Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быстрый взгляд на риски
Riskified Ltd. (NYSE:RSKD) предоставляет платформу управления рисками электронной коммерции, позволяющую снизить уровень мошенничества среди продавцов и улучшить качество обслуживания потребителей.
Ранее я писал о RSKD с прогнозом «Держать».
Фирма продолжает демонстрировать рост доходов, но операционные убытки остаются высокими. Несмотря на недавнее разрешение Совета директоров на выкуп акций, я с осторожностью отношусь к Riskified Ltd. из-за тенденции снижения потребительского доверия.
Я остаюсь нейтральным [держать] по RSKD на ближайшую перспективу.
Рискованный обзор и рынок
Тель-Авив, израильская компания Riskified разработала платформу, которая объединяет данные от продавцов электронной коммерции, чтобы повысить уровень одобрения онлайн-заказов и одновременно снизить риск мошенничества с платежами.
Компанию возглавляет соучредитель и генеральный директор Эйдо Гал, который ранее работал аналитиком в BillGuard и PayPal.
В число основных услуг компании входят:
- Гарантия возврата платежа.
- Политика защиты.
- Деко.
- Аккаунт защищен.
- PSD2 Оптимизация.
Фирма ищет клиентов посредством прямых продаж и придерживается стратегии «приземления и расширения» своих предложений с каждым клиентом.
RSKD стремится обеспечить торговцам корпоративного масштаба минимум 75 миллионов долларов онлайн-продаж в год.
Согласно отчету Grand View Research об исследовании рынка за 2023 год, мировой рынок обнаружения и предотвращения мошенничества в электронной коммерции в 2022 году оценивался в 25,7 миллиарда долларов, а к 2030 году, по прогнозам, достигнет 93,9 миллиарда долларов.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста в 17,6% с 2023 по 2030 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются растущее проникновение Интернета в сочетании с более широким использованием смартфонов во всем мире и более широкий набор векторов угроз для все более изощренных мошеннических организаций.
Клиенты требуют лучшего опыта онлайн-покупок с полной интеграцией с растущим списком услуг, что увеличивает сложность и увеличивает вероятность мошенничества.
Ожидается, что растущее число интернет-торговцев будет вызывать растущий спрос, равно как и развивающиеся страны, такие как Индия и Индонезия, среди других.
На диаграмме ниже показана прогнозируемая траектория роста рынка обнаружения и предотвращения мошенничества в США до 2030 года по типам клиентских организаций:
Основные конкурентные или другие участники отрасли по типам включают:
- Значимое.
- ClearSale.
- Просеять.
- Счет.
- Форты.
- ХОРОШО Активизировать.
- Решения LexisNexis по управлению рисками.
- Барьер мошенничества.
- Перехвачено.
- Fraud.net.
- Поведение, раздел.
- Другие.
Последние финансовые тенденции Riskified
Общий доход по кварталам продолжил тенденцию к росту; Операционные убытки сократились в последние кварталы, но остаются существенными, как показано на графике:
Валовая прибыль по кварталам осталась относительно неизменной; Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от общего дохода по кварталам существенно снизились за последние кварталы:
Прибыль на акцию (разводненная) осталась существенно отрицательной, как показано на графике:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP).
За последние 12 месяцев цена акций RSKD выросла на 11,91% по сравнению с ростом iShares Expanded Technology-Software ETF (IGV) на 31,7%:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с 473,8 миллионами долларов США в виде денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных инвестиций и без долгов.
За последние двенадцать месяцев использованные свободные денежные средства составили (14,9 млн долларов США), в течение которых капитальные затраты составили 3,4 млн долларов США. За последние четыре квартала компания выплатила $63,1 млн в виде компенсации в виде акций («SBC»).
