Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Мне сейчас очень нравится отрасль региональных банков, поскольку, на мой взгляд, здесь можно выбрать много хороших предложений. Сейчас я думаю, что Synovus Financial Corp (NYSE:SNV) также является одной из них. За последние пару месяцев цена акций компании сильно упала, и ее коэффициент FWD P/E составляет менее 7 с дивидендной доходностью 5%. Я думаю, что база активов компании хорошая, и тенденции кажутся очень позитивными: например, повышение процентных ставок создает для SNV более сильные возможности для повышения потенциальной прибыли.
Я думаю, что для инвесторов, которым не хватает известности или, возможно, хочет привлечь их в отрасль, SNV сейчас является одним из лучших вариантов. Учитывая ограниченный риск снижения, учитывая оценки, и довольно непосредственную акционерную стоимость из-за дивидендов, которые также растут, следует сказать, что это делает покупку прямо сейчас.
Структура компании
SNV выступает в качестве банковского холдинга Synovus Bank, поставщика широкого спектра коммерческих и потребительских банковских продуктов и услуг. Организация делит свою деятельность на четыре отдельных сегмента: общественные банковские услуги, оптовые банковские услуги, потребительские банковские услуги и услуги финансового управления. В рамках своего пакета коммерческих банковских предложений SNV предоставляет основные услуги, такие как казначейство и управление активами, а также опыт работы на рынках капитала для удовлетворения финансовых потребностей как предприятий, так и частных лиц.
Я думаю, что сейчас SNV характеризует солидный кредитный портфель и рост, которые компания смогла продемонстрировать за последние несколько лет. Кредиты диверсифицированы по нескольким отраслям и позволяют SNV очень хорошо увеличивать чистые процентные доходы. Например, рентабельность собственного капитала была очень впечатляющей и находится на одном из самых высоких уровней в истории компании – более 18%. По сравнению с сектором 11,3%, я думаю, что SNV здесь показан как недооцененная игра, так и игра, которая генерирует значительную прибыль от имеющихся у нее активов. Это должно помочь обеспечить долгосрочное увеличение дивидендов и принести инвесторам прибыль, превосходящую рынок.
Кроме того, SNV добилась значительного прогресса в повышении кредитного качества своих активов, и я думаю, что со временем это будет вознаграждено более надежным ростом прибыли и более высоким мультипликатором, установленным рынками. Некоторые основные моменты последнего квартала включают рост C&C общего объема кредитов до 3%. Меры, принятые компанией, включают консервативную практику андеррайтинга, которая, на мой взгляд, очень хорошо демонстрирует здесь свои результаты.
Расшифровка доходов
В ходе последнего телефонного разговора с SNV генеральный директор компании Кевин Блэр дал несколько проницательных комментариев о результатах деятельности и появляющихся тенденциях.
- «С точки зрения клиентов, добыча депозитов остается высокой: уровень во втором квартале более чем на 130% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Хотя выдача кредитов остается незначительной по сравнению с прошлым годом, уровень обязательств увеличился на 4% по сравнению с прошлым кварталом, а скорректированный комиссионный доход во втором квартале увеличился на 10% по сравнению с предыдущим годом».
Я думаю, что наблюдать такой сильный рост выдачи кредитов невероятно приятно для инвесторов, которые твердо убеждены в компании, включая меня. Если эта тенденция сохранится и SNV увидит еще один рост депозитов в следующем квартале, я уверен, что цена акций продолжит расти, как это было с мая.
- «Мы также быстро отреагировали на меняющуюся экономическую ситуацию и недавние препятствия в отрасли, чтобы лучше управлять возникающими рисками. В течение года мы увеличили коэффициент CET1 примерно на 20 базисных пунктов, сократили процент незастрахованных депозитов, увеличили источники условного финансирования до 26 миллиардов долларов США и снизили среднюю точку нашего прогноза расходов на год на 3 процентных пункта. , без учета влияния транзакции Qualpay».
Несмотря на то, что повышение ставок приносит банкам множество положительных моментов, поскольку они могут увеличить процентные доходы, им также следует беспокоиться о кредитах, которые они берут. Я думаю, что резкий рост уровня просрочек может быть опасным и может спровоцировать распродажу акций. Что касается SNV, то они, похоже, на данный момент находятся в более безопасном положении, поскольку прилагают серьезные усилия и меры для снижения профиля риска и создания устойчивого кредитного портфеля.
Оценка и сравнение
Как я ясно дал понять в отношении SNV, я думаю, что текущая цена представляет собой очень хорошую точку входа для инвесторов. Модель GGM, приведенная выше, также демонстрирует это. Я думаю, что увеличение окончательных дивидендов на 6% возможно, поскольку у компании теперь также более низкий коэффициент выплат, а растущая база активов также дает SNV возможность быстро увеличивать свои доходы. Целевая цена, которую я установил на 2023 год, выше той, по которой торгуется SNV сейчас. Мне нравится этот бизнес, и улучшение кредитного качества делает его хорошим дополнением к портфелю дивидендных доходов.
Связанный с риском
Текущая позиция банка склоняется к ожиданиям повышения процентных ставок. Следовательно, если бы Федеральная резервная система осуществила снижение ставок, это могло бы привести к сокращению нереализованных потерь портфеля ценных бумаг. Однако этот шаг может также негативно повлиять на чистый процентный доход банка. Этот двойной эффект иллюстрирует потенциальные последствия колебаний процентных ставок для финансовых перспектив банка. Если в ближайшие кварталы будет наблюдаться отсутствие роста NII, даже когда ставки растут, это может указывать на некоторые риски, связанные с SNV, и неспособность расти в соответствии с рыночными тенденциями. Это может привести к снижению цены акций, отражающей результаты.
Вывод инвестора
Я думаю, что региональная банковская отрасль сейчас является одной из самых перспективных на рынках. Стоимость таких компаний, как SNV, снизилась, поскольку вместе с ними увеличился фактор риска. Однако стоимость многих из них была нежелательно снижена, и это оставляет хорошие возможности для покупки некоторых из них, включая SNV. На мой взгляд, такая оценка ограничивает риск снижения, поскольку вы покупаете акции со скидкой по отношению к сектору. Кроме того, дивидендная доходность очень высока, и я думаю, что долгосрочные перспективы делают SNV хорошим дополнением в настоящее время, в результате чего я даю рекомендацию покупать.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
