Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
«Манчестер Юнайтед» (NYSE:MANU) — один из самых успешных футбольных клубов в мире, базирующийся в Манчестере, Англия. За свою историю он завоевал множество титулов и наград, в том числе 13 титулов английской Премьер-лиги и 3 титула Лиги европейских чемпионов.
Однако с тех пор, как сэр Алекс Фергюсон покинул пост тренера в 2013 году, команда так и не выиграла титул Премьер-лиги. Но, тем не менее, ценность бренда как коммерческого спортивного бренда растет, особенно в Азии и США.
Клуб в основном получает доход от маркетинга и спонсорства, продажи сувенирной продукции, прав на телетрансляцию, продажи игроков и билетов на матчи.
Глейзеры владели «Юнайтед» с момента их выкупа за счет заемных средств в 2005 году. С тех пор у них были непростые отношения с болельщиками клуба. Болельщики были недовольны тем, что выкуп Глейзера с использованием заемных средств обременил некогда свободный от долгов футбольный клуб огромными долгами, но при этом продолжал получать дивиденды от клуба и вместо того, чтобы инвестировать в клубную инфраструктуру.
В ноябре 2022 года владельцы и правление объявили, что начинают «процесс изучения стратегических альтернатив для клуба». В рамках этого процесса совет директоров рассмотрит все стратегические альтернативы, включая новые инвестиции в клуб, продажу или другие сделки с участием компании».
Этот процесс был разработан для ускорения будущего роста клуба, с конечной целью — дать возможность клубу извлечь выгоду из возможностей как на поле, так и в коммерческой сфере.
С тех пор «Юнайтед» стал объектом внимания двух ключевых сторон: сэра Джима Рэтклиффа из Ineos и катарского банкира шейха Джассима бен Хамада Аль-Тани. Сообщается, что шейх Джассим лидирует в предложении о полном поглощении, в то время как Рэтклифф заинтересован в покупке контрольного пакета акций клуба и может позволить Глейзерам продолжать участвовать в каком-то качестве.
Шейх Джассим и сэр Джим Рэтклифф сделали предложения, которые оценивают «Юнайтед» примерно в 5 миллиардов фунтов стерлингов (6,15 миллиардов долларов), но Глейзеры не назвали точную запрашиваемую цену, но ждут более высоких предложений.
В настоящее время рыночная капитализация MANU составляет $3 млрд.
Позиция поглощения может быть двусторонней
На данный момент процесс поглощения затянулся слишком долго.
Хотя на интерес двух претендентов к покупке «Юнайтед» не повлияло неутешительное начало сезона «Юнайтед» и проблемы за пределами поля с игроками Мэйсоном Гринвудом, Джейдоном Санчо и Энтони. «Юнайтед» проиграл три из пяти первых игр Премьер-лиги в этом сезоне и только что проиграл свой первый матч в Лиге чемпионов мюнхенской «Баварии».
Плохой старт «Манчестер Юнайтед» в этом сезоне, как сообщается, мало что сделал для того, чтобы убедить сэра Джима Рэтклиффа и шейха Джассима поднять свои предложения и работать против Глейзеров, чтобы получить еще большую зарплату.
Они утверждают, что трудности «Юнайтед» в этом сезоне ясно показали, сколько восстановления и финансовых инвестиций потребуется игровой команде, чтобы вернуть «Юнайтед» в борьбу за вершину таблицы и в Европе.
Более того, лидеры не увидели ничего, что могло бы убедить их в обратном, поскольку они полагали, что представленные предложения представляют собой щедрую ценность клуба, несмотря на тот факт, что основные потоки доходов до сих пор не пострадали.
Более того, если плохая форма «Юнайтед» в Лиге чемпионов сохранится, они могут потерять значительные доходы от телетрансляций, если не смогут пройти в плей-офф.
Кроме того, как следует из диаграммы ниже, растущие процентные расходы по значительному долгу клубов будут продолжать съедать прибыль. В условиях высоких процентных ставок Глейзеры не случайно рассматривают возможность выхода из кризиса.
Глейзеры могли бы ждать и усердно молиться о том, чтобы форма «Юнайтед» скоро изменилась, чтобы гарантировать более высокую цену.
Как спекулировать на этом поглощении
Существует несколько стратегий, позволяющих разыграть эту спекуляцию о поглощении.
Первая стратегия — просто купить акции MANU и дождаться роста.
Вторая стратегия, которая, на мой взгляд, несколько более склонна к риску, заключается в продаже голых пут-опционов на акции с продолжительностью примерно 30-60 дней. Вы можете упустить весь потенциал роста этого движения. Однако вы можете получить опционную премию/прибыль, пока ждете или если поглощение затянется на несколько месяцев. В то же время премия по опциону помогает смягчить часть ваших потерь в случае падения акций. По истечении срока вам нужно будет купить его по выбранной вами цене исполнения только в том случае, если текущая цена акции ниже этой. В этой стратегии время — ваш друг.
Третья стратегия, и я предпочитаю ее использовать, заключается в построении опционного спреда. Это включает в себя покупку вертикального спреда колл и в то же время продажу голого опциона пут, чтобы снизить стоимость вашего вертикального спреда колл.
Например, я могу рассмотреть возможность покупки вертикального спреда колл, купив колл от 20 января и продав колл от 25 января; в то же время, чтобы снизить стоимость вертикального спреда, продав пут-опционы от 17 января и получив некоторую опционную премию. Я выбираю страйки на основе того, как акция двигалась в диапазоне 20-25, когда в отчетах ранее говорилось, что сделка близка.
Использование этой стратегии позволит мне меньше подвергаться волатильности и временному распаду опционов. Что еще более важно, вам решать, какой период времени вы выберете и как вы увидите прогресс поглощения.
Следует отметить, что ликвидность опционов и спреды между ценой покупки и продажи опционов не самые лучшие, поэтому будьте осторожны и договаривайтесь о наилучшем ордере исполнения.
Тем не менее, любые появившиеся новостные спекуляции могут вернуть акции к жизни, и есть хороший шанс, что они станут мультибаггером в игре с опционами, особенно когда волатильность резко возрастает. По моему мнению, я буду рад, если акции снова поднимутся выше 25 долларов, и рассмотрю возможность полностью зафиксировать прибыль или существенно сократить риски.
Заключение
При любых спекуляциях о поглощении важно помнить, что всегда существует риск того, что сделка не закроется или она закончится частичной продажей клуба. Однако нет никаких сомнений в том, что полное поглощение дает наибольший потенциал роста.
Три представленные стратегии являются примерами того, как спекулировать на сделке о поглощении, но самое главное — это выбор правильных временных рамок, особенно если вы имеете дело с опционами.
Как всегда, инвесторы должны тщательно обдумать свои финансовые цели и, при необходимости, проконсультироваться со своим финансовым консультантом, прежде чем распределять средства.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