Оценка и другие показатели для рискованных
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 1.1 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | Нью-Мексико |
| Цена / Продажи | 2.6 |
| Темпы роста доходов | 17.8% |
| Чистая прибыль | -25.4% |
| EBITDA % | -29.6% |
| Рыночная капитализация | $759,000,000 |
| Ценность предприятия | $320,110,000 |
| Операционный денежный поток | -$11,520,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | -$0.42 |
| Свободный денежный поток на акцию | -$0.09 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа)
Последний нескорректированный расчет RSKD по Правилу 40 был отрицательным (11,8%) по результатам второго квартала 2022 года, поэтому компания улучшила свои показатели по сравнению с четвертым кварталом 2022 года, но ей еще предстоит пройти долгий путь в этом отношении, как следует из таблицы ниже:
| Правило 40 результативности (без изменений) | Q4 2022 | 2 квартал 2023 г. |
| Рост выручки % | 14.0% | 17.8% |
| EBITDA % | -40.2% | -29.6% |
| Общий | -26.2% | -11.8% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа)
Анализ настроений
На диаграмме ниже показана частота использования ключевых терминов в последней телеконференции с аналитиками по доходам руководства:
На диаграмме показано относительно мало упоминаний макроэкономических условий или проблем.
Аналитики поинтересовались у руководства источниками роста по отраслям, почему произошло снижение показателя приема и какие регионы представляют наибольшие возможности роста.
Руководство ответило, что оно наблюдает рост спроса со стороны других отраслей, помимо туризма, включая продукты питания и товары для дома, хотя элитная мода и кроссовки демонстрируют признаки слабости.
Уровень приема снизился из-за обычных колебаний доходов от миксов; В регионе Азиатско-Тихоокеанского региона наблюдается сильный рост, хотя руководство считает, что все основные регионы мира имеют возможности.
Комментарий к риску
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), посвященном результатам за второй квартал 2023 года, руководство в подготовленных замечаниях подчеркнуло превышение квот отдела продаж и увеличение «подвижного конвейера», который теперь стал сильнее и надежнее, чем в начале года. »
Совет также санкционировал выкуп акций компании на сумму до 75 миллионов долларов.
Руководство заявило, что со временем сократит вознаграждение, основанное на акциях, чтобы снизить размывание акционеров.
Общий доход за второй квартал 2023 года вырос на 21,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая прибыль снизилась на 0,3%.
Годовой уровень удержания долларовой выручки в 2022 году составил 99%, что указывает на небольшой отток клиентов и умеренную эффективность продаж и маркетинга.
Расходы на продажу и административные расходы в процентах от выручки снизились на впечатляющие 20,1% в годовом исчислении, а операционные убытки сократились на 33%, но остались высокими, при этом впереди еще значительный прогресс в направлении безубыточности.
Финансовое положение компании сильное, со значительной ликвидностью, отсутствием долгов и управляемым объемом свободных денежных средств.
Показатели RSKD по Правилу 40 остались существенно отрицательными, но, по крайней мере, продемонстрировали некоторое улучшение.
Забегая вперед, ожидается, что рост выручки за весь 2023 год составит около 15,2%.
Если это будет достигнуто, это будет означать небольшое увеличение темпов роста доходов по сравнению с темпами роста в 2022 году на 14% по сравнению с 2021 годом.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/Sales компании увеличился на 25%, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Изменения мультипликатора EV/Sales оказали сильное влияние на траекторию движения акций в прошлом году.
Потенциальным катализатором роста акций может стать улучшение условий онлайн-продаж.
Однако доверие потребителей падает, поскольку последний показатель потребительского доверия в США, опубликованный Conference Board, по состоянию на 26 сентября 2023 года упал до 103,0, продолжая тенденцию к снижению в последние месяцы, как показано на графике ниже:
Учитывая неопределенный макроэкономический фон и необходимость дальнейшего продвижения к операционной безубыточности, я с осторожностью отношусь к RSKD, несмотря на недавнее разрешение на обратный выкуп акций.
Я остаюсь нейтральным [держать] акции Riskified Ltd. в ближайшем будущем.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
