Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В сфере SaaS компания 8×8, Inc. (NASDAQ:EGHT) выделяется своими инновационными интеграциями искусственного интеллекта и машинного обучения, стратегическими альянсами и заметными приобретениями, такими как Fuze. В этой статье мы проанализируем EGHT, подчеркнем ее надежные финансовые показатели, операционные достижения и уникальное позиционирование в условиях жесткой конкуренции. В то время как отраслевые гиганты и растущие стартапы доминируют в области коммуникационных SaaS-решений, 8×8, Inc. успешно завоевала значительное присутствие. Учитывая его траекторию и оценку, я утверждаю, что EGHT представляет собой привлекательную инвестиционную возможность с бычьим прогнозом.
Обзор бизнеса
8×8, Inc. предоставляет облачную коммуникационную платформу под названием XCaaS (eXperience Communications as a Service), которая объединяет такие инструменты, как голосовая связь и видеоконференции, адаптированные для бизнеса. Компания успешно получила доход, обслуживая более 60 000 клиентов в 180 странах и имея более 2,5 миллионов платных бизнес-лицензий. Я считаю, что явное преимущество EGHT на рынке обусловлено ее способностью предоставлять бизнес-аналитику в режиме реального времени по нескольким каналам, улучшая взаимодействие с пользователем и предлагая ценную информацию на основе данных. Их недавнее сотрудничество с OpenAI в 2023 финансовом году добавляет к их услугам интригующий аспект искусственного интеллекта, который, на мой взгляд, имеет значительный потенциал на будущее.
Таким образом, EGHT находится в уникальном секторе, где гибкость и инновации имеют решающее значение. Стратегическое приобретение компанией Fuze и партнерство с такими лидерами отрасли, как Microsoft (MSFT), подчеркивают ее стремление расширить свое присутствие на рынке и способствовать быстрым инновациям. В финансовом отношении EGHT имеет надежный баланс, обеспечивающий достаточную ликвидность, особенно в нестабильном экономическом климате. По состоянию на 30 июня 2023 года EGHT имеет ликвидные активы в размере 137,6 млн долларов США. В балансе компании указано, что общие активы составляют 828,5 млн долларов США. Примечательно, что текущие активы незначительно выросли до $274,5 млн с $273,1 млн в марте 2023 года. Что касается пассивов, то наблюдается примечательное сокращение с $741,9 млн в марте до $723,6 млн в июне 2023 года. Я полагаю, что это снижение отчасти обусловлено стратегическим Погашение срочного кредита в размере 25 миллионов долларов США свидетельствует о разумном финансовом управлении.
Многообещающий нишевый игрок в сфере SaaS
Более того, по сравнению со своими аналогами, EGHT имеет сильный профиль свободного денежного потока и относительно низкое соотношение долга к свободному денежному потоку, что подчеркивает его финансовую стабильность. Глядя на исторические цифры, я считаю, что уровень свободного денежного потока EGHT может легко поддерживать по крайней мере 50–60 миллионов долларов в год, что еще больше подчеркивает ее финансовую мощь (подробнее об этом позже). Кроме того, с рыночной капитализацией в 293,9 миллиона долларов и стоимостью предприятия в 699,6 миллиона долларов, 8×8, Inc., похоже, торгуется по привлекательной цене.
Путь к прибыльности
Кроме того, за последние годы EGHT продемонстрировала значительные успехи в операционной эффективности, что подчеркивается улучшением финансовых показателей. Ключевым индикатором этого прогресса является рентабельность компании до EBIT. В декабре 2020 года EGHT сообщила о рентабельности EBIT в -25,79%. Перенесемся в июнь 2023 года, и этот показатель претерпел похвальные изменения, приблизившись к точке безубыточности на уровне -0,77% от общего дохода. Эта трансформация подчеркивает целенаправленные усилия компании по совершенствованию своей деятельности и указывает на четкий путь к операционной прибыльности. Такой сдвиг согласуется с целью руководства поставить устойчивую прибыльность выше простого роста выручки.
