Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Перебои в цепочках поставок и инфляция выбили из игры многие компании за последние пару лет, но для некоторых ситуация, возможно, наконец-то начинает меняться, как в случае с Americold Realty Trust, Inc. (NYSE:COLD), поскольку Я отметил еще в июне.
Тогда у меня была рекомендация «Покупать» по акциям, и, похоже, она себя оправдала: акции принесли инвесторам общий доход в размере 5,2% с момента моего последнего выпуска, превысив рост индекса S&P 500 (SP500) на 2,5%. те же сроки. В этой статье я обсуждаю последние события и подчеркиваю, почему инвесторам роста следует рассмотреть эти акции в настоящее время, так что давайте начнем.
Почему ХОЛОДНЫЙ?
Americold — мировой лидер в сфере логистической недвижимости с контролируемой температурой и услуг с добавленной стоимостью. В настоящее время компания владеет и/или управляет 242 складами с контролируемой температурой в Северной Америке, Европе, Азиатско-Тихоокеанском регионе и Южной Америке. Как показано ниже, COLD служит важным связующим звеном между производителями и конечными рынками.
В отличие от многих своих конкурентов, COLD в этом году нарушила тенденцию снижения цен на акции из-за более высоких процентных ставок, о чем свидетельствует рост цен на 15,5% за последние 12 месяцев, как показано ниже.
Вероятно, это связано с тем, что инвесторы понимают, что COLD может легче корректировать цены, которые он взимает с клиентов, чем, скажем, инвестиционный фонд недвижимости с чистой арендой или REIT, который имеет долгосрочные договоры аренды сроком около 10 лет с эскалаторами арендной платы, которые иногда ограничиваются. В то же время нехватка рабочей силы и инфляция заработной платы, от которых пострадала компания в прошлом году, похоже, нормализуются.
Об этом свидетельствует рост NOI одних и тех же магазинов в глобальном сегменте складов на 13,8% в годовом исчислении во втором квартале, что намного превышает рост выручки тех же магазинов на 3,9% в постоянной валюте. Это связано с тем, что COLD видит более высокую прибыль на уровне недвижимости из-за более низких операционных расходов. Это также способствовало росту NOI в одном магазине на 17% в первом полугодии. Как показано ниже, маржа аренды и хранения COLD SS восстановилась до 65,4%, что на 280 базисных пунктов выше, чем в прошлом году.
Это помогло вернуть COLD на траекторию роста: постоянный рост NOI в валюте теперь превышает темпы, наблюдавшиеся до пандемии, как показано ниже.
Будучи крупнейшим игроком в своей нише, COLD имеет возможности консолидировать сектор и укрепить свои лидерские позиции. Это еще больше укрепляет позиции COLD благодаря сетевому эффекту и существующим отношениям с ведущими производителями продуктов питания, такими как General Mills (GIS), Kraft Heinz (KHC), Smithfield, Conagra (CAG), Unilever (UL) и Tyson Foods (TSN). назвать несколько.
Арендаторы Americold, скорее всего, останутся с компанией по мере ее роста, поскольку 25 крупнейших клиентов сотрудничают с компанией в среднем 37 лет, и 100% из них используют несколько объектов, и почти все (92%) используют добавленную стоимость COLD. деятельность. Фактически, COLD разрабатывает объект для Conagra и два автоматизированных объекта для продуктового гиганта Ahold Delhaize (OTCQX:ADRNY), которые будут обслуживать 750 магазинов в США.
Ожидается, что все три объекта будут генерировать привлекательный NOI ROIC в диапазоне 10–12%. Ahold является вторым по величине продуктовым магазином в мире с кредитными рейтингами инвестиционного уровня BBB+/Baa1 от S&P и Moody’s, а по завершении войдет в число 25 крупнейших клиентов COLD.
Между тем, COLD имеет достаточную ликвидность в размере около 500 миллионов долларов США, балансовый рейтинг BBB от Fitch (Baa3 от Moody’s) и не имеет сроков погашения долга до 2026 года. Кроме того, большая часть (80%) долга COLD имеет фиксированные процентные ставки, а 93% долга COLD долг является необеспеченным, что дает COLD большую финансовую гибкость.
Риски включают в себя потенциальную уязвимость рабочей силы перед тяжелым зимним сезоном COVID, что может снизить производительность и увеличить затраты. Кроме того, условия более высоких и более продолжительных процентных ставок создают риск рефинансирования долга, поскольку срок погашения долга наступает в 2026 году и далее. Хотя срок погашения только 6% долга COLD наступает в 2026 году, срок погашения 33% долга наступает в 2027 году, но я ожидаю, что руководство заранее продлит сроки погашения, если высокие процентные ставки останутся устойчивыми.
Наконец, хотя сегодня COLD может показаться более дорогим, чем раньше, он по-прежнему далеко от уровня 40 долларов США с 2021 года. При текущей цене 32,57 доллара COLD торгуется с форвардным соотношением P/FFO, равным 31. На первый взгляд, эта оценка может быть оправдана, поскольку COLD, похоже, снова на пути к росту по вышеупомянутым причинам.
Аналитики ожидают увидеть годовой FFO на акцию в размере от 13% до 23% в течение следующих двух лет, а в дальнейшем ежегодный рост будет находиться на низком уровне. Это может способствовать значительному росту дивидендов в будущем. Между тем, инвесторам выплачивается доходность в размере 2,7%, которая покрывается коэффициентом выплат 85%.
Вывод инвестора
В целом, Americold Realty Trust, Inc., похоже, вернулась на путь роста, предлагая потенциал роста и потенциальный рост дивидендов в будущем. Будучи крупнейшим игроком в отрасли, он имеет хорошие возможности для извлечения выгоды из своего сетевого эффекта, поскольку консолидирует сектор с помощью проектов с высокой рентабельностью инвестиций, сохраняя при этом напряжённые отношения с клиентами. Наконец, инвесторам выплачивается значительная дивидендная доходность, чтобы они дождались потенциального роста этой истории роста. Таким образом, я сохраняю рекомендацию «Покупать» по акциям.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
