Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный обзор
Pactiv Evergreen Inc. (NASDAQ:PTVE) превратилась в сильную компанию по распределению дивидендов, которая максимально использует свое положение на рынке. Однако последний квартал, похоже, принес некоторые трудности для бизнеса, поскольку прибыль оказалась отрицательной. Учитывая, что за последние 12 месяцев выплаты дивидендов составили 71 миллион долларов, восстановление положительной чистой прибыли, на мой взгляд, является ключевым приоритетом для компании, поскольку в противном случае инвестиционное предложение может быстро превратиться в продажу.
Сейчас в бизнесе предпринимаются значительные усилия, поскольку PTVE стремится реструктурировать устаревшие операции по мерчандайзингу напитков и, в конечном итоге, обеспечить более высокий рост прибыли и увеличение прибыли. Нам осталось посмотреть, как это закончится, и я хочу сыграть здесь немного безопаснее и приостановить, а не покупать PTVE. У компании хороший потенциал, но прибыль невозможно изменить, здесь слишком велик риск.
Сегменты компании
PTVE — ведущий поставщик инновационных упаковочных решений. Образованная в результате слияния двух известных брендов, Evergreen и Pactiv, она действует как дочерняя компания Packaging Finance Limited. Деятельность компании охватывает бумажные фабрики по производству картонных коробок, обслуживающие различные отрасли промышленности. PTVE разделяет свой бизнес на три отдельных сегмента: общественное питание, мерчендайзинг продуктов питания и мерчандайзинг напитков.
Крупнейшим сегментом бизнеса является сегмент торговли продуктами питания и напитками, который принес чистую выручку в размере 3,5 млрд долларов США в 2022 году. Темпы роста в годовом сопоставлении составили 13,5%. Продукты, которые предлагает компания, разнообразны и могут выдержать инфляцию и периоды более высоких расходов. Его основные товары трудно заменить в магазинах и супермаркетах.
Руководство приняло решение остановить производство на заводе в Кантоне, Северная Каролина, и на перерабатывающем предприятии в Олмстед-Фолс, штат Огайо, во втором квартале 2023 года. , завод НЦ. Этот стратегический шаг отражает стремление компании оптимизировать свою деятельность и обеспечить долгосрочную устойчивость в меняющихся рыночных условиях. Компания занимает значительную позицию на рынке, и мы надеемся, что этот план позволит ей сохранить ее и не отставать от конкурентов.
По оценкам, на 2023 год PTVE объявит прибыль на акцию в размере $0,68. Оценки, которые я должен сказать, довольно сложно предсказать на 2023 год, учитывая тот факт, что они реализуют этот план реструктуризации. Существует риск того, что, если завод в конечном итоге потребует значительных капиталовложений, скроет прибыль и не даст желаемого результата, рынок снизит оценку компании. Я думаю, что с дисконтом к сектору, основанным на прибыли, существует некоторый запас прочности, поэтому, на мой взгляд, владение акциями по-прежнему кажется лучшим решением для получения наилучшего возможного сценария риска/прибыли.
Основные доходы
Глядя на отчет о прибылях и убытках компании, мы видим явный сдвиг в чистой прибыли: она выросла с $0,4 во втором квартале 2022 финансового года до отрицательных $0,78 в последнем квартале. Это произошло из-за роста себестоимости продаж и увеличения коммерческих, общих и административных расходов бизнеса. Реструктуризация компании также оказывает значительное влияние на прибыль. За последний квартал он составил $32 миллиона, а в первом квартале — $73 миллиона. Руководство ожидает, что пожнет плоды своих усилий, начиная с 2024 года, с ожидаемой ежегодной экономией затрат в размере 50 миллионов долларов США и сокращением капитальных затрат (CapEx) на 30 миллионов долларов США. Эти инициативы по экономии затрат являются частью стратегических планов компании по повышению эффективности и укреплению ее финансового положения на ближайшие годы. На данный момент могут возникнуть некоторые краткосрочные проблемы с чистой прибылью, но я по-прежнему считаю перспективы для PTVE весьма позитивными, и сохранение рейтинга удержания кажется лучшим шагом вперед.
Риски
Недавняя тенденция отрицательной прибыли в последнем квартале вызывает обеспокоенность по поводу способности PTVE выполнить свои обязательства по погашению долга. Хотя PTVE имеет солидный опыт сокращения долга, любое прерывание этой позитивной траектории потенциально может привести к ухудшению настроений рынка по отношению к компании. Поддержание сильной финансовой позиции по-прежнему имеет решающее значение для укрепления доверия среди инвесторов и заинтересованных сторон.
Согласно последнему отчету компании, уровень долга составляет $3,8 млрд. Сокращение на 400 миллионов долларов по сравнению с прошлогодним отчетом. Это означает, что коэффициент предела для компании сейчас составляет около 3,8 по сравнению с EBITDA в 1 миллиард долларов. На мой взгляд, это довольно много, и я бы предпочел что-нибудь меньше 3. Я думаю, что маловероятно, что компания сможет настолько значительно поднять EBITDA, чтобы это стало реальностью, поэтому я рассматриваю вместо этого погашение долга для бизнеса. Пока что тенденция движется в правильном направлении, но замедление темпов роста испортит и мои настроения в отношении PTVE.
Заключительные слова
У PTVE были некоторые трудности с быстрым развитием бизнеса, и опасения, что некоторые сегменты отстают от конкурентов, вполне реальны, что послужило толчком к программе реструктуризации, которую руководство начало в начале этого года. Последние два отчета показали последствия этого, и я думаю, что это будет продолжать негативно влиять на чистую прибыль. Однако более низкая чистая выручка также вызывает беспокойство и, возможно, является причиной более мягкой оценки компании. Однако мне нравятся долгосрочные перспективы бизнеса, и я буду рекомендовать PTVE удерживать. Я хочу видеть явные улучшения от программы реструктуризации, такие как увеличение прибыли, но я не думаю, что это будет заметно до конца 2024 года и далее.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
