Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Это лишь краткая информация, следующая за моей более подробной статьей о Concentrix Corporation (NASDAQ:CNXC), опубликованной ранее в этом месяце, которую можно найти здесь.
С тех пор компания добилась результатов, и я считаю, что сигнал руководства был весьма позитивным и может послужить катализатором для инвесторов, которые ранее оказались в затруднительном положении.
Краткое содержание
Concentrix опубликовала результаты за третий финансовый квартал вчера после закрытия. Первоначально казалось, что акция может снизиться в нерабочее время, но рынок, похоже, удовлетворен сообщением, полученным от руководства, и в настоящее время доля акций находится в зеленой зоне (10%) (на момент написания).
Ранее на этой неделе они также объявили, что приобретение Webhelp было успешно завершено, что также означает, что акция пошла в прибыль с некоторыми заложенными ожиданиями.
Обновление веб-справки
В день аналитики в январе 2022 года компания Concentrix прогнозировала, что к 2025 году выручка составит около 10 миллиардов долларов, из которых 8,5 миллиарда долларов будут получены за счет органического роста, а 1,5 миллиарда долларов — за счет слияний и поглощений. Они высказали свое мнение о том, что усиление консолидации в отрасли приведет к появлению нескольких крупных игроков (с доходом более 10 миллиардов долларов), обладающих масштабом и опытом для обслуживания глобальных клиентов в глобальном масштабе. Это приобретение быстро вывело их на вершину рейтинга в индустрии CX.
После приобретения общий долг Concentrix составляет около $5,2 млрд, а соотношение чистого долга к EBITDA составляет около 3х. Они ясно дали понять о своем намерении вернуть этот показатель примерно в 2 раза в течение следующих двух лет, и, учитывая высокий уровень свободного денежного потока («FCF»), создаваемого в этом бизнесе, я не вижу причин сомневаться в их внутренних оценках того, что они должен быть в состоянии достичь этого. Даже на текущих уровнях они по-прежнему сохраняют профиль инвестиционного уровня.
Обновление доходов
Выручка и операционная рентабельность выросли примерно на 3% в годовом сопоставлении. Операционная эффективность была довольно стабильной: операционная рентабельность (GAAP и скорректированная) примерно соответствовала тому же кварталу год назад. (плюс-минус несколько базисных пунктов)
Беглый взгляд на итоги отчета о прибылях и убытках на первый взгляд может показаться тревожным, учитывая снижение чистой прибыли по GAAP на 27% в годовом сопоставлении и последующее падение прибыли на акцию по GAAP на 27% в годовом сопоставлении. Во многом это произошло из-за разовых затрат на приобретение и финансирование вышеупомянутого приобретения. Меньшим недоброжелателем стали более высокие процентные ставки из-за более высоких ставок, что и ожидалось.
Улучшение графика оборотного капитала также привело к увеличению свободного денежного потока, который увеличился на 32% в годовом сопоставлении. Во время разговора о финансовых результатах финансовый директор выразил уверенность в том, что они смогут сохранить повышенную эффективность.
Помимо квартальных показателей и обновленной информации о приобретении Webhelp, руководство также объявило об утверждении увеличения дивидендов на 10% и возобновлении программы обратного выкупа акций. Если не обращать внимания на масштабы этих действий, учитывая, что они не такие уж большие, я считаю, что настроения и сигналы, стоящие за этими действиями, красноречивы и дают хорошее представление об уверенности руководства в их способности генерировать денежные средства в будущем.
Обычно после крупного приобретения можно было бы ожидать, что основное внимание будет уделено снижению левереджа. Concentrix отметила, что, хотя они полностью сосредоточены на этом, они также чувствуют себя комфортно, повышая дивиденды и возобновляя небольшие обратные выкупы.
Приведенные ниже выдержки из отчета о прибылях и убытках также говорят об уверенности руководства.
О потенциальных возможностях перекрестных продаж:
После завершения нашего объединения с Webhelp мы уже видим спрос клиентов на наши расширенные предложения.
При увеличении дивидендов:
Учитывая наш продолжающийся органический рост, сильный поток свободных денежных средств и растущую комбинацию Webhelp, мы рады поднять квартальные дивиденды на 10%».
О финансовой устойчивости и распределении капитала:
Такое увеличение квартальных дивидендов отражает нашу финансовую мощь, нашу уверенность в будущем и нашу приверженность дисциплинированному использованию капитала».
Хотя позитивные сигналы относительно перекрестных продаж и уверенности в снижении уровня долга не являются неожиданными, я все же считаю, что увеличение дивидендов является очень позитивным сигналом со стороны Concentrix.
Перспективы
Были предоставлены рекомендации для объединенной организации на 23 финансовый год, поскольку вклад Webhelp будет осуществляться только в течение двух месяцев. Однако руководство отметило, что они будут предоставлять прогнозы только по результатам следующего квартала (и 23 финансового года). Это имеет смысл, поскольку к этому времени они должны иметь гораздо лучшее представление о своевременности интеграции и возможностях объединенного предприятия.
Глобальная макроэкономическая среда на данный момент также хорошо сбалансирована: настроения испытывают некоторую напряженность, а многочисленные индикаторы указывают на более жесткий макроклимат в будущем — это, конечно, будет иметь побочные эффекты на корпоративные расходы и потенциальный отказ от проектов и т. д. Отсрочка 24 финансового года Таким образом, руководство также дает руководству возможность быть максимально точными в своих указаниях.
Заключение
Хотя еще предстоит пройти долгий путь, прежде чем Concentrix Corporation достигнет того, что я считаю справедливой стоимостью, первые шаги в правильном направлении уже сделаны. Рынок, вероятно, захочет увидеть еще больше доказательств того, что генеративный ИИ угрожает меньшей части бизнеса, чем первоначально опасались.
Как только эти опасения развеются, цена акций Concentrix Corporation должна быть хорошо подготовлена к сильному восстановлению, которое может быть ускорено, если внедрение GenAI действительно окажется попутным ветром для рентабельности, как предполагает руководство, и как это было в случае когда были приняты предыдущие технологические изменения.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
