупными контрактами. В настоящее время у них есть предложения на сумму 11 миллиардов долларов, ожидающие решения, и в ближайшее время планируется подать еще 9 миллиардов долларов. Важные контракты на этот квартал включают семилетнюю сделку на сумму 1,2 миллиарда долларов с NAVWAR ВМС США, из которых 600 миллионов долларов были признаны в четвертом квартале 2023 года. Они также заключили 5-летний контракт на сумму 209 миллионов долларов с Командованием сил флота США. и пятилетняя сделка на сумму 125 миллионов долларов, связанная с системами C5ISR. Заглядывая в будущее, учитывая послужной список CACI и нынешнюю динамику, ожидается, что компания продолжит использовать новые возможности и сохранит устойчивую траекторию роста в ближайшие годы.
Переходя к своей операционной стратегии, CACI активно увеличивает свою прибыль, которая демонстрирует положительную динамику. CACI стратегически увеличила свою прибыль, перейдя от традиционного бизнеса «Экспертиза» к более прибыльному, ориентированному на программное обеспечение бизнесу «Технологии». С точки зрения опыта, сильные стороны CACI заключаются в отношениях с клиентами, качестве команды и предыдущем опыте проектов, но эти факторы создают низкий барьер входа для конкурентов. За последние пять лет доля технологий в бизнесе CACI выросла с 20% до 54% к 2022 финансовому году. В 2023 финансовом году оба сектора выросли на 8%, при этом на технологии приходится 54% продаж, а на экспертные знания — 46%. Долгосрочная цель CACI — разделить 70 на 30 в пользу технологий, используя свой экспертный бизнес для увеличения продаж в технологическом бизнесе, который имеет более высокую прибыль. Они рассматривают экспертный бизнес как нечто более общее и товар, в то время как их технологический бизнес позволяет им дифференцироваться. Одним из примеров такого изменения является контракт BEAGLE. Очевидно, что эта инициатива является ярким примером предоставления клиентам максимальной выгоды. Использование масштабируемости Agilent позволило значительно оптимизировать эффективность, позволяя добиться большего с меньшими затратами рабочей силы. Такая операционная эффективность не только обеспечивает экономию средств для клиента, но и, по-видимому, стимулирует его назначать дополнительные задачи, даже перенося проекты из других контрактов. Учитывая стратегическое направление CACI, ожидается, что компания и дальше будет уделять больше внимания технологиям и продолжит повышать прибыльность в ближайшие годы.
Учитывая стратегический сдвиг и высокие финансовые результаты CACI, становится очевидным, что многообещающие перспективы компании являются движущей силой сильного прогноза руководства на 2024 финансовый год. На следующий финансовый год руководство прогнозирует выручку в диапазоне 7 долларов США. –7,2 млрд. Этот прогноз указывает на годовой рост на 7%, что точно отражает темпы роста 2023 года. Этот прогнозируемый темп также соответствует историческому среднему значению примерно 7%. Учитывая уверенный рост выручки, зафиксированный в 2023 финансовом году, последовательные прогнозы на следующий год подчеркивают уверенность руководства в перспективах компании на будущее.
Оценка
Я считаю, что справедливая стоимость CACI, основанная на моей модели DCF, составляет $396,54. Допущения моей модели основаны на сильных результатах CACI в четвертом квартале, которые продемонстрировали значительный рост количества контрактов. Этот рост был обусловлен, главным образом, крупными контрактами с правительственными учреждениями США. Кроме того, наблюдается значительный рост портфеля заказов компании. Учитывая эти достижения, я прогнозирую рост на 7% в 2024 финансовом году, что соответствует прогнозу руководства на 2023 финансовый год.
Более того, компания стратегически увеличивает свою прибыль, смещая баланс между опытом и технологическим бизнесом, увеличивая вес последнего. Такой акцент на технологическом бизнесе обусловлен присущими ему конкурентными преимуществами и уникальными ценностными предложениями, которые отличают компанию от конкурентов. Примечательно, что технологический бизнес также обеспечивает более высокую прибыль. Учитывая эти соображения, моя модель предполагает увеличение рентабельности до 13%.
В число конкурентов входят Booz Allen Hamilton Holding (BAH) и CDW Corporation (CDW). Медианный форвардный мультипликатор EV/EBITDA для этих аналогов составляет 14,78x, их медианный ожидаемый темп роста выручки за следующие двенадцать месяцев [NTM] составляет 8%, а медианная валовая прибыль составляет 37%. Для сравнения, у CACI форвардный коэффициент EV/EBITDA 11,06x, ожидаемый темп роста выручки NTM 7% и валовая прибыль 34,31%. Более низкий форвардный мультипликатор вполне оправдан, учитывая сравнительно более низкие темпы роста и рентабельность по сравнению с аналогами.
Используя текущий мультипликатор CACI, прогнозируется, что целевая цена составит $396,54, что указывает на потенциал роста в 28%. Более того, если CACI превзойдет ожидания рынка или предоставит прогнозы роста, которые превысят ожидания в предстоящих кварталах, его оценка может приблизиться к медианному показателю сопоставимых компаний в 14,78x. При коэффициенте, кратном 12x, потенциал роста составляет 41% от текущей цены акций. Учитывая вышеупомянутые факторы, я рекомендую покупать акции.
Риск
Хотя оценка CACI указывает на сильный потенциал роста, у нее есть риски. Если CACI не сможет поддержать или улучшить рост своих доходов или не оправдает ожиданий рынка, это приведет к снижению мультипликатора и последующему падению цены его акций. Этот риск усиливается в сценариях, где более широкая отрасль или экономика сталкивается с проблемами, поскольку фирмы с менее надежными фундаментальными показателями (показатели CACI ниже, чем у аналогов) могут увидеть более резкое падение цен на акции. Более того, если переход CACI к технологическому бизнесу не произойдет так быстро, как ожидалось, или не принесет ожидаемых результатов, компания может столкнуться с корректировкой оценки и падением цены акций.
Заключение
В заключение, CACI продемонстрировала впечатляющий рост числа заключенных контрактов, сопровождаемый заметным увеличением количества невыполненных заказов. Этот импульс был вызван в первую очередь заключением контрактов с известными государственными учреждениями. Учитывая прошлые результаты деятельности CACI и ее текущую траекторию, прогнозируется, что фирма будет последовательно использовать новые возможности, обеспечивая устойчивый рост в ближайшие годы. Это также подтверждается прогнозом руководства на 24 финансовый год.
Что касается стратегического направления, то усилия CACI по увеличению прибыли приносят свои плоды. Компания активно переходит от традиционного экспертного бизнеса к более прибыльному бизнесу, основанному на программных технологиях. В долгосрочной перспективе CACI стремится уделять больше внимания технологическому бизнесу. Этот сдвиг не только дает им явное преимущество на рынке, но и большую прибыль.
Учитывая эти соображения, моя модель указывает на существенный потенциал роста, при этом рост прогнозируется двузначными числами. Если будущие результаты превзойдут ожидания, потенциал роста может быть еще больше. Поэтому я рекомендую рейтинг покупки.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
