Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор Dolby Laboratories
Dolby Laboratories, Inc. (NYSE:DLB) сообщила о финансовых результатах за третий квартал 2023 года 3 августа 2023 года, в которых выручка отсутствует, но соответствует консенсус-прогнозу.
Компания лицензирует технологии аудио и изображения для использования в средствах массовой информации, развлечениях и коммуникационных приложениях.
Ранее я писал о DLB с прогнозом «Покупать» из-за улучшения финансовых показателей и сильного баланса.
Учитывая, что результаты последнего квартала соответствуют ожиданиям и никаких существенных изменений в моем тезисе или цене акций, я подтверждаю свою предыдущую рекомендацию «Покупать» на уровне около $81,50.
Обзор и рынок Dolby
Компания Dolby Laboratories со штаб-квартирой в Сан-Франциско, штат Калифорния, была основана для разработки технологий обработки звука и изображения, в первую очередь для мультимедийных приложений на различных устройствах конечных пользователей.
Фирму возглавляет генеральный директор Кевин Йеман, который ранее был финансовым директором Epiphany и вице-президентом по международным операциям в Informix Software.
Основные предложения компании применимы к отраслям:
- Музыка
- Кино
- Игры
- Домашние развлечения.
Dolby привлекает клиентов, развивая отношения с производителями аудио- и видеооборудования, а также с разработчиками программного обеспечения.
Согласно исследовательскому отчету Market Research Future за 2022 год, ожидается, что к 2030 году мировой рынок потребительских аудиопродуктов всех типов превысит 234 миллиарда долларов.
Это представляет собой ожидаемый среднегодовой темп роста в 16,3% с 2022 по 2030 год.
Основными причинами таких высоких прогнозируемых темпов роста являются растущий спрос на более широкие возможности развлечений, увеличение использования передовых беспроводных решений и растущее число домов, подключенных к Интернету.
Кроме того, по прогнозам, североамериканский регион достигнет наибольшей доли рынка до 2030 года.
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Яблоко
- ХАРМАН Интернешнл Индастриз
- Корпорация Бозе
- Сонос
- Sony Корпорация
- ДЭИ Холдингс Инк.
- Sennheiser Electronic GmbH & Co. Kg
- Компания ВИЗИО.
- Международная корпорация VOXX
- Плантроникс Инк.
- Оссик Корпорейшн
- Фазон
- Трюсаунд Аудио
- Варенье
- Эарин
- Компания Human Inc.
Последние финансовые тенденции Dolby
- Общий доход по кварталам вырос из-за сезонных факторов; Соответственно изменилась и операционная прибыль по кварталам:
- Валовая прибыль по кварталам немного снизилась; Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от общей выручки за квартал немного выросли:
- Прибыль на акцию (разводненная) упала из-за снижения валовой прибыли и роста коммерческих и административных расходов, как показано на графике:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP.)
За последние 12 месяцев цена акций DLB выросла на 10,21% по сравнению с ростом ETF iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) на 27,4%:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с $889,3 миллионами денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных инвестиций и без долгов.
За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток составил впечатляющие 300,5 миллиона долларов, при этом капитальные затраты составили 32,9 миллиона долларов. За последние четыре квартала компания выплатила $117,3 млн в виде компенсации в виде акций, что является самым высоким показателем за последние двенадцать месяцев за последние одиннадцать кварталов.
Оценка и другие показатели Dolby Laboratories
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 5.6 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 20.5 |
| Цена / Продажи | 6.3 |
| Темпы роста доходов | 2.1% |
| Чистая прибыль | 17.0% |
| EBITDA % | 27.3% |
| Рыночная капитализация | $8,030,000,000 |
| Ценность предприятия | $7,210,000,000 |
| Операционный денежный поток | $333,800,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | $2.25 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Последний расчет DLB по Правилу 40 составил 29,4% по результатам третьего финансового квартала 2023 года, поэтому компания последовательно стабильна в этом отношении, как показано в таблице ниже:
| Правило 40 результативности (без изменений) | 2 ФК 2023 г. | Текущий квартал |
| Рост выручки % | 1.7% | 2.1% |
| EBITDA % | 28.5% | 27.3% |
| Общий | 30.2% | 29.4% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Анализ настроений
Я подготовил анализ настроений для последнего отчета о квартальных прибылях фирмы, отслеживая различные негативные и позитивные слова в качестве индикаторов:
На приведенной выше диаграмме указано относительно мало негативных терминов, при этом особое внимание уделяется влиянию макроэкономической среды на спрос.
Аналитики расспросили руководство о макроэкономической ситуации, давлении на валовую прибыль и усилиях по реструктуризации.
В ответ руководство заявило, что макроэкономическая ситуация является осторожным сигналом, хотя существует вероятность мягкой посадки экономики в США.
Более низкая валовая прибыль была обусловлена более высокими избыточными и устаревшими резервами, в то время как усилия по реструктуризации были широкомасштабными и были направлены на повышение эффективности и не имели никакого отношения к изменениям в сферах деятельности бизнеса.
Комментарий к Dolby
В своем последнем отчете о финансовых результатах (Источник — Seeking Alpha), посвященном результатам третьего квартала 2023 года, руководство подчеркнуло рост продаж продуктов Atmos и Vision в сфере кино, телевидения и музыки.
Девять автопроизводителей уже используют ее системы, но, по словам генерального директора Йемана, «это еще рано».
Dolby видит «большой импульс в Китае» для своей системы захвата Vision, поскольку она встроена в телефоны iOS и Android с Xiaomi, OPPO и Vivo.
Руководство не раскрыло данные о компании, клиентах или уровне удержания доходов.
Общий доход за третий квартал 2023 года вырос на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но валовая прибыль упала на 1,5%.
Коммерческие и административно-хозяйственные расходы в процентах от выручки выросли на 2,1%, это негативный сигнал, а операционная прибыль упала на 28,2%.
Финансовое положение компании очень сильное, со значительной ликвидностью, отсутствием долгов и впечатляющим свободным денежным потоком.
Забегая вперед, консенсус-оценка доходов в 2023 финансовом году составит примерно $1,3 млрд, или темп роста на 5,1% по сравнению с 2022 финансовым годом.
Если это будет достигнуто, это будет означать возврат к темпам роста доходов по сравнению с небольшим темпом снижения доходов в 2022 году на 0,47% по сравнению с 2021 финансовым годом.
За последние двенадцать месяцев мультипликатор EV/EBITDA компании завершил период почти там же, где и начался, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Итак, согласно моему последнему анализу, мало что изменилось с точки зрения оценки компании и ее результатов по сравнению с ее предыдущими прогнозами, которые руководство подтвердило.
Поэтому я подтверждаю свой прогноз «Покупать» акции DLB на уровне около $81,50 за акцию.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
