Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Я продолжаю присваивать инвестиционный рейтинг «Покупать» акциям Newmark Group (NASDAQ:NMRK). Ранее я уже отмечал ряд катализаторов переоценки НМРК в своей предыдущей статье, опубликованной 17 июля 2023 года.
В этой статье я обращаю свое внимание на позитивные корпоративные события в Newmark Group. Обзор последних новостей и комментариев руководства показывает, что НМРК добилась успеха в победе в войне за таланты и постоянно увеличивающихся потоках доходов. Это подтверждает мою рекомендацию «Покупать» для Newmark Group.
Победа в войне за таланты
Талант является ключевым моментом для такой компании, оказывающей услуги в сфере недвижимости, как Newmark Group, и есть признаки того, что НМРК проделала отличную работу по привлечению талантливых людей в компанию.
На прошлой неделе Newmark Group сообщила в своем пресс-релизе от 19 сентября, что компания наняла «пять экспертов по торговой недвижимости в Бостоне», которые имеют в общей сложности 70-летний опыт брокерской деятельности». Примечательно, что раньше они работали в CBRE Group, Inc. (CBRE), крупнейшей в мире фирме по оказанию услуг в сфере недвижимости, прежде чем их приняли на работу в НМРК.
Еще одним важным назначением, которое NMRK недавно осуществила, стало назначение Билла Фишела «исполнительным вице-председателем» в ее «группе долгового, акционерного и структурированного финансирования», как сообщалось в пресс-релизе от 10 июля 2023 года. Билл Фишел возглавлял офис Jones Lang LaSalle (JLL) в Лос-Анджелесе до прихода в Newmark Group. В том же месяце Newmark Group также добавила в свои ряды Пэта Девайна в Финиксе, который ранее работал в CBRE, Cushman & Wakefield plc (CWK) и Artis REIT (OTC:ARESF).
CBRE, JLL и CWK широко известны как «большая тройка» игроков на мировом рынке услуг в области коммерческой недвижимости. Таким образом, то, что Newmark Group удалось привлечь талантливых специалистов у своих более крупных конкурентов, — немалый подвиг. Это не то, что осталось незамеченным.
На отчете NMRK о прибылях и убытках за второй квартал 2023 года Джейсон Сабшон, аналитик по продажам из KBW, отметил, что «похоже, существует устойчивый поток производителей, которые покидают свои нынешние фирмы и присоединяются к Newmark». В середине прошлого года НМРК был назван LinkedIn самым идеальным местом для сотрудников, желающих «строить карьеру в сфере (недвижимости)».
Newmark Group подчеркнула на последнем брифинге по квартальным результатам компании, что «мы продолжаем набирать обороты, нанимая лучших и самых умных», и подчеркнула, что это «хорошее место для работы высокооплачиваемых брокеров». Хотя для инвесторов естественно уделять больше внимания материальным активам и краткосрочным финансовым результатам, обычно нематериальные элементы, такие как хороший набор талантливых специалистов, положительно коррелируют с долгосрочным успехом корпораций.
Растущие регулярные потоки доходов
Принимая во внимание неопределенность, связанную с глобальной экономикой, для компаний крайне важно увеличить свою долю выручки, получаемой из повторяющихся источников, на которые не влияют краткосрочные экономические проблемы. Newmark Group преуспела в этом отношении.
В начале этого месяца Newmark Group выпустила пресс-релиз, в котором подчеркивалось, что «ее подразделение Global Corporate Services (GCS) получило долгосрочное продление контракта с Hancock Whitney Bank». Hancock Whitney Bank уже пользовался услугами GCS-бизнеса НМРК в течение последних девяти лет, предшествовавших недавнему продлению. Кроме того, НМРК указала на брифинге компании за второй квартал 2023 года, что ее подразделение GCS достигло достаточно приличных темпов органического роста выручки +9,7% за последний квартал.
В своем отчете 10-K за 2022 финансовый год компания упомянула, что ее бизнес GCS предлагает услуги «управления проектами, администрирования аренды и управления объектами», которые, как правило, регулируются «многолетними контрактами». Поэтому отрадно осознавать, что бизнес Newmark Group GCS неуклонно растет, и это приводит к увеличению доли периодических доходов для компании в целом.
Кроме того, Newmark Group удалось расширить свои текущие потоки доходов за счет неорганических средств.
В марте этого года НМРК купила Джеральда Ива, которого компания называла «ведущим консультантом на рынке Великобритании». На объявлении компании о результатах второго квартала Newmark Group сообщила, что Джеральд Ив увеличит ежегодный объем продаж в размере $110–120 миллионов (что эквивалентно примерно 4% выручки NMRK в 2022 финансовом году), и подчеркнула, что «большая часть их бизнеса является повторяющейся. »
Аналогичные оценки
Newmark Group сейчас оценивается рынком со значительной скидкой по сравнению с более крупными аналогами компании в сфере услуг в сфере коммерческой недвижимости.
НМРК в настоящее время торгуется с консенсусным прогнозным нормализованным коэффициентом P/E на следующие двенадцать месяцев, равным 5,9 раза согласно данным оценки, полученным от S&P Capital IQ. Для сравнения: акции Jones Lang LaSalle и CBRE Group сейчас торгуются с гораздо более высокими консенсусными форвардными нормализованными коэффициентами P/E, составляющими 10,7 и 16,5 раза соответственно.
Принимая во внимание недавние позитивные корпоративные события, о которых говорилось ранее в этой статье, дисконт при оценке НМРК по сравнению с аналогами, возможно, в будущем может сузиться.
Заключительные мысли
Я положительно отношусь к недавним разработкам Newmark Group в области набора талантов и оптимизации структуры доходов. Таким образом, я сохраняю рекомендацию «Покупать» акции НМРК.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
