Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Summit Therapeutics Inc. (NASDAQ:SMMT) — это проект биотехнологического миллиардера Боба Даггана, который заработал деньги на продаже Pharmacyclics и ее блокбастера-ингибитора BTK Imbruvica компании AbbVie (ABBV) за 21 миллиард долларов в 2015 году. Первоначально инвесторы выстроились в очередь, чтобы купить SMMT. акций, учитывая успех компании Pharmacyclics, которой пришлось продать Имбрувику. Я сомневаюсь, что саммит, когда-то нацеленный на антибиотики, а ныне разработчик онкологии, имеет какой-либо столь же ценный актив.
Я рассмотрел основы в своей предыдущей статье «Summit Therapeutics: еще один проект миллиардера, который никуда не денется». Вкратце это звучит так:
В течение ряда лет Summit Therapeutics была разработчиком антибиотиков для лечения инфекций с множественной лекарственной устойчивостью. До или во время этого они также разрабатывали метод лечения МДД. Все эти программы провалились, но компания не свернула свои программы. Хотя большую часть своего существования они торговали значительно ниже 1 доллара, им удалось возродиться — не один, а два раза. Последний подъем произошел после того, как они отказались от программы борьбы с инфекционными заболеваниями, приобрели онкологический актив у Akeso и в одночасье превратились в разработчика противораковых препаратов. Мало того, этой недорогой компании даже удалось выложить почти полмиллиарда долларов за приобретенный ими актив — ивонесцимаб. И в итоге они получили рыночную капитализацию более 1 миллиарда долларов.
Все это возможно, потому что у них есть миллиардер, однако ни один миллиардер не сможет спасти компанию с плачевными данными. Говоря об этом, текущий портфель компании выглядит следующим образом:
Ивонесцимаб представляет собой биспецифическое антитело к PD-1/VEGF, которое разрабатывалось в Китае компанией Akeso и завершило испытания фазы 1 и 2 в этой стране. Summit планирует начать третью фазу испытаний с этой молекулой. Таким образом, любые данные, которые я собираюсь найти сейчас, получены в результате испытаний в Китае. Как всем известно, китайские клинические данные в наши дни не имеют большой ценности в США. Так что Саммит придется начинать с нуля.
В США не было одобрено ни одного биспецифического препарата на основе PD-1. Во второй фазе исследования молекула делала следующее:
Как было представлено на ASCO 2022, лечение ивонесцимабом было связано с общей частотой ответа (ЧОО) в исследовании фазы II у пациентов с НМРЛ, у которых не удалось применить EGFR-TKI, 68,4% и медианным периодом времени выживаемости без прогрессирования (mPFS) 8,2. месяцев в сочетании с комбинированной химиотерапией (пеметрексед и карбоплатин) по сравнению с историческим показателем mPFS в 4,3 месяца у пациентов, получавших только комбинированную химиотерапию (пеметрексед и химиотерапия на основе платины), что является текущим стандартом лечения. В отдельной когорте ивонесцимаб в сочетании с доцетакселом у пациентов с неэффективностью PD-(L)1 и химиотерапии продемонстрировал mPFS 6,6 месяцев по сравнению с историческим mPFS 4,5 месяцев с одним доцетакселом, текущим стандартным режимом лечения для этих пациентов. пациенты. Исследование, в котором пациенты также получали ивонесцимаб в сочетании с химиотерапией в качестве терапии первой линии при метастатическом заболевании, считалось, продемонстрировало приемлемый профиль безопасности и низкую частоту прекращения лечения из-за нежелательных явлений.
Как бы то ни было, сделка огромна — возможно, непомерно. Akeso получила авансовый платеж в размере 500 миллионов долларов США и может получить до 5 миллиардов долларов США, включая регулятивные и коммерческие промежуточные платежи. Это, учитывая биофармацевтические затраты в 1,3 миллиарда долларов на еще не протестированную молекулу, — это немного перерасход. Сравните это с некоторыми крупными биофармацевтическими сделками 2023 года (здесь) и вы поймете, что я имею в виду. Целые компании были куплены за небольшую часть этой суммы.
Компания прилагает усилия, чтобы повысить ценность своего нового приобретения. В рамках этого они уже начали два регистрационных исследования намерений фазы 3, одно из которых уже ввело дозу своему первому пациенту. Это касается применения ивонесцимаба в сочетании с химиотерапией у пациентов с мутацией рецептора эпидермального фактора роста (EGFR), местно-распространенным или метастатическим неплоскоклеточным НМРЛ, у которых прогрессирование произошло после лечения ингибитором тирозинкиназы (ИТК) EGFR третьего поколения (исследование HARMONi) ). Другой препарат — ивонесцимаб в сочетании с химиотерапией у пациентов с метастатическим плоскоклеточным НМРЛ первой линии (исследование «HARMONi-3»), дозировка которого будет введена пациентам позднее в этом году.
Я просмотрел последнее сообщение о финансовых результатах компании. Обратите внимание, что в этом звонке не участвовали аналитики, вообще никто. Было много всего о «Team Summit», который, по сути, представляет собой людей, разработавших Имбрувику более десяти лет назад. Однако с точки зрения оценки на самом деле нет ничего, кроме истории испытаний ивонесцимаба в Китае, которая является конкурентоспособной, но не окончательной.
Финансы
Рыночная капитализация Summit Therapeutics Inc. составляет $1,3 млрд, а баланс денежных средств — $220 млн. Они потратили $9 млн на исследования и разработки и $6 млн на G&A, что дает им запас денежных средств в течение более 14 кварталов. Конечно, ситуация изменится по мере продвижения двух испытаний третьей фазы.
В своей предыдущей статье я обсуждал некоторые странные финансы SMMT. Судя по всему, Боб Дагган профинансировал $420 млн из $500 млн, выплаченных Акесо авансом, а затем ему в обмен дали акции компании. Сейчас ему принадлежит почти 80% компании, и это в некотором смысле хорошо, поскольку с его огромной долей он будет особенно осторожен в отношении будущего компании. С другой стороны, это не «демократически управляемая» компания, поскольку почти всей компанией владеет один человек.
Более 80% акций компании принадлежат отдельным инсайдерам, то есть, по сути, Бобу Даггану. Розничная торговля очень мала, около 11%.
Нижняя граница
Здесь нет ничего, что могло бы понравиться. Summit Therapeutics Inc. не предназначена для розничных инвесторов. Это непроверенная в США молекула, и если бы это была обычная компания, они бы не заплатили такие деньги за такую молекулу. Первоначальная часть была бы меньше. Но это любимый проект миллиардеров, поэтому они могут позволить себе перерасход средств или высокий риск. Розничные инвесторы не могут. Я буду твердо воздерживаться, пока не появятся убедительные данные из США.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
