Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Ituran Location and Control (NASDAQ:ITRN) — небольшая, но растущая компания, базирующаяся в Израиле. Ituran выглядит интригующе в качестве потенциальной инвестиции из-за разумной оценки акций, высоких показателей прибыльности и сильного ожидаемого роста. В целом ITRN выглядит как акция, имеющая потенциал превзойти более широкий рынок в следующем году.
Компания предлагает услуги по отслеживанию угнанных транспортных средств в режиме реального времени и услуги по управлению автопарком. Ituran также предлагает навигационные рекомендации и информацию по запросу. Компания также предоставляет Base Site, который представляет собой радиоприемник, который может отправлять данные на транспондеры и обратно, а также в центры управления. Центр управления Ituran состоит из программного обеспечения, которое собирает данные с различных базовых сайтов для передачи данных о местоположении правоохранительным органам и другим клиентам.
У Ituran растущая база, насчитывающая более 2 миллионов абонентов, которые ежемесячно платят за услуги компании.
Ituran получает около 51% общего дохода из Израиля. На Бразилию приходится 24% общего дохода компании, а остальные 25% приходятся на другие страны. У Ituran есть возможность дальнейшего расширения внутри и за пределами Израиля.
Опираясь на положительные результаты за второй квартал 2023 года
Ituran добился стабильного дохода от подписки и роста числа подписчиков во втором квартале. Во втором квартале компания добавила 47 000 подписчиков (45 000 были на вторичном рынке и 2 000 — на OEM). Доход от подписки увеличился на 13% во втором квартале 2023 года по сравнению со вторым кварталом 2022 года. Прирост дохода от подписки составил 17%, если рассчитывать в местных валютах.
Некоторые из побед ITRN во втором квартале можно объяснить вхождением компании в финансовый бизнес. Бразильский филиал Ituran во втором квартале начал партнерство с Santander Bank (SAN), что позволило компании выйти на рынок финансирования автомобилей. Компания также запустила услугу по восстановлению украденных мотоциклов в Латинской Америке, что способствовало росту. Конечно, существующий бизнес Ituran по восстановлению украденных автомобилей также способствовал росту в течение квартала.
Ituran возлагает позитивные надежды на будущее. Компания ожидает, что недавнее ускоренное увеличение количества подписчиков будет способствовать росту доходов и более быстрому росту прибыльности благодаря операционному рычагу, связанному с ее бизнесом. ITRN ожидает, что эти положительные тенденции сохранятся в 2023 году и далее.
Мне нравится, как компания добавила новые источники дохода в течение квартала благодаря новому финансовому бизнесу и новому бизнесу по восстановлению украденных мотоциклов. Эти новые направления диверсифицируют предложения компании, что может способствовать долгосрочному росту Ituran.
Другие позитивные события
Рынок, на котором работает Ituran, имеет ожидаемый устойчивый рост в долгосрочной перспективе. Ожидается, что мировой рынок восстановления украденных транспортных средств будет расти примерно на 7,6% в год и к 2027 году достигнет около 13,4 миллиардов долларов. Это, вероятно, станет хорошим попутным ветром для ITRN для продолжения своих усилий по расширению/росту.
В августе 2023 года Barclays повысил целевую цену ITRN до 35 долларов с предыдущей цели в 30 долларов с рекомендацией «выше рынка». Это на 18,5% выше текущей цены акций.
Ituran достигает высоких показателей прибыльности, что помогает стимулировать рост прибыли. За последние 12 месяцев ITRN достигла рентабельности по EBITDA на уровне 27% по сравнению со средним показателем по сектору в 9% и рентабельностью по чистой прибыли на 14% по сравнению со средним показателем по сектору в 2%. Доходность компании также высока. Компания Ituran достигла высокой рентабельности капитала (29%), рентабельности инвестиций (22,6%) и рентабельности активов (14%). Эти двузначные показатели прибыли и прибыли помогают Ituran добиться значительной прибыли.
