Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткое содержание
Workiva (NYSE:WK) стремится повышать прозрачность отчетности во имя лучшего мира. В сегодняшнем бизнес-ландшафте заинтересованные стороны ожидают от организаций более активных действий и открытости, поэтому прозрачность становится жизненно важным аспектом. Платформа Workiva, признанная во всем мире ведущей облачной платформой для интегрированной отчетности, играет важную роль в оптимизации процессов и обеспечении единообразия. Оно представляет собой комплексное решение «Программное обеспечение как услуга» [SaaS], объединяющее финансовую отчетность, ESG и GRC в рамках безопасной, готовой к аудиту платформы. Благодаря беспрепятственному соединению и преобразованию данных из различных систем Workiva позволяет клиентам тщательно создавать, просматривать и публиковать связанные с данными документы и отчеты, повышая точность и производительность. Гибкость и масштабируемость платформы позволяют пользователям динамически настраивать и адаптировать бизнес-процессы в режиме реального времени.
В условиях повышенного контроля со стороны регулирующих органов и растущих требований к прозрачности платформа WK демонстрирует свои конкурентные преимущества. Ожидается, что эти сильные стороны в сочетании с растущим интересом к внедрению программного обеспечения до появления нормативных требований будут способствовать устойчивому росту числа подписчиков в ближайшие годы. Кроме того, WK стремится расширять свой штат сотрудников для достижения своей амбициозной цели — годового дохода в 1 миллиард долларов. Компания уделяет значительное внимание важности системных интеграторов и партнеров-консультантов, признавая их ключевую роль в стимулировании спроса на продукцию WK в будущем. Недавние усовершенствования платформы WK, представленные на Amplify, предлагают преимущества для оптимизации рабочих процессов и использования возможностей перекрестных продаж. Эти улучшения заслуживают внимания, поскольку они основаны на основных функциях платформы, на которых построено более 80% каждого решения. Следовательно, ожидается, что эти разработки будут способствовать привлечению клиентов и выходу WK на новые рынки. Учитывая эти факторы, я рекомендую покупать акции WK.
Финансы / Оценка
Workiva показала хорошие результаты во втором квартале. Во втором квартале компания испытала значительный рост совокупной выручки, достигнув впечатляющих 155,0 миллионов долларов США. Это означает увеличение на 18% по сравнению с тем же кварталом 2022 года. Существенным вкладом в этот рост стали выдающиеся показатели доходов от подписки и поддержки, которые принесли значительную сумму в 136,8 миллиона долларов США, продемонстрировав впечатляющий рост на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Напротив, доходы от профессиональных услуг оставались относительно стабильными на уровне $18,3 млн, демонстрируя соответствие с тем же кварталом предыдущего года.
Если сместить акцент на валовую прибыль, второй квартал 2023 года оказался не менее многообещающим. Валовая прибыль по GAAP выросла до $115,5 млн, что представляет собой заметный рост по сравнению с $99,3 млн, зафиксированными во втором квартале 2022 года. Валовая прибыль по GAAP в этом квартале составила 74,5%, что является незначительным падением по сравнению с 75,5%, зарегистрированными во втором квартале предыдущего года. год. С другой стороны, валовая прибыль без учета GAAP продемонстрировала хорошие показатели, достигнув $117,6 млн, что означает впечатляющий рост на 16,6% по сравнению со вторым кварталом предыдущего года. Однако валовая прибыль без учета GAAP несколько снизилась и составила 75,9% по сравнению с 76,6% во втором квартале 2022 года.
Таким образом, второй квартал 2023 года показал многообещающие финансовые результаты для компании, о чем свидетельствует существенный рост общей выручки и улучшение различных ключевых финансовых показателей. Эти положительные тенденции свидетельствуют о стремлении компании к росту, эффективности и общей финансовой стабильности.
Исходя из моего взгляда на бизнес, WK сможет вырасти на 24% в 24 финансовом году. Эта уверенность проистекает из впечатляющих финансовых результатов WK во втором квартале, которые продолжили тенденцию сильного двузначного роста. Кроме того, прогнозы руководства на 23 финансовый год еще больше подкрепляют этот позитивный прогноз, указывая на устойчивую динамику.
Исторически сложилось так, что результаты деятельности WK за последние шесть лет обеспечивают прочную основу для моей оценки. Компания последовательно демонстрирует двузначные темпы роста, не показывая никаких признаков стабилизации. Столь стабильные результаты позволяют предположить, что WK еще далек от достижения зрелой стадии роста. Фактически, амбициозная цель руководства по росту выручки в 1 миллиард долларов на 23 финансовый год подчеркивает огромный потенциал для дальнейшего расширения.
В основе последовательного и устойчивого роста доходов WK лежит ряд динамики. Текущая деловая среда, характеризующаяся усилением контроля со стороны регулирующих органов в отношении отчетности и растущим спросом на прозрачность, особенно благоприятна. Поскольку требования CSRD вступят в силу с 2025 года, ожидается резкий рост спроса на продукцию WK, что обеспечит еще один рост ее доходов. Платформа WK успешно использовала эту среду, отличившись своим конкурентным преимуществом. Приверженность компании увеличению штата сотрудников красноречиво говорит о ее стратегическом видении. Признавая важную роль, которую играют системные интеграторы и партнеры-консультанты, WK делает упор на сотрудничество, стремясь еще больше повысить спрос на свою продукцию.
