Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Golden Ocean (NASDAQ:GOGL) — глобальная компания по перевозке сухих грузов, которая занимается поставками товаров первой необходимости, используемых в сельском хозяйстве, производстве и энергетике. Недавно страна пережила спад своих финансовых показателей в результате макроэкономического давления. Тем не менее, я считаю, что в ближайшие кварталы он может восстановиться в результате положительной динамики отрасли и увеличения возможностей судов.
О ГОГЛ
GOGL — компания по доставке сухих грузов, которая занимается поставками товаров первой необходимости, используемых в сельском хозяйстве, производстве и энергетике. Эти товары в основном состоят из зерна, угля, руды и удобрений. Ее флот балкерных судов состоит из судов Newcastlemax, Capesize, Ultramax и Panamax. По состоянию на 16 марта 2023 года компания владела 74 сухогрузами и заключила контракты на строительство 10 новостроек. Однако теперь в результате приобретений ей принадлежат 84 судна. Компания ведет свою деятельность в одном отчетном сегменте. Ее бизнес осуществляется через дочерние компании, расположенные в Либерии, Бермудских островах, Маршалловых островах, Сингапуре, Норвегии и Великобритании. Компания получает свои доходы за счет тайм-чартера, чартерного рейса и других видов деятельности. Доходы от тайм-чартеров составили примерно 53,32% от общих доходов компании в 2022 году. Доходы от чартерных рейсов составили 46,55% от общих доходов, а остальные 0,11% доходов были получены от другой деятельности. В феврале 2023 года фирма приобрела шесть судов Newcastlemax со скрубберами за 291,0 миллиона долларов.
Финансы
Судоходная отрасль пострадала после ограничения поставок энергоносителей. Кроме того, это снижение также было вызвано глобальным макроэкономическим и инфляционным давлением. Однако сценарии постепенно меняются, и спрос в отрасли восстанавливается из-за развития различных экономик, изменения торговых маршрутов и растущей потребности в обеспечении безопасности цепочек поставок энергии. В 2023 году спрос на сыпучие грузы может вырасти на 1,4% за счет возобновления поставок угля и железной руды. Кроме того, ожидается, что в 2024 году этот спрос вырастет на 2,5%. Рынок Capesize продемонстрировал сильный рост в этом году, и, по прогнозам, он будет расти еще больше из-за растущих объемов бокситов в Западной Африке по мере окончания сезона дождей. Кроме того, ожидается, что с окончанием сезона дождей увеличится приток угля в Индию. Рынок Panamax также имеет хорошие перспективы роста благодаря хорошим урожаям кукурузы в Бразилии и США. Выявив эти положительные тенденции в отрасли, компания значительно увеличила возможности своих судов. Во втором квартале компания получила три судна Newcastlemax и четыре судна Kamsarmax в соответствии с приобретением в феврале 2023 года. Эти приобретения судов могут послужить катализатором для ускорения роста компании, поскольку они могут дать ей хорошие возможности для перевозки большего количества товаров и удовлетворения быстро растущего спроса. Кроме того, ее новый, молодой и высокоэкономичный автопарк также может позволить ей создать сильное конкурентное присутствие для заключения большего количества контрактов. Компания также имеет низкий уровень безубыточности денежных средств, что делает ее очень устойчивой. Согласно моему анализу, она может поддерживать этот рост в течение более длительного периода и может получить стабильное конкурентное присутствие на рынке, поскольку судоходная отрасль имеет высокие входные барьеры из-за ее капиталоемкого характера и жесткого регулирования.
Недавно компания опубликовала квартальные результаты. Операционная выручка компании составила $213,38 млн, что на 32,61% меньше, чем во втором квартале 2022 года. Это снижение, главным образом, было вызвано неблагоприятными макроэкономическими условиями. Чистая прибыль упала на 78,69% в годовом сопоставлении с $163,74 млн до $34,89 млн. Базовая прибыль на акцию составила $0,17. Компания сообщила, что скорректированная EBITDA составила $80,40 млн. GOGL сообщила, что ликвидность составила 107,3 миллиона долларов, а длинный долг составил 1,25 миллиарда долларов.
