Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Моя рекомендация по акциям The Lion Electric Company (NYSE:LEV) (TSX:LEV:CA) остается «Держать». Меня воодушевляет тот факт, что потребности Lion Electric в финансировании вызывают меньшую озабоченность, о чем свидетельствует решение компании преждевременно завершить программу акций на рынке. Однако существует неопределенность в отношении пути LEV к прибыльности, учитывая недавние изменения в консенсус-прогнозах компании.
Финансирование теперь не является проблемой для LEV
В своей вступительной статье от 2 марта 2023 года я выразил «обеспокоенность по поводу необходимости дальнейшего сбора средств» для Lion Electric. Недавно появились индикаторы, свидетельствующие о том, что финансирование больше не должно быть серьезной проблемой для компании.
Во-первых, LEV переназначила Николя Брюне с финансового директора на пост президента, как сообщило Seeking Alpha News 11 сентября этого года.
В заявлении компании было подчеркнуто, что Николя Брюне будет «сосредотачиваться на ускорении продаж в Соединенных Штатах и Канаде» в своей новой роли президента после того, как будет контролировать «завершение ключевых финансовых сделок» в качестве финансового директора, начиная с конца 2019 года. 2019. Бывший «старший вице-президент по стратегическим инициативам» Ричард Куломб стал новым финансовым директором.
Из изменений в управленческой команде Lion Electric можно сделать вывод, что LEV теперь уделяет больше внимания росту бизнеса, а не финансированию компании, поскольку бывший финансовый директор Николя Брюне взял на себя новую роль президента.
Во-вторых, в своем пресс-релизе о результатах за второй квартал 2023 года, опубликованном в прошлом месяце, Lion Electric сообщила, что компания «прекратила свою программу акций на рынке».
Примечательно, что срок действия программы банкоматов должен был истечь только к середине следующего года. Таким образом, решение LEV досрочно завершить эту программу демонстрирует уверенность компании в наличии финансовых средств для поддержки своих будущих инициатив. На объявлении компании о результатах за второй квартал 2023 года Lion Electric объяснила, что не продолжила программу банкоматов, поскольку у нее уже есть «гибкость для реализации наших планов роста в обозримом будущем».
В-третьих, ожидается, что капитальные затраты LEV существенно снизятся в будущем.
Когда я писал свою вступительную статью для Lion Electric в начале марта 2023 года, согласованные финансовые прогнозы продавцов указывали на то, что компания будет тратить около 50 миллионов долларов на капитальные затраты каждый год в 2024 и 2025 финансовых годах. Аналитики в настоящее время прогнозируют, что капитальные затраты LEV будут намного ниже — 18 миллионов долларов и 20 миллионов долларов (источник: консенсус-данные S&P Capital IQ) на 2024 и 2025 финансовые годы соответственно.
Текущие консенсусные финансовые оценки рынка соответствуют прогнозам руководства. На брифинге по итогам второго квартала Lion Electric подчеркнула, что «капитальные затраты (на 2024 год) как ожидается, значительно сократятся по мере завершения наших крупных инвестиций, связанных с проектом». LEV также сообщила, что планирует выделить 26 миллионов долларов на капитальные затраты во второй половине этого года.
Для сравнения: по состоянию на конец второго квартала 2023 года у Lion Electric ликвидность составляла $52 млн, а в июле этого года она привлекла $142 млн средств, как указано в слайдах презентации для инвесторов. Таким образом, у LEV не должно возникнуть проблем с финансированием капитальных затрат в обозримом будущем.
Короче говоря, Lion Electric вряд ли будет участвовать в дальнейшем финансировании или деятельности по сбору средств в ближайшем будущем, исходя из различных событий, описанных выше.
Но путь Lion Electric к прибыльности остается непростым
Lion Electric понесла убытки по EBITDA в размере -$9,7 млн во втором квартале 2023 года, и ожидается, что LEV станет положительной EBITDA только к 2025 финансовому году согласно консенсусным финансовым прогнозам, полученным от S&P Capital IQ. Для регистрации положительной чистой прибыли потребуется еще больше времени, поскольку, по оценкам аналитиков, Lion Electric достигнет этого рубежа только в 2027 финансовом году. Примечательно, что консенсус рынка по EBIT на 2025 финансовый год для Lion Electric был пересмотрен в сторону понижения с + От $116 млн в начале этого года до +$34 млн (источник: S&P Capital IQ) сейчас.
В краткосрочной перспективе у продавцов неблагоприятный взгляд на прогресс LEV в плане повышения прибыльности. За последние три месяца четверо из 12 аналитиков, освещающих акции Lion Electric, снизили свои прогнозы чистой прибыли компании на третий квартал 2023 года. За тот же период только один аналитик повысил оценку чистой прибыли LEV за третий квартал, в то время как другие аналитики сохранили свои квартальные прогнозы чистого убытка на акцию без изменений.
На телефонном разговоре с инвесторами во втором квартале 2023 года LEV признал, что «мы берем на себя дополнительные затраты» по мере того, как «завод в Джолиет набирает обороты», что «может вызвать некоторую волатильность» его прибыльности в ближайшем будущем.
Также стоит отметить, что производственная площадка в Джолиете имеет расчетную годовую мощность 20 000 единиц продукции, когда она работает на полную мощность. Напротив, LEV поставила 419 единиц в первой половине 2023 года с портфелем заказов на 2559 автомобилей на конец второго квартала, как указано в презентации для инвесторов. Другими словами, мощность строящегося в настоящее время нового завода в Джолиете на данный момент намного превышает портфель поставок и заказов Lion Electric. Таким образом, существует значительный риск того, что среднесрочная и долгосрочная прибыльность Lion Electric разочарует рынок, если предположить, что чистая прибыль LEV пострадает из-за отрицательного операционного рычага в результате поставок ниже ожидаемых в будущем.
Заключительные мысли
Я по-прежнему оцениваю акции Lion Electric как «Держать», принимая во внимание как положительные, так и отрицательные стороны акций. С одной стороны, перспективы LEV в сфере финансирования улучшились. С другой стороны, рынок стал более осторожно относиться к краткосрочным и долгосрочным перспективам прибыльности Lion Electric.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