Кроме того, недавние инновации WK, представленные на Amplify, знаменуют собой важную веху. Эти усовершенствования, в значительной степени основанные на основных функциях платформы (в ней закреплено более 80% каждого решения), обещают оптимизировать рабочие процессы и расширить возможности перекрестных продаж. Такие достижения, вероятно, привлекут более широкую клиентуру и откроют путь для проникновения WK на новые территории рынка.
На данный момент форвардное соотношение EV/Выручка WK составляет 7,6x, превосходя таких конкурентов, как SPS Commerce (SPSC) и Freshworks (FRSH), которые торгуются со средним соотношением EV/Выручка 5,7x. Этот более высокий коэффициент можно объяснить более высокой рентабельностью WK по сравнению с аналогами. WK может похвастаться валовой прибылью в 75%, что выше медианного показателя сопоставимых компаний (67%). Более того, темп роста WK Next Twelve Months [NTM] в размере 22% выше, чем средний показатель для сопоставимых компаний, составляющий 18%. Используя текущее форвардное соотношение EV/Выручка WK, моя целевая цена для WK составляет $112,37. Я рекомендую покупать WK.
Комментарии
В условиях усиления регулятивного импульса в отношении отчетности и растущих требований заинтересованных сторон к большей прозрачности платформа WK раскрывает свои конкурентные преимущества. Эти преимущества, в сочетании с растущим интересом к внедрению программного обеспечения WK до принятия нормативных требований, могут способствовать устойчивому росту числа подписчиков в ближайшие годы. Кроме того, я ожидаю потенциальных попутных ветров в бизнесе на рынках капитала, поскольку WK подтверждает свою амбициозную цель по достижению годового дохода в 1 миллиард долларов. Я также вижу потенциальный потенциал роста в виде обязательных регуляторных катализаторов, влияющих на внедрение. К ним относятся внедрение и обеспечение соблюдения CSRD, недавнее законодательство об отчетности по ESG в Калифорнии, а также разъяснение правил отчетности SEC в области устойчивого развития. Кроме того, интеграция WK инструментов искусственного интеллекта в свою платформу, приверженность партнерской программе, направленной на ускорение внедрения и роста продуктов, а также стратегический наем опытных старших вице-президентов для вывода компании на следующий этап роста — все это положительные события, которые оставляют мы с оптимизмом смотрим в будущее WK.
Г-жа Искоу рассматривает WK как компанию, ориентированную на рост, подчеркивая важность использования сильных сторон платформы для выхода на целевой рынок. WK поставила перед собой задачу достичь годового дохода в $1 млрд и намерена соответствующим образом расширить штат сотрудников. Компания уделяет значительное внимание системным интеграторам и партнерам-консультантам, осознавая их ключевую роль в формировании спроса на продукты WK в будущем. Предпочтительная стратегия роста WK предполагает концентрацию 50% на перекрестных продажах существующим клиентам и приобретении новых логотипов, учитывая значительный неиспользованный потенциал ее текущей клиентской базы. Я считаю, что критически важная роль WK в регулируемой среде, ее лучшие в своем классе предложения и ее приверженность инновациям в продуктах будут продолжать способствовать устойчивому росту, несмотря на удлинение циклов продаж и добавление новых уровней одобрения для сделки.
«Если бы я мог прыгнуть туда. Я имею в виду, Роберт, вы знаете, что мы сейчас переходим от 500 миллионов долларов к 1 миллиарду долларов, просто требуется больше автоматизации, больше строгости, больше дисциплины, подотчетности и управления производительностью во всем. Таким образом, по всем направлениям необходимо ставить цели, задачи, отслеживать прогресс, а также иметь нужных людей на правильных ролях и лидерские качества. Поэтому мы уделяем особое внимание производительности». Источник: прибыль за 2К23.
За последние шесть лет WK добилась уверенного среднегодового роста выручки на уровне 24%. За это время они последовательно достигали темпов роста, превышающих 20%, с примечательным скачком до 64% в 2018 году. Этот впечатляющий рост подчеркивает популярность продукции WK и конкурентное преимущество фирмы. Двумя ключевыми факторами, обуславливающими это преимущество, являются растущий интерес к раннему принятию правил и обязательность нормативных требований, оба из которых ускоряют спрос на предложения WK. Учитывая последовательную траекторию роста доходов, я уверен, что WK находится на пути к достижению отметки в 1 миллиард долларов. Кроме того, руководство компании прогнозирует выручку в размере от 626 до 628 миллионов долларов на 23 финансовый год, что указывает на еще один год двузначного роста на уровне 17%. Даже с учетом этого прогноза скорректированный среднегодовой темп роста остается на уровне 23%. Учитывая устойчивый сильный рост, вызванный ранним принятием правил и регулируемым спросом, я ожидаю, что WK достигнет рубежа в 1 миллиард долларов дохода к 2027 году.