Однако важно контекстуализировать эти внутренние достижения на более широком фоне отрасли. В секторе коммуникационных SaaS-решений наблюдается острая конкуренция. Zoom (ZM) вышла за рамки своих корней в области видеоконференций и предлагает такие услуги, как Zoom Phone и Zoom Chat, которые напрямую конкурируют с голосовыми коммуникациями 8×8 и инструментами групповой совместной работы. Google Meet и Google Chat от Alphabet (GOOG), являющиеся частью более широкого Google Workspace, предлагают интегрированные решения, которые бросают вызов платформе XCaaS 8×8. Тем временем Amazon (AMZN) предлагает Amazon Chime, опираясь на надежную инфраструктуру Amazon Web Services, что делает его потенциальным конкурентом для предприятий, уже инвестировавших в экосистему AWS. Учитывая огромные ресурсы и узнаваемость брендов этих технологических гигантов, они представляют собой серьезные проблемы для новых игроков, таких как EGHT. Эта конкурентная среда, в которой доминируют Zoom, Alphabet и Amazon, может способствовать, казалось бы, стабилизации доходов EGHT.
Изучая потоки доходов EGHT, мы видим, что квартальная выручка от их услуг составляет 175,2 млн долларов США, что демонстрирует умеренное снижение по сравнению со 179,2 млн долларов США за тот же период в 2022 году. Хотя это снижение примечательно, важно учитывать, что компания эффективно сократила свои операционные расходы. на 13,8%, с $214,4 млн в 2022 году до $184,7 млн в 2023 году. Это сокращение является значительным, поскольку оно сократило чистый убыток с $26 млн в 2022 году до $15,3 млн в 2023 году. Если EGHT сохранит эту финансовую дисциплину, существует большая вероятность достижения рентабельность в ближайшем будущем.
Капитальные затраты и стратегические слияния и поглощения
Хотя компания 8×8, Inc. (EGHT) обещает стать потенциальной машиной FCF в будущем, мое внимание привлекли ее капитальные затраты. Особую озабоченность вызывает очевидный износ основных средств. В частности, чистые основные средства снизились со 173,3 млн долларов США в марте 2020 года до 105,0 млн долларов США к июню 2023 года. Это снижение сигнализирует о потенциальных предстоящих потребностях в капитальных затратах по сравнению с увеличением накопленной амортизации на 94,3 млн долларов США за тот же период. Если не принять предупредительных мер, это может потребовать существенных финансовых обязательств в будущем для обслуживания или замены активов, что, возможно, объясняет относительно здоровый свободный денежный поток EGHT.
Таким образом, заметное снижение стоимости основных средств у EGHT и рост накопленной амортизации указывают на то, что ее активы стареют, что вскоре может потребовать либо увеличения объема технического обслуживания, либо полной замены. Наличие современной инфраструктуры имеет важное значение в динамичной области связи SaaS. Устаревшая инфраструктура может привести к снижению операционной эффективности, потенциальным перебоям в обслуживании и повышенным уязвимостям безопасности. Вот почему я считаю, что 8×8, Inc., возможно, в конечном итоге придется увеличить капитальные затраты на техническое обслуживание, будь то обновление серверов, усиление защиты данных или внедрение новых коммуникационных технологий. Их обширная глобальная деятельность с центрами в разных странах предполагает потенциальную потребность в капитале для расширения или модернизации этих объектов. Более того, слияния и поглощения часто требуют дополнительного капитала для интеграции и согласования. Но в настоящее время кажется, что эти капитальные затраты не осуществляются, и инвесторам необходимо следить за этим в будущем.
