Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
После большого роста акций компании в июле, когда гостиничный оператор добавил рестораны в свое бизнес-меню, последние финансовые результаты компании были встречены более осторожно.
Гостиничный бизнес GreenTree Hospitality Group Ltd. (NYSE:GHG) переживает кризис, поскольку китайские туристы и деловые путешественники с удвоенной силой возвращаются на дороги во время постпандемического бума внутренних путешествий в стране. Последняя прибыль компании, опубликованная на прошлой неделе, показала, что четвертый по величине гостиничный оператор Китая оправился от тяжелых потерь 2022 года и вернулся в прибыль в первой половине 2023 года.
Хорошие результаты основного гостиничного бизнеса способствовали развитию бизнеса GreenTree в целом, включая новое ресторанное подразделение, приобретенное в результате двух приобретений у основателя компании в марте. После потери денег в первой половине 2022 года GreenTree в этом году вернулась на путь роста. Ее выручка выросла на 12,1% в годовом исчислении до 794 млн юаней (109 млн долларов США) за шесть месяцев, закончившихся июнем, и она вернулась в плюс с чистой прибылью в 177,3 млн юаней.
Последняя история компании содержала как хорошие новости, так и не очень.
Хорошие новости пришли в основном из основного гостиничного бизнеса GreenTree, выручка которого за шесть месяцев выросла на 23% в годовом исчислении до 563,2 млн юаней. За отчетный период компания зафиксировала чистую прибыль в размере 191,8 млн юаней, что компенсирует убыток в 361 млн юаней годом ранее, в разгар строгих мер по борьбе с пандемией в Китае, которые препятствовали поездкам.
Не очень хорошие новости пришли из ресторанного сектора, который зафиксировал убыток в размере 14,1 млн юаней в первом полугодии при выручке в 232,1 млн юаней, даже после того, как GreenTree закрыла 64 убыточных сетевых ресторана, большинство из которых расположены в супермаркетах.
Акции GreenTree немного упали на следующий день после публикации результатов, хотя с тех пор они выросли и к закрытию среды выросли на 5,4% по сравнению с уровнями до объявления. Многие из небольшой группы аналитиков, которые следят за компанией, опрошенной Yahoo Finance, оценивали акции «держать» в июле и августе, хотя в сентябре они стали более оптимистичными.
Учитывая рыночную капитализацию в $457,7 млн и соотношение цена/прибыль (P/E) 22, GreenTree явно не пользуется такой любовью инвесторов, как ее конкуренты, такие как Atour (ATAT) или H World Group (HTHT), чей P/E Коэффициенты E составляют 62 и 84 соответственно. Тем не менее, GreenTree выглядит более здоровой по сравнению с лидером мирового рынка Marriott International (MAR), чей коэффициент P/E также составляет 22. Но здесь мы должны отметить, что коэффициент Marriott может отражать пик глобального туристического бума после пандемии, поскольку большая часть мира возобновила путешествия в прошлом году. Для сравнения, восстановление туризма в Китае отстает примерно на год от остального мира и началось только после того, как в конце прошлого года страна сняла ограничения, связанные с Covid.
GreenTree получила более положительный отклик, когда опубликовала результаты за первый квартал, которые показали, что восстановление туризма в Китае только начинается. За несколько недель после объявления в начале июля ее доля выросла более чем на 20% и достигла максимума за год. Но с тех пор они в основном шли вниз, поскольку экономический подъем Китая после Covid демонстрирует растущие признаки замедления.
Убыточные рестораны
Для GreenTree снижение энтузиазма может также отражать опасения по поводу продолжающихся потерь в ресторанном бизнесе. GreenTree также признает, что потребительские тенденции в постпандемическом мире меняются. Две недавно приобретенные ею сети ресторанов, Da Niang Dumplings и Bellagio, ранее принадлежали основателю GreenTree Алексу Сюй, которому также принадлежит 83,9% прав голоса GreenTree. По мнению GreenTree, рестораны могут стать хорошим дополнением к отелям, поскольку спрос на услуги общественного питания более стабилен и менее подвержен дискреционным расходам, чем проживание в отелях.
Проблема в том, что потребители избегают супермаркетов, где расположены многие рестораны GreenTree, и их все чаще привлекают отдельные фирменные рестораны, заявили в компании. Факторами также могут быть толпы людей в супермаркетах и сохраняющийся страх перед заражением. Среднедневной объем продаж в одном магазине нового ресторанного бизнеса GreenTree составил 6213 юаней, что на 22,9% больше, чем в прошлом году. Этого было недостаточно, чтобы сделать ресторанный бизнес прибыльным, хотя его убытки по сравнению с прошлым годом сократились.
Большинство из 64 ресторанов, закрытых GreenTree в первой половине года, находились в супермаркетах. Отдельные магазины более популярны среди потребителей, но на их реорганизацию потребуется время, сказал Сюй. Он сообщил инвесторам, что, хотя GreenTree, возможно, постарается открыть 20–30 новых ресторанов в 2023 году, она «будет больше фокусироваться на высококачественном росте и обеспечении того, чтобы он не сжигал много денег, а также на том, чтобы мы могли поймать потребителя». тенденция».
Еще одним потенциальным отпугиванием инвесторов может стать история изменения направления бизнеса GreenTree. Сделка по гостиничному бизнесу под брендом Argyle длилась три года и закончилась в прошлом году неразрешенным спором. Второе приобретение в 2019 году 70% отечественной сети отелей Urban закончилось менее трудным разводом, когда первоначальный владелец согласился выкупить акции.
Соответственно, инвесторы, возможно, ждут, чтобы увидеть, серьезно ли GreenTree относится к своему новому ресторанному проекту или оно так же недолговечно.
Между тем, гостиничный бизнес GreenTree находится в благоприятном положении, поскольку отечественные путешественники возвращаются в дорогу как для деловых поездок, так и для отдыха. Почти 90% отелей компании относятся к среднему или эконом-сегменту, хотя компания расширяет свой более высококлассный сегмент. Сюй сказал, что он рассчитывает подписать 600 новых контрактов с отелями в 2023 году, а к концу года будет построено 420 новых отелей.
Туристический бум в Китае все еще находился в зачаточном состоянии, когда GreenTree была основана в 2004 году, но за последние два десятилетия этот сектор быстро вырос. Ожидается, что в этом году китайские внутренние туристы совершат 5,5 миллиардов поездок, а GreenTree является одним из крупнейших игроков в этом секторе с 4108 объектами недвижимости по всей стране, в основном за пределами крупнейших городских центров.
По данным Министерства культуры, после сильного удара на протяжении большей части 2022 года из-за строгого контроля Covid в Китае, гостиничный бизнес страны резко восстановился и, как ожидается, к концу года достигнет как минимум 90% от допандемического уровня. и туризм.
Отражая это, доход GreenTree на свободный номер (revpar), стандартный показатель гостиничной индустрии, вырос на 35,8% за первые шесть месяцев этого года по сравнению с 2022 годом. Смогут ли высокие показатели гостиничного бизнеса убедить больше инвесторов зарегистрироваться, особенно в свете замедления восстановления Китая после Covid, остается открытым вопросом.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Примечание редактора: итоговые пункты для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
