Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
US Silica Holdings Inc (NYSE:SLCA) работает в энергетическом секторе, где в основном занимается производством и продажей коммерческого кремнезема в США. Компания имеет очень богатую историю, которая берет свое начало в 1894 году. курс акций устойчиво растет после достижения дна в марте 2020 года.
Последний отчет компании продемонстрировал ее способность продолжать совершенствовать свою бизнес-модель и обеспечивать более высокую прибыль по мере роста спроса. Отрасль, возможно, не склонна к каким-либо масштабным сбоям, но на рынке кремнезема ожидается некоторый рост, средний среднегодовой темп роста которого составит 6,4% в период с настоящего момента до 2031 года. На мой взгляд, эти перспективы роста адекватны, чтобы оправдать покупку компании прямо сейчас. , которая также торгуется со значительной скидкой по отношению к остальному сектору, предлагая почти на 40% более низкую оценку, основанную на форвардных оценках. Я думаю, что в сочетании с постоянными усилиями по улучшению финансового положения компании этого достаточно, чтобы в настоящее время рассматривать возможность покупки.
Операционный обзор
Глядя на последний отчет компании, я думаю, что он демонстрирует силу бизнес-модели и ее способность работать очень хорошо, несмотря на сложные рыночные условия.
По моему мнению, благодаря улучшению операционных денежных потоков у SLCA теперь больше шансов прекратить размывание акций и вместо этого сосредоточиться на предоставлении как можно большего количества преимуществ акционерам. Тем не менее, ключевым моментом для SLCA по-прежнему остается дальнейшее сокращение доли заемных средств, что, по моему мнению, должно позволить им торговать с более высоким коэффициентом P/B, поскольку риски ниже. Коэффициент P/B сейчас составляет около 1,27, и я думаю, что может подойти что-то более соответствующее сектору, а именно 1,72. Это указывает на приличный потенциал роста и то, что может быть реализовано, если выплаты по долгам продолжатся.
Риски
Существенное замедление темпов роста в секторе жилищного строительства может поставить под угрозу основной бизнес-сегмент SLCA: покрытие кровельной черепицы, также известный как бизнес по производству промышленных и специализированных товаров. Однако важно отметить, что в настоящее время эта проблема относительно отдалена из-за нескольких смягчающих факторов.
SLCA пожинает плоды двух важных тенденций в отрасли: увеличения интенсивности заканчивания, измеряемого количеством песка, используемого на фут, и растущей склонности к бурению более длинных скважин. Дискуссии вокруг разработки скважин глубиной 15 000 футов становятся все более частыми в отраслевых обсуждениях. В сочетании с существующей практикой закачки 3000 фунтов песка на фут это означает дополнительные 15 миллионов фунтов песка на скважину.
Помимо этого, долг, на мой взгляд, продолжает вызывать беспокойство, поскольку он все еще намного превышает текущую денежную позицию в общей сложности в 870 миллионов долларов. Однако следует сказать, что SLCA добилась значительного прогресса в выплате этой суммы и достижении лучшего и более устойчивого финансового положения для работы. Преимуществом добавленного долга, по-видимому, стала возможность инвестировать в более сильные проекты роста и обеспечивать стабильный положительный чистый доход для инвесторов. Последние два года показали значительный прогресс на этом фронте, и только последний квартал продемонстрировал рост чистой прибыли на 102% в годовом сопоставлении. Если рыночные условия ухудшятся и спрос на SLCA уменьшится, я вижу, что они столкнутся с трудностями при слежении за долгами, что может привести к снижению мультипликатора и падению цены акций.
Финансовые показатели компании
Наилучшее управление финансовыми показателями компании является очевидным приоритетом для многих компаний, и SLCA стремится к улучшению и реструктуризации своих долгов. Компании удалось отложить погашение $950 млн долга не до 2025 года, а до 2030 года. Это значительно снизило риск размывания акций в ближайшие несколько лет. Вместо этого компания теперь находится в лучшем финансовом положении и менее стрессовом.
Что SLCA удалось сделать очень хорошо, так это погасить долги и поддерживать все лучшее и лучшее положение с каждым годом. Всего за последние 12 месяцев компания выплатила почти 200 миллионов долларов, а общая долгосрочная задолженность сейчас составляет 871 миллион долларов. Денежная позиция, по моему мнению, также остается на хорошем уровне и составляет 186 миллионов долларов. В ближайшие кварталы я думаю, что долг будет и дальше сокращаться, но, похоже, это отчасти связано с размыванием акций, поскольку в последние несколько лет он неуклонно рос. Я бы хотел, чтобы этому положили конец, и чтобы SLCA вместо этого погашала долги, используя свободный денежный поток, и использовала свою базу активов для расширения этого свободного денежного потока. Поскольку долги были реструктурированы, я думаю, что компания находится в таком положении, что этот сдвиг может произойти без какого-либо существенного риска.
Последние указатели
Сейчас я думаю, что инвесторы заключают очень выгодную сделку с SLCA. Мультипликатор прибыли почти на 40% ниже, чем в секторе, и эта скидка, я думаю, связана с тем фактом, что раньше у компании были проблемы с получением постоянной чистой прибыли, но, похоже, ситуация меняется прямо сейчас. Последний отчет продемонстрировал трехзначный рост вниз по сравнению с прошлым годом.
С точки зрения оценки, я думаю, что коэффициент P/E около 9–10 применим, и это оставляет двузначный потенциал немедленного роста прямо сейчас, и это во многом причина моей рекомендации покупать. Глядя на аналогичную компанию или аналог, мы имеем Select Water Solutions Inc (WTTR), которая в настоящее время торгуется немного выше, чем SLCA, с коэффициентом P/E около 9, но с худшей рентабельностью, чем SLCA. Исходя из этого, я думаю, что рынок дискредитирует некоторые потенциалы, и если WTTR сможет получить более высокую цену, имея при этом меньшую прибыль, я думаю, что инвесторы определенно не переплачивают за SLCA прямо сейчас. Все это, конечно, приводит меня к тому, что сегодня я оцениваю этот бизнес как покупку.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