Ituran имеет сильный баланс с общим объемом денежных средств в 34,5 миллиона долларов и краткосрочными инвестициями с общим долгом всего в 9,4 миллиона долларов, в результате чего у компании нулевой чистый долг. Это четвертый год подряд, когда Ituran имеет нулевой чистый долг.
ITRN обеспечила значительный операционный денежный поток в размере $62,2 млн за последние 12 месяцев, что значительно превышает показатель в $45,1 млн в 2022 году. Компания эффективно управляет своим денежным потоком, позволяя бизнесу расширяться и одновременно вознаграждая акционеров. За последние 12 месяцев Ituran выплатила $18,1 млн капитальных вложений, погасила $16 млн долга, выплатила дивиденды в размере $11,3 млн и выкупила акции на $9,7 млн. У компании остался свободный денежный поток в размере $36,9 млн.
Привлекательная оценка
Ituran имеет привлекательную оценку, поскольку ее акции торгуются всего на уровне 11,5x, ожидаемая прибыль на акцию в размере $2,58 в 2024 году. Это ниже, чем форвардный PE для отрасли коммуникационного оборудования в 12,5x и медианный показатель по сектору в 22x. ITRN также торгуется с привлекательным скользящим соотношением цена/денежный поток на уровне 9,5x, что значительно ниже медианного показателя по сектору, равного 18x. Это оставляет много возможностей для роста акций компании, поскольку компания продолжает свой рост.
Ожидается, что доход Ituran вырастет на 6% в 2023 году и на 7% в 2024 году. Ожидается, что прибыль вырастет на уверенные 30% в 2023 году, а в 2024 году ожидается рост на 9%. На мой взгляд, это хороший шанс превзойти более широкий рынок на этом привлекательном уровне оценки.
Техническая перспектива
Акции сильно выросли с мая по сентябрь и консолидировались в диапазоне от 29 до 31 доллара. Акции могут еще больше откатиться из-за волатильности рынка и/или в результате опасений возможного замедления мировой экономики. Тем не менее, я ожидаю, что акции будут показывать хорошие результаты в долгосрочной перспективе.
Синяя линия MACD в середине графика находится ниже красной сигнальной линии, что указывает на то, что акция все еще находится в небольшом медвежьем режиме. Однако столбцы гистограммы показывают, что отрицательный импульс снижается. Индикатор RSI вышел из состояния перекупленности, но остается бычьим выше уровня 50.
Акции, вероятно, продолжат торговаться в основном в боковом направлении до следующего катализатора, которым, вероятно, станет следующий отчет о прибылях и убытках в ноябре.
Долгосрочные перспективы Ituran Location and Control
Мой общий тезис по поводу Ituran в долгосрочной перспективе положителен. Компания должна получить выгоду в течение следующих нескольких лет, поскольку она эффективно расширяется на этапе роста мирового рынка восстановления угнанных транспортных средств. Низкая оценка Ituran должна позволить акциям расти темпами выше среднего, что обусловлено ростом выручки и прибыли, по крайней мере, в следующем году.
Самый большой риск для акций и инвестиционного тезиса, на мой взгляд, — это угроза глобальной рецессии в следующем году, которая может быть вызвана повышением процентных ставок, замедлением роста и экономической активности. Еще одним риском являются любые неблагоприятные изменения во взаимоотношениях Ituran со страховыми компаниями и/или производителями транспортных средств. Конечно, снижение уровня угонов транспортных средств из-за совершенствования технологий или других факторов может привести к замедлению роста ITRN.
Аналитики установили годовую целевую цену в $35 за акции, что на 18,5% выше текущей цены. Это выглядит разумным, поскольку при этом коэффициент PE достигнет 13,6x, исходя из ожидаемой прибыли на акцию в $2,58 на 2024 год. С учетом вышесказанного, на мой взгляд, у акций есть шанс превзойти рынок, если условия останутся в пользу компании.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
