Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Акции Maximus (NYSE:MMS) продемонстрировали небольшой откат после более слабых, чем ожидалось, прибылей из-за макроэкономических препятствий. Я считаю, что акции Maximus в настоящее время удержаны, поскольку, хотя компания выплачивает справедливые дивиденды, имеет адекватный уровень заемных средств и диверсифицирует свои доходы, в настоящее время ее стоимость переоценена, если принять во внимание мои показатели DCF.
Обзор бизнеса
Услуги бизнес-процессов, которые предлагает Maximus, Inc., специально разработаны для использования в государственных инициативах в области здравоохранения и социальных услуг. Федеральные службы США, службы за пределами США и службы США составляют три основных операционных сегмента компании. Maximus предлагает важнейшие услуги, такие как помощь по участию в программе, централизованные контакт-центры для клиентов, альтернативы цифрового самообслуживания и поддержка приложений в отделении услуг в США. Предоставляя независимые оценки состояния здоровья и услуги по трудоустройству, такие как ведение дел и обучение готовности к работе, они уделяют большое внимание личностно-ориентированному лечению.
Подразделение Федеральных служб США предлагает клинические услуги, передовые технологические решения и аналогичные услуги федеральным программам здравоохранения и социального обеспечения. Разработка приложений, услуги кибербезопасности и аналитика — вот лишь некоторые из этих вариантов. Подразделение за пределами США предлагает правительствам иностранных государств и коммерческим клиентам различные решения для бизнес-процессов, такие как оценка состояния здоровья и инвалидности и управление услугами по трудоустройству. Maximus играет решающую роль в улучшении предоставления услуг и эффективности государственных программ здравоохранения и социальных услуг на национальном и международном уровне, предоставляя комплексные услуги через эти подразделения.
Финансы
В настоящее время компания Maximus оценивается на рынке примерно в 4,74 миллиарда долларов США, а справедливая рентабельность инвестированного капитала составляет 6%. В настоящее время цена акций составляет $78,34 за акцию, что немного ниже 200-дневной скользящей средней в $79,56. Примечательно, что коэффициент EV/EBITDA компании составляет 14,35. Хотя эта цифра ниже, чем у некоторых аналогов, она указывает на потенциальную премию к оценке акций, подразумевая состояние переоцененности.
Фирма также выплачивает дивиденды в размере 1,44%, демонстрируя коэффициент выплат 40%. Это позволяет Maximus обеспечивать акционерную стоимость за счет стабильного дохода, а также поддерживать достаточный свободный денежный поток, чтобы обеспечить безопасность дивидендов и расширить свою основную бизнес-модель. Компания также недавно ускорила свою программу обратного выкупа акций, чтобы обеспечить акционерам большую прибыль на акцию. Хотя я считаю, что это повысит стоимость акций, я против того, чтобы фирмы выкупали акции по высокой цене, поэтому я доволен, что они не тратят чрезмерных свободных денежных потоков на эту инициативу.
Заработок
Maximus опубликовала отчет о прибыли за третий квартал 2023 года ниже ожиданий: прибыль на акцию упала на 0,24 доллара до 0,78 доллара, а выручка упала на 10 миллионов долларов до 1,19 миллиарда долларов, что представляет собой рост на 5,3% в годовом сопоставлении. Это раскрывает проблемы, с которыми сталкивается Maximus на фоне макроэкономических препятствий, влияющих как на прибыльность, так и на рост доходов. Учитывая заявления Федеральной резервной системы о продолжительных стабильных процентных ставках и устойчивой инфляции, Maximus может столкнуться с периодом трудностей в ближайшем будущем перед потенциальным восстановлением. Но есть и положительный момент: аналитики в настоящее время прогнозируют сильное восстановление выручки и прибыли на акцию, как показано ниже.
Производительность по сравнению с более широким рынком
За последние 10 лет Maximus немного отставал от рынка в целом с поправкой на дивиденды. Это иллюстрирует способность компании создавать акционерную стоимость различными способами, такими как дивиденды и улучшения основного бизнеса.
Консенсус аналитиков
Аналитики за последние 3 месяца в настоящее время оценивают акции Maximus как «сильную покупку», демонстрируя потенциал компании для достижения роста с целевой ценой в $100,67, демонстрирующей потенциал роста на 29,66%.