Для достижения своей цели по доходам платформа продолжает совершенствовать свой продукт. Это улучшение улучшает как рабочий процесс, так и возможности перекрестных продаж. Поскольку более 80% каждого решения основано на базовой функциональности платформы, недавние улучшения платформы WK, представленные на Amplify, заслуживают особого внимания. Эти улучшения включают Smart Links, GRC Connections и общеплатформенную поддержку автоматизированных таблиц содержания, поддержку частных комментариев и различные улучшения существующих функций. Я считаю, что эти улучшения значительно повысят удовлетворенность пользователей, производительность и внедрение пакета продуктов WK в организации. Это, в свою очередь, облегчит привлечение клиентов и перекрестные продажи новым клиентам, что позволит WK выйти на новые рынки.
Кроме того, впечатляющие достижения WK также служат обнадеживающим индикатором потенциала роста компании в секторе ESG. Однако скорость внедрения ESG будет зависеть от своевременности внедрения нормативных требований, правоприменения и региональных различий в ожиданиях заинтересованных сторон. Хотя Европа, благодаря недавнему принятию и большей ясности в отношении CSRD, остается привлекательным рынком для инвестиций в ESG, цикл принятия может продлиться более 5 лет из-за продолжающегося развития стандартов отчетности, таксономии XBRL и механизмов обеспечения соблюдения. В Калифорнии недавно принятые законы (SB 253 и SB 261) требуют от государственных и частных компаний раскрытия информации, связанной с климатом, в зависимости от пороговых значений доходов. Кроме того, ожидаемое обновление правил раскрытия информации о климате SEC позднее в этом году может повысить спрос на решения для отчетности ESG, подобные тем, которые предлагает WK. Однако на сроки появления этого требования может повлиять итеративная разработка правил с течением времени. Тем не менее, я рассматриваю недобровольное усыновление, вызванное угрозой со стороны регулирующих органов, как преимущество для WK в этой развивающейся ситуации.
Риск и вывод
Как упоминалось ранее, за последние шесть лет WK продемонстрировала уверенный среднегодовой темп роста выручки в размере 24%. За это время они последовательно достигали темпов роста, превышающих 20%, с примечательным скачком до 64% в 2018 году. Этот впечатляющий рост подчеркивает популярность продукции WK и конкурентное преимущество фирмы. Двумя ключевыми факторами, обуславливающими это преимущество, являются растущий интерес к раннему принятию правил и обязательность нормативных требований, оба из которых ускоряют спрос на предложения WK. Учитывая последовательную траекторию роста доходов, я уверен, что WK находится на пути к достижению отметки в 1 миллиард долларов. Кроме того, руководство компании прогнозирует выручку в размере от 626 до 628 миллионов долларов на 23 финансовый год, что указывает на еще один год двузначного роста на уровне 17%. Даже с учетом этого прогноза скорректированный среднегодовой темп роста остается на уровне 23%. Учитывая устойчивый сильный рост, вызванный ранним принятием правил и регулируемым спросом, я ожидаю, что WK достигнет рубежа в 1 миллиард долларов дохода к 2027 году.
Чтобы достичь своей цели по доходам, платформа продолжает совершенствовать свой продукт. Это усовершенствование улучшает как рабочий процесс, так и возможности перекрестных продаж. Поскольку более 80% каждого решения основано на базовой функциональности платформы, недавние улучшения платформы WK, представленные на Amplify, заслуживают особого внимания. Эти улучшения включают Smart Links, GRC Connections и общеплатформенную поддержку автоматизированных таблиц содержания, поддержку частных комментариев и различные улучшения существующих функций. Я считаю, что эти улучшения значительно повысят удовлетворенность пользователей, производительность и внедрение пакета продуктов WK в организации. Это, в свою очередь, облегчит привлечение клиентов и перекрестные продажи новым клиентам, что позволит WK выйти на новые рынки.
Кроме того, впечатляющие достижения WK также служат обнадеживающим индикатором потенциала роста компании в секторе ESG. Однако скорость внедрения ESG будет зависеть от своевременности внедрения нормативных требований, правоприменения и региональных различий в ожиданиях заинтересованных сторон. Хотя Европа, благодаря недавнему принятию и большей ясности в отношении CSRD, остается привлекательным рынком для инвестиций в ESG, цикл принятия может продлиться более 5 лет из-за продолжающегося развития стандартов отчетности, таксономии XBRL и механизмов обеспечения соблюдения. В Калифорнии недавно принятые законы (SB 253 и SB 261) требуют от государственных и частных компаний раскрытия информации, связанной с климатом, в зависимости от пороговых значений доходов. Кроме того, ожидаемое обновление правил раскрытия информации о климате SEC позднее в этом году может повысить спрос на решения для отчетности ESG, подобные тем, которые предлагает WK. Однако на сроки появления этого требования может повлиять итеративная разработка правил с течением времени. Тем не менее, мы рассматриваем недобровольное принятие, вызванное угрозой со стороны регулирующих органов, как преимущество для WK в этой развивающейся ситуации.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
