Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Каждое решение каждой проблемы просто. Тайна заключается в расстоянии между ними». — Дерек Лэнди.
Сегодня мы впервые привлекли внимание поставщика решений средней капитализации, обслуживающего сферу здравоохранения, под названием Evolent Health, Inc. (NYSE:EVH). Акции упали с недавних максимумов весной этого года.
Обзор компании:
Evolent Health базируется в Арлингтоне, штат Вирджиния, и компания разделена на два основных подразделения: Evolent Health Services и Clinical Solutions, посредством которых она предоставляет различные клинические и административные решения плательщикам и поставщикам услуг в Соединенных Штатах. В настоящее время акции торгуются чуть выше $26,00, а их приблизительная рыночная капитализация составляет $2,9 млрд. Продукты и платформа Evolent специализируются на улучшении показателей здоровья людей со сложными заболеваниями с помощью проверенных решений, которые делают здравоохранение более простым и доступным. Большая часть доходов компании поступает от поставщиков программ Medicaid и Medicare.
В ноябре прошлого года компания существенно расширила свое присутствие, приобретя специализированный бизнес по управлению льготами Centene (CNC). Эта сделка была профинансирована за счет аванса в размере 400 миллионов долларов США плюс 250 миллионов долларов США недавно выпущенных акций EVH, исходя из цены выпуска 29,50 долларов США за акцию. Еще один потенциальный платеж в размере 150 миллионов долларов должен быть произведен в первом квартале следующего года в зависимости от производительности подразделения. Руководство Evolent во время покупки заявило, что будет немедленно принято решение о корректировке. Маржа EBITDA и денежный поток.
Результаты второго квартала:
3 августа Evolent Health опубликовала результаты за второй квартал. Прибыль компании без учета GAAP за квартал составила 14 центов на акцию, что на пенни ниже ожиданий. Выручка выросла чуть более чем на 46% в годовом исчислении и составила чуть более 469 миллионов долларов, что на 8 миллионов долларов лучше консенсус-прогноза.
Руководство подтвердило свой прогноз на 2023 финансовый год, отметив, что выручка составит от $1,935 до $1,965 млрд, а скорректированная EBITDA — от $185 до $200 млн. Планируемые денежные средства, выделенные на дополнительную разработку программного обеспечения, также составляют от 35 до 40 миллионов долларов.
Приобретение Centene привело к значительному росту количества уникальных участников, которые на конец этого квартала составили 41,8 миллиона по сравнению с 16,3 миллионами за тот же период год назад. Общее количество жизней на платформе компании также выросло до 78,6 миллиона с 19,4 миллиона во 2 квартале 2022 года. Скорректированная EBITDA также выросла чуть менее чем на 120% в годовом исчислении и составила $47,4.
Комментарии аналитиков и балансовый отчет:
С момента публикации результатов второго квартала BTIG (целевая цена в $45), Piper Sandler (целевая цена в $51) и RBC Capital (целевая цена в $44) сохранили рекомендацию «Покупать» акции. Morgan Stanley (целевая цена $36) переиздал рекомендацию «Держать» акции EVH.
Примерно семь процентов находящихся в обращении акций в настоящее время находятся в коротком положении. Несколько инсайдеров были частыми и последовательными продавцами акций здесь, в 2023 году. В этом году они совместно продали акции на сумму более 25 миллионов долларов. В 2023 году инсайдерских покупок этих акций не было.
Компания завершила второй квартал этого года с денежными средствами и рыночными ценными бумагами на сумму чуть более 140 миллионов долларов на балансе. На конец первой половины 2023 года чистый долг компании составлял чуть менее $520 млн, что соответствует скорректированной EBITDA LTM в 3,3 раза, что выше показателя в 1,6 раза за тот же период год назад. Во многом благодаря покупке у Centene в конце прошлого года.
Оценка и вердикт:
Evolent Health заработала 95 центов на акцию прибыли в 2022 финансовом году при выручке в 1,35 миллиарда долларов. Согласно текущему консенсусу аналитической фирмы, прибыль упадет до чуть более 50 центов на акцию в 2023 финансовом году, поскольку компания интегрирует свою недавнюю покупку у Centene, даже несмотря на то, что продажи увеличатся почти на 45%. Ожидается, что рост прибыли возобновится в 2024 финансовом году, поскольку компания зафиксирует 83 цента на акцию прибыли при 20-процентном росте продаж.
Evolent Health демонстрирует впечатляющий рост продаж. Тем не менее, это не является убедительным аргументом в пользу владения акциями на этих торговых уровнях, несмотря на в основном позитивное освещение акций аналитическими фирмами. В этом году прибыль заметно снизится, а прибыль на акцию, не рассчитанная по GAAP, более чем в 30 раз превысит прогнозируемую на 2024 финансовый год величину. Это дает ему обратную доходность P/E на уровне 3,3%, в то время как доходность «безрисковых» краткосрочных казначейских облигаций составляет 5,5%. Добавьте к этому значительный объем инсайдерских продаж акций в этом году и значительный объем долга на балансе, и я не могу найти веских оснований рекомендовать акции Evolent Health, Inc. на текущих торговых уровнях.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.Решение всегда найти не так легко, как найти виноватого в проблеме.» — Джеймс Розофф.