Но в остальном финансовые показатели EGHT выглядят солидно и позволяют ей выгодно проводить стратегические сделки слияний и поглощений. Приобретение Fuze, Inc. особенно интересно из-за ее предложений корпоративных облачных коммуникаций. Цена составила около 250 миллионов долларов в виде акций и денежных средств. Но в стратегическом плане этот шаг расширил портфель продуктов 8×8 и укрепил ее профиль XCaaS. Дэйв Сайпс, генеральный директор EGHT, сформулировал видение компании по интеграции лучшего из обеих платформ. Но что еще более важно, EGHT подтвердила свои амбиции по расширению своей корпоративной клиентуры, укреплению своего глобального присутствия и достижению амбициозной цели в 1 миллиард долларов годового дохода. Хотя я считаю, что эта веха в области доходов может показаться амбициозной в ближайшем будущем, она подчеркивает дальновидную стратегию руководства и его стремление к росту.
Действительно, я думаю, что интеграция возможностей Fuze, вероятно, облегчит плавный переход предприятий от традиционных локальных систем к комплексному облачному решению от одного поставщика. Это решение будет включать в себя контакт-центры, голосовую связь, командные чаты, видеоконференции и встраиваемые API-интерфейсы CPaaS. Преодолев разрыв между унифицированными коммуникациями как услугой (UCaaS) и контакт-центром как услугой (CCaaS), 8×8, Inc. позиционирует себя как повышение качества обслуживания сотрудников и клиентов, что должно упростить взаимодействие с клиентами. Итак, в целом я считаю, что набор продуктов и конкурентные преимущества EGHT улучшились, что является свидетельством здравого стратегического мышления руководства.
Инвестиционная перспектива
2023 финансовый год стал примечательной вехой для 8×8, продемонстрировав рост общей выручки на 16,6%. Тем не менее, необходимо отметить, что без учета вклада Фьюза рост составит консервативные 3%. Это подчеркивает преобразующее влияние стратегических слияний и поглощений на траектории роста, но также показывает, что без них рост доходов EGHT был бы незначительным.
При оценке стоимости EGHT я основывал свои предположения на исторических результатах деятельности компании и преобладающих экономических тенденциях. Я выбрал бессрочный темп роста в размере 2%, который соответствует стандартному росту ВВП, особенно в свете нынешней структуры доходов EGHT. Используя CAPM, я использовал доходность по 10-летним облигациям в качестве безрисковой ставки, что является обычной практикой в финансовых оценках. Исторически EGHT получала финансирование по ставкам от 1,2% до 11,0%. Учитывая текущую тенденцию повышения ставок и существующую структуру долга EGHT, я считаю, что стоимость долга в 8% является прагматичным прогнозом на будущее. Я также считал недавний свободный денежный поток компании вечным. На мой взгляд, этот подход разумен, поскольку было бы слишком оптимистично ожидать значительного роста, исходя из недавней траектории EGHT.
Согласно моей модели, акции EGHT торгуются по привлекательной цене. Основываясь на этих расчетах, я считаю, что EGHT может предложить потенциал роста до 46,8%. В сочетании с финансовой стабильностью, операционной эффективностью и стратегическим направлением компании этот потенциал предполагает, что EGHT может стать хорошей инвестиционной возможностью. Учитывая его текущую траекторию и то, что я считаю благоприятной оценкой, я оцениваю EGHT как «покупать» с позитивным прогнозом.
Заключение
8×8, Inc. продемонстрировала устойчивую способность адаптироваться и внедрять инновации в отрасли SaaS. Благодаря стратегическому сотрудничеству, усилиям по слияниям и поглощениям и сосредоточению внимания на операционной эффективности EGHT обеспечила себе заметное присутствие на рынке. Несмотря на то, что компания сталкивается с проблемами, связанными с конкурентной средой и потенциальными капитальными затратами, приобретение Fuze, Inc. является свидетельством ее дальновидного подхода. Это приобретение и операционные улучшения EGHT открывают перспективное направление для компании. Основываясь на моей модели оценки, я считаю, что потенциал роста EGHT составляет 46,8%. Таким образом, учитывая историю адаптивности и стратегических шагов, 8×8, Inc. представляет собой привлекательную инвестиционную возможность при нынешнем уровне цен.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