Балансовый отчет
Баланс Maximus также относительно устойчив, хотя за последние годы долг увеличился. При коэффициенте покрытия процентов 7,2 у Maximus по-прежнему имеется достаточно рычагов для защиты от встречных ветров даже в условиях высоких процентных ставок. Фирма также имеет коэффициент текущей ликвидности 1,46 и индекс Altman-Z 3,28, что демонстрирует способность Maximus оставаться платежеспособным в среднесрочной перспективе.
Оценка
Прежде чем определить точную справедливую стоимость Maximus, я решил, что было бы разумно найти надежную ставку дисконтирования, рассчитав стоимость собственного капитала и WACC компании. Во-первых, я обнаружил, что стоимость собственного капитала равна 9,05%, используя безрисковую ставку 4,41%, исходя из доходности 10-летних казначейских облигаций. Это демонстрирует доходность, которую инвесторы требуют от владения Maximus в нынешней макроэкономической ситуации.
Основываясь на предыдущих расчетах и стоимости долга, я смог определить, что WACC фирмы составляет 7,39%.
После расчета WACC фирмы я решил, что ставка дисконтирования в размере 9% будет подходящей для моего анализа DCF. Чтобы учесть потенциальные риски, возникающие из-за устойчивых макроэкономических проблем, затрагивающих клиентуру Maximus, и потенциального увеличения стоимости долга из-за увеличения левереджа, я решил дополнить расчет WACC премией за риск в размере 1,61%. Эта корректировка учитывает влияние на денежный поток в случае дальнейшего использования долга. Используя 5-летнюю модель DCF фирмы с использованием свободного денежного потока для фирмы без капитальных вложений, я установил справедливую стоимость Maximus примерно на уровне 59,39 доллара, что указывает на потенциал снижения примерно на 24%. Мои прогнозы доходов и прибыли совпали с ожиданиями аналитиков на обозримое будущее.
Международная экспансия, приводящая к усугублению экономического роста
Maximus, Inc. намеренно концентрируется на расширении своего присутствия за пределами США и построении сильного глобального присутствия. Их план международной экспансии включает в себя поиск привлекательных территорий с сопоставимыми потребностями в здравоохранении и социальных услугах. Их успешный выход на австралийский рынок служит иллюстрацией их стратегии. Компания Maximus адаптировала свои услуги в соответствии с целями правительства Австралии в области здравоохранения, осознав, что системы здравоохранения США и Австралии сталкиваются с аналогичными проблемами. Была подчеркнута важность тесного сотрудничества с региональными властями для понимания особой динамики австралийской системы здравоохранения.
Австралийским организациям здравоохранения Maximus предлагает специализированные технологические решения и знания для повышения операционной эффективности, эффективной обработки данных пациентов и оптимизации предоставления медицинских услуг. Компания Maximus набрала обороты и фактически завоевала авторитетное присутствие, адаптировав свою проверенную методологию к австралийским условиям и заключив выгодные партнерские отношения, продемонстрировав эффективность своего плана глобального расширения. Эта стратегическая стратегия демонстрирует способность Maximus адаптироваться и процветать в различных системах здравоохранения, одновременно удовлетворяя уникальные потребности мировых рынков.
Я думаю, что это расширение позволит Maximus выйти на ранее нетронутые рынки, что приведет к диверсификации и увеличению долгосрочных денежных потоков. Такая диверсификация не только повышает стабильность дивидендов, но и расширяет клиентскую базу компании. Учитывая значительный размер Maximus и сильный свободный денежный поток, использование ее основной бизнес-модели для поддержки роста дочерних компаний является жизнеспособной стратегией.
Риски
Регуляторные риски и риски, связанные с соблюдением требований. Соблюдение сложной и динамичной нормативной среды имеет важное значение, учитывая, что Maximus предлагает услуги государственным программам здравоохранения и социального обеспечения. Изменения в правилах или их несоблюдение могут иметь негативные юридические и финансовые последствия.
Технологические риски: Maximus ведет свой бизнес с использованием современных технологий. Операции могут быть нарушены, а безопасность данных поставлена под угрозу из-за угроз кибербезопасности, системных ошибок или технического устаревания.
Заключение
Подводя итог, я считаю, что Maximus в настоящее время находится в удержании, потому что, хотя компания выплачивает справедливые дивиденды, имеет адекватный уровень заемных средств и диверсифицирует свои доходы, в настоящее время ее стоимость переоценена, если принять во внимание мои показатели DCF.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
