Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быстрый взгляд на неопытность
Insperity, Inc. (NYSE:NSP) предоставляет ряд аутсорсинговых услуг по управлению персоналом и персоналом для малого и среднего бизнеса.
Ранее я писал о NSP с прогнозом «Держать».
Фирма столкнулась с гораздо более высокими расходами на здравоохранение, которые теперь ей приходится перекладывать на клиентов.
Пока мы не увидим результаты этих корректировок цен в сложной макроэкономической среде, я остаюсь нейтральным [держать] в отношении NSP.
Обзор Insperity и рынок
Техасская компания Insperity была основана в 1986 году для предоставления малому и среднему бизнесу различных аутсорсинговых человеческих ресурсов и сопутствующих бизнес-услуг по управлению человеческим капиталом.
Руководство возглавляет соучредитель, председатель и генеральный директор Пол Сарвади, который занимал пост президента Национальной ассоциации профессиональных организаций работодателей.
К основным предложениям компании относятся следующие:
- Консалтинг.
- Администрирование льгот.
- Услуги по расчету заработной платы.
- Обучение персонала.
- Рекрутинг и кадровое обеспечение.
- Технологические решения.
NSP ищет клиентов посредством прямых продаж и маркетинговой деятельности, а также посредством рекомендаций партнеров и онлайн-маркетинга.
Согласно отчету Grand View Research за 2023 год, мировой рынок управления человеческими ресурсами оценивается в 21,7 миллиарда долларов в 2022 году и, по прогнозам, к 2030 году достигнет 56,5 миллиарда долларов.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста (Совокупный годовой темп роста) в размере 12,7% с 2022 по 2030 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются растущее использование автоматизированных и цифровых HR-операций для повышения операционной эффективности и гибкости в различных экономических условиях.
На графике показана предполагаемая траектория роста рынка управления человеческими ресурсами в США:
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Аксенчер.
- АДП.
- Сезанн HR.
- Церидиан HCM.
- Кронос.
- Мерсер.
- ПвК.
- Сегид.
- УКГ.
- Рабочий день.
Последние финансовые тенденции Insperity
Общий доход по кварталам продолжает расти; Операционная прибыль по кварталам последовательно падала в последнем квартале:
Валовая прибыль по кварталам упала во втором квартале 2023 года; Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от общей выручки по кварталам варьировались в узком диапазоне:
Прибыль на акцию (разводненная) резко упала во втором квартале 2023 года:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP).
За последние 12 месяцев цена акций NSP упала на 5,78% по сравнению с ростом iShares Expanded Technology-Software ETF (IGV) на 36,13%:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с $616,1 млн денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных инвестиций и $369,4 млн общего долга, ни один из которых не был отнесен к категории текущей части, подлежащей выплате в течение 12 месяцев.
За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток составил впечатляющие 220,0 млн долларов США, при этом капитальные затраты составили 35,3 млн долларов США. За последние четыре квартала компания выплатила $51,1 млн в виде компенсации в виде акций.
Оценка и другие показатели Insperity
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 0.6 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 13.0 |
| Цена / Продажи | 0.6 |
| Темпы роста доходов | 14.0% |
| Чистая прибыль | 2.9% |
| EBITDA % | 4.3% |
| Рыночная капитализация | $3,690,000,000 |
| Ценность предприятия | $3,490,000,000 |
| Операционный денежный поток | $255,270,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | $4.74 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа)
Ниже приведен приблизительный анализ DCF (дисконтированного денежного потока) прогнозируемого роста и прибыли фирмы:
Согласно DCF, акции компании будут оценены примерно в $95,67 по сравнению с текущей ценой в $97,66, что указывает на то, что в настоящее время они потенциально полностью оценены.
Комментарий к несовершенству
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), посвященном результатам за второй квартал 2023 года, подготовленные комментарии руководства подчеркнули продолжающийся рост выручки.
Однако теперь руководство прогнозирует тенденцию роста затрат на выгоды от 7% до 8,5% в 2023 году по сравнению с предыдущей оценкой в 5%.
В ответ компания намерена скорректировать свои цены, чтобы приспособиться к этой тенденции более высоких затрат.
Общий доход за второй квартал 2023 года вырос на 10,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая прибыль упала на 2,6% из-за «более высоких, чем ожидалось, расходов на здравоохранение, вызванных, главным образом, деятельностью по крупным искам и расходами на аптеки».
Руководство не раскрыло никаких показателей уровня удержания клиентов или доходов.
Расходы на продажу и административные расходы в процентах от выручки снизились на 0,1% в годовом исчислении, но операционная прибыль упала на целых 67,4%, отчасти из-за падения валовой прибыли из-за роста расходов на здравоохранение.
Финансовое положение компании выглядит сильным, с достаточной ликвидностью, некоторой долгосрочной задолженностью и впечатляющим генерированием свободного денежного потока.
Заглядывая в будущее, консенсус-прогноз роста выручки за весь 2023 год составит 9,4%.
Если это будет достигнуто, это будет означать существенное снижение темпов роста доходов по сравнению с темпами роста в 2022 году на 19,4% по сравнению с 2021 годом.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/EBITDA компании упал на 21%, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Потенциальным катализатором роста акций может стать способность компании переносить рост цен на клиентов из-за более высоких расходов на здравоохранение.
Однако, учитывая сложную макроэкономическую ситуацию, время покажет, насколько успешен менеджмент в этой важной области.
Пока мы не увидим результаты изменения цен на операционную прибыль NSP, я нейтрально [держу] акции Insperity, Inc.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