Компания пережила спад из-за макроэкономического давления, однако я считаю, что она может восстановиться в третьем квартале, поскольку она получила поставки приобретенных судов, которые могут помочь ей перевозить больше товаров и повысить ее прибыльность, сделав ее хорошей позиционкой для обслуживания в связи с растущим спросом в отрасли.
Дивидендная доходность
Компания регулярно выплачивает дивиденды, что указывает на ее хорошее положение. В 2022 финансовом году компания выплатила годовой дивиденд в размере $1,65 на акцию, включая четыре квартальных дивиденда в размере $0,50, $0,60, 0,35 и $0,20 соответственно. Дивидендная доходность по этой выплате составила 21,48%. Однако на него повлияла неудача в 2023 финансовом году. В 2023 финансовом году компания выплатила дивиденды наличными в размере 0,10 доллара США за первые два квартала каждый, и я считаю, что она сможет поддерживать эти дивиденды в течение следующих двух кварталов в результате постепенного восстановления спроса в отрасли и увеличения возможностей судов, что делает ежегодные дивиденды 0,40 доллара США, что соответствует форвардной дивидендной доходности в размере 5,20%. Даже несмотря на отказ от выплаты дивидендов, компания предлагает солидную форвардную дивидендную доходность по сравнению с текущей ценой акций. Согласно моему анализу, компания может стабильно увеличивать свои денежные потоки за счет увеличения автопарка и с годами увеличивать выплаты дивидендов. Это делает акции компании привлекательными для хранения в портфеле.
Каков основной риск, с которым сталкивается GOGL?
В отрасли сухих массовых перевозок наблюдается цикличность, а фрахтовые ставки крайне нестабильны. На колебания фрахтовых ставок влияют изменения спроса и предложения мощностей судов, а также изменения спроса на основные товары, которые доставляются водным путем во всем мире. Кроме того, на цену чартера влияют глобальные экономические тенденции. Ее суда в основном зафрахтованы на спотовом рынке, который подвержен цикличности и волатильности. Если ставки аренды чартеров снизятся, это может негативно повлиять на выручку компании и сократить ее размер прибыли.
Оценка
Ожидается, что спрос в отрасли будет расти на здоровом уровне, что может создать возможности для компании. Недавно компания получила поставки приобретенных судов, которые могут расширить ее транспортные возможности и помочь ей обслуживать дополнительных клиентов за счет увеличения ее прибыльности. Учитывая все вышеперечисленные факторы, я оцениваю прибыль на акцию в 0,50 доллара на 2023 финансовый год, что дает форвардный коэффициент P/E 15,36x. Сравнив форвардный коэффициент P/E, равный 15,36x, с медианным показателем по сектору, равным 19,85x, мы можем сказать, что компания недооценена. Я считаю, что компания может вырасти в ближайшие кварталы в результате положительного спроса в отрасли и растущих мощностей судов, которые могут помочь ей торговать на медианном уровне в своем секторе. Таким образом, я оцениваю, что в 2023 году компания может торговаться с коэффициентом P/E 19,85x, что дает целевую цену в $9,93, что представляет собой потенциал роста на 29,29% по сравнению с текущей ценой акций в $7,68.
Заключение
В результате макроэкономического давления компания GOGL испытала спад своих показателей, однако потенциально она может восстановиться в ближайшие кварталы, поскольку ожидается, что спрос в отрасли увеличится, а также компания получила приобретенные суда, что делает ее хорошей возможностью для перевозки большего количества судов. сырьевые товары и удовлетворять быстро растущий спрос. Компания сильно подвержена риску колебаний чартерных ставок, что может привести к сокращению ее прибыли. Акции компании недооценены, и мы можем ожидать значительного роста цен на 29% от текущего уровня цен в результате увеличения количества судов, которые могут помочь обслуживать дополнительных клиентов. Он также выплачивает приличные дивиденды, что делает его привлекательными акциями для хранения в портфеле. После рассмотрения всех вышеперечисленных факторов я присваиваю GOGL рейтинг покупки.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
