Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Для Cass Information Systems, Inc. (NASDAQ:CASS) последние 12 месяцев оказались несколько волатильными. Последний отчет, например, показал некоторые трудности с ростом чистой прибыли, поскольку снижение активности со стороны операционных клиентов привело к ее снижению. Помимо этого, CASS также находится в процессе обновления своих систем, что также приводит к увеличению операционных расходов. Тем не менее, прогноз компании весьма позитивный, поскольку она считает, что прибыльность улучшается, а вероятность привлечения новых и большего числа клиентов очень высока.
Я думаю, однако, что должны быть некоторые доказательства, прежде чем можно будет купить CASS прямо сейчас. По показателям ap/b и p/s компания продолжает выглядеть довольно дорогой, демонстрируя премию к медиане сектора в обоих случаях. Я думаю, что в результате этого цена CASS может еще больше упасть, если на рынке произойдет широкая коррекция. Однако в долгосрочной перспективе я думаю, что CASS может оказаться очень надежной возможностью получения дивидендного дохода, поскольку исторически компания повышала его в течение 21 года подряд. В результате я пока ставлю рейтинг компании на удержание.
Структура компании
CASS — компания, которая специализируется на предоставлении комплексных решений по управлению платежами и информацией для предприятий в различных отраслях. Их услуги призваны помочь предприятиям оптимизировать процедуры оплаты, эффективно управлять расходами и повысить финансовую прозрачность. Благодаря широкому спектру предложений CASS помогает организациям оптимизировать свои финансовые операции и добиться большей эффективности платежных процессов.
CASS в первую очередь специализируется на трех важнейших областях обслуживания: оплата и аудит счетов за транспортировку, оплата счетов за коммунальные услуги и управление информацией, а также управление расходами на связь. Эти основные области представляют собой опыт компании в обеспечении эффективных платежных процессов, обеспечении точности и соблюдения требований в финансовых транзакциях, а также в оказании помощи предприятиям в эффективном управлении своими расходами в области грузовых перевозок, коммунальных услуг и телекоммуникаций. Компания столкнулась с некоторыми проблемами, такими как снижение объемов транспортных расходов, но, таким образом, они были в значительной степени компенсированы все более высокими процентными ставками в краткосрочной перспективе. Если посмотреть на чистую процентную ставку компании, то сейчас она подскочила до 3,25%, что является значительным улучшением по сравнению с 2,54%, которые были у нее годом ранее.
Глядя на кредитный портфель компании, я думаю, что сейчас он выглядит неплохо. В прошлом квартале наблюдался некоторый хороший рост, и большая его часть сейчас основана на вере и составляет 36%. Конечная сумма инвестиций за последний квартал составила 637 миллионов долларов США и стала результатом некоторых распродаж и амортизации компании, а также распродажи ценных бумаг США на сумму 50 миллионов долларов США. Я не считаю этот спад чем-то, о чем стоит сейчас слишком беспокоиться.
Расшифровка доходов
Из последнего отчета генеральный директор CASS Мартин Реш дал несколько хороших комментариев по поводу недавних результатов и того, как они ориентируются в текущей рыночной среде.
Компания сосредоточила свое внимание на обновлении и модернизации технологических платформ, используемых для приема и обработки документов, полученных от поставщиков/перевозчиков наших клиентов. Большая часть 2022 года была потрачена на поиск партнеров и документирование процессов, связанных с этими платформами. В первом квартале 2023 года мы добились успеха во внедрении производственной среды для направления бизнеса «Отходы», значительно опережая график, и поэтому приняли решение ускорить развитие всех платежных направлений».
Учитывая, что сейчас приоритетом является обновление программного обеспечения и технологий, я думаю, что в ближайшие пару кварталов следует ожидать увеличения операционных расходов. Однако сейчас я вижу риск в устойчивости этих расходов. Если CASS не сможет их снизить и не увидит улучшения в работе за счет внедрения этих мер, то вероятным результатом будет снижение оценки. Рынки ожидают довольно сильного роста в будущем, и если его не будет, по моему мнению, произойдет коррекция.
Оценка и сравнение
Я думаю, что модель GGM достаточно хорошо демонстрирует, что сейчас, к сожалению, вы не получаете лучших предложений от CASS. Компания, возможно, очень хорошо выросла за последние несколько лет, но ситуация может застопориться, если они не смогут повысить прибыль или пространство станет слишком конкурентоспособным. Что можно сказать о компании, так это то, что они хорошо подняли дивиденды, и окончательный рост на 5%, на мой взгляд, не кажется таким уж нереальным. Но поскольку целевые цены намного ниже текущих, я пока буду придерживаться своей рекомендации «держать».
Связанный с риском
Оценивая конкурентную среду, потенциальные инвесторы должны тщательно оценить потенциал новых участников, вооруженных передовыми технологиями. Эти новички могут использовать решения искусственного интеллекта, блокчейна или Интернета вещей, чтобы революционизировать и оптимизировать услуги, предлагаемые CASS. Появление таких технологически продвинутых конкурентов может нарушить традиционную динамику рынка. Например, искусственный интеллект обладает потенциалом для автоматизации сложных задач, повышения эффективности и значительного снижения затрат. Прозрачная и безопасная система реестров Blockchain может обеспечить большее доверие и отслеживаемость финансовых транзакций. Решения Интернета вещей могут обеспечить анализ данных в режиме реального времени и возможности подключения, которые произведут революцию в управлении и отслеживании активов.
Что касается рентабельности CASS, то в последнее время произошел спад, и в настоящее время она опускается ниже исторических средних показателей компании. Эта тенденция вызывает опасения по поводу финансовых показателей компании. Если в среднесрочной перспективе не произойдет никаких улучшений или рентабельность продолжит стагнацию, это может привести к снижению оценки компании.
Инвесторы должны внимательно следить за тем, как CASS решает эту проблему с маржой. Стратегии повышения эффективности, сокращения затрат или увеличения потоков доходов будут иметь решающее значение. Кроме того, наблюдение за конкурентной средой и отраслевыми тенденциями поможет оценить, сможет ли CASS восстановить свою историческую прибыль или необходимы корректировки оценки.
Вывод инвестора
CASS — довольно диверсифицированная компания, которая сейчас пытается обновить и сделать свои системы еще более современными и адаптируемыми, чтобы, мы надеемся, улучшить рабочий процесс и, в конечном итоге, повысить прибыльность бизнеса. Я весьма скептически отношусь к реальности этого в краткосрочной перспективе. Сокращение маржи кажется реальной возможностью, но что удерживает меня от оценки продажи, так это богатая история дивидендов, которую имеет компания, и инвесторы, которые сейчас получают дивиденды как минимум в размере 3%. На этом я завершаю свою оценку CASS на данный момент.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
