Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
GoodRx (NASDAQ:GDRX) — это платформа здравоохранения, цель которой — предоставить потребителям более доступное и прозрачное здравоохранение, тем самым помогая потребителям принимать обоснованные решения относительно своих медицинских потребностей.
Несмотря на то, что акции чрезвычайно волатильны, как вы скоро увидите, оценка GoodRx снова находится на нижней стороне баланса.
Действительно, акции сегодня упали на 90% по сравнению с историческими максимумами. Тем не менее, я считаю, что если бизнес продолжит развиваться, это может стать хорошей возможностью. Тем не менее, у этого тезиса есть и некоторые досадные недостатки, которые стоит отметить.
Учитывая все это, я умеренно оптимистично отношусь к этому имени, даже несмотря на то, что осознаю, что GoodRx предстоит еще много работы, чтобы проявить себя.
Ближайшие перспективы GoodRx
GoodRx — это платформа цифрового здравоохранения в США, ориентированная на потребителя, которая стремится предоставить пациентам доступ к доступному медицинскому обслуживанию. Первоначально он начинался как инструмент сравнения цен на рецепты, позволяющий потребителям находить лекарства по более низким ценам. Сегодня GoodRx превратился в комплексную платформу, которая предлагает доступ к ценам на рецепты, договорным ценам с помощью кодов GoodRx, услугам телемедицины, консультациям медицинских работников и многому другому. Он ежедневно обрабатывает огромное количество данных о ценах, предоставляя пользователям тщательно подобранную и географически релевантную информацию о ценах на рецепты.
Ценное предложение GoodRx распространяется на множество заинтересованных сторон в экосистеме здравоохранения. Потребителям она предлагает мобильные решения, упрощающие доступ к здравоохранению и его доступность, помогая им экономить на рецептурных лекарствах.
В то время как поставщики медицинских услуг получают выгоду от улучшения результатов лечения пациентов и более эффективного взаимодействия с пациентами, PBM (компания-посредник, которая работает с поставщиками медицинского страхования для переговоров о ценах на лекарства с фармацевтическими компаниями), аптеки и фармацевтические производители используют GoodRx для охвата потребителей и предоставления доступных решений.
Идея GoodRx заключается в том, что он должен создать сетевой эффект многостороннего рынка. Проще говоря, GoodRx предлагает комплексную платформу решений для потребителей здравоохранения, ищущих доступность.
За последние пару лет GoodRx оказался самой сложной инвестицией. Это привело к смене руководства: теперь бразды правления компанией возглавил Скотт Вагнер. Вот цитата из телеконференции о прибылях и убытках, которая отражает императивы GoodRx:
Мы осознаем, что достигнем этой вехи в ближайшие кварталы, но при этом отдаем приоритет решениям, которые могут привести к ускорению роста и прибыльности в 2024 году и в последующий период. В широком смысле, GoodRx занимается стимулированием претензий по рецептам. В оперативном плане мы концентрируем свое внимание на том, как увеличить количество претензий как на нашем рынке рецептов, так и в нашем бизнесе по производству решений. (выделено мной)
Выше вы видите, что планы подписки сокращаются на значительное количество кварталов. Это означает, что количество подписчиков больше не растет, потому что они не видят ценности GoodRx в той степени, в которой они были раньше. И если потребители не видят той ценности, которую они видели раньше, это означает, что бизнес теряет актуальность. И это сложная ситуация для повторного приобретения этих планов подписки. И это отражено в финансовых показателях GoodRx.
Темпы роста доходов не впечатляют
Рисунок выше отражает бизнес, который идет наперекосяк. Это категорически не быстрорастущий бизнес. Более того, во время телеконференции GoodRx неоднократно намекал на то, что бизнесу приходится идти на «компромисс» между ростом и прибылью. Очевидно, что это бизнес, который переоценивает свои перспективы.
Я считаю, что в результате этих действий это еще больше подтверждает тот факт, что GoodRx не вернется к высоким темпам роста в ближайшее время.
На самом деле здесь происходит то, что сравнивать показатели с предыдущим годом становится легче, и это позволит бизнесу заявить о том, что он обеспечивает некоторый рост. Однако, по сути, GoodRx больше не является растущим бизнесом, поэтому он не будет получать премию за рост своих акций, о чем мы поговорим дальше.
Анализ оценки GDRX
Выше мы напоминаем о базовой волатильности цены акций. Можете ли вы представить, что его мультипликатор увеличился с 2х форвардных продаж до почти 5х за пару месяцев? А затем в следующие несколько месяцев мультипликатор снова пошел в другую сторону? Это действительно сложная ситуация, в которой инвесторам будет комфортно чувствовать себя.
GoodRx планирует в этом году обеспечить около $215 млн EBITDA. Таким образом, цена акций составляет ровно 10x EBITDA. Как уже говорилось выше, трудно доказать, что эти акции оцениваются дешево.
Но в то же время я не верю, что акции оценены по высокой цене. По сути, это бизнес, в котором работа прекращена, но существует основа, позволяющая бизнесу вернуться к росту, хотя и не значительному. Более того, учитывая, что его стоимость снова вернулась к минимуму года, я считаю, что ожидания инвесторов ослабли. GDRX ориентировочно станет хорошей точкой входа по цене около 5 долларов за акцию.
Нижняя линия
У меня несколько неопределенный взгляд на GoodRx. Хотя акции испытали значительную волатильность и в настоящее время упали на 90% по сравнению с историческими максимумами, я считаю, что у них могут появиться потенциальные возможности, если бизнес продолжит развиваться. Однако я также осознаю определенные проблемы, которые необходимо решить.
GoodRx столкнулась с проблемами, в том числе со снижением количества планов подписки и темпами роста доходов, которые позволяют предположить, что это уже не быстрорастущий бизнес. Компания также упомянула о компромиссе между ростом и прибылью во время своего отчета о прибылях и убытках, что указывает на переоценку ее стратегии.
Несмотря на эти проблемы, я считаю, что GoodRx имеет возможность вернуться к скромному росту. Его текущая оценка, которая близка к минимуму года, предполагает, что ожидания инвесторов умерены, что делает его хорошей отправной точкой для старта, но с перспективой медленного усреднения с течением времени. Хотя путь вперед может быть непростым, у компании есть потенциал вернуть себе актуальность и принести пользу в сфере здравоохранения.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
