Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
На экономический кризис, который сейчас происходит в Аргентине, откровенно говоря, страшно смотреть. Компания переживает гиперинфляцию, и сочетание этого вместе с сильной засухой приводит к тому, что экономика, зависящая от сельского хозяйства, выходит из-под контроля.
Инвестирование в активы там сейчас кажется слишком рискованным, и я думаю, что инвесторы, которые заинтересованы и продолжают это делать, сильно пострадают.
Правильное управление рисками важно, и инвестирование в такой банк, как Banco Macro SA (NYSE:BMA), кажется сейчас наименее выгодным способом увеличения капитала. Депозиты компании, возможно, и выросли, но стоимость валюты ухудшилась, что нанесло ущерб ее положению на мировом рынке. BMA торгуется со значительным дисконтом по отношению к сектору, и, на мой взгляд, не зря. Я считаю, что риски слишком велики, и, к сожалению, сейчас буду оценивать BMA как продажу.
Структура компании
BMA является крупным финансовым учреждением, предоставляющим широкий спектр банковских решений как индивидуальным, так и корпоративным клиентам в Аргентине. Диверсифицируя свои предложения, банк предоставляет широкий спектр розничных и корпоративных банковских продуктов и услуг, адаптированных для удовлетворения разнообразных финансовых потребностей своей клиентской базы. С рыночной капитализацией почти в 3,5 миллиарда долларов это одно из крупнейших учреждений в стране. Но, к сожалению, это не позволило им стать лучшим вариантом в стране с инвестиционной точки зрения.
Сегмент розничного банкинга банка предлагает полный перечень услуг, ориентированных на потребности индивидуальных клиентов. Сюда входит ряд вариантов сберегательных и текущих счетов, обеспечивающих основу для управления повседневными финансовыми операциями. Кроме того, BMA предлагает срочные депозиты, позволяющие клиентам инвестировать свои средства, получая при этом проценты. Доступность кредитных и дебетовых карт еще больше расширяет возможности людей с удобными вариантами оплаты, которые повышают их финансовую гибкость.
Глядя на дивиденды компании, кажется вероятным, что через пару лет они быстро упадут по сравнению с сегодняшним уровнем, составив более 9%. Инвесторы обеспокоены тем, что разрушительная инфляция в стране затрудняет должный рост банка. Стоимость всего растет, и у людей остается меньше капитала, который можно сберегать, что наносит ущерб депозитному потенциалу бизнеса и, в свою очередь, приводит к снижению оценки бизнеса.
Расшифровка доходов
Я думаю, что стоит получить некоторое представление о взглядах руководства на результаты деятельности на данный момент и о том, что могут повлечь за собой предстоящие кварталы. Глава IR Николас Торрес заявил следующее в последнем отчете о финансовых результатах компании.
- «При этом процентные доходы, проценты по кредитам увеличились на 12% или 13,1 млрд аргентинских рупий в квартальном исчислении из-за увеличения средней ставки по кредитам на 760 базисных пунктов, в то время как средний объем кредитов частному сектору снизился на 3%. В годовом исчислении доход от процентов по кредитам составил 34%, или на 30 миллиардов аргентинских песо, больше».
Аргентина, наконец, еще больше повышает процентные ставки в стране, а валюта упала в результате недавнего первичного голосования, которое подчеркнуло положительные результаты Хавьера Милея, который хочет скорее долларизировать экономику. Это оказало очень негативное влияние на песо, поскольку он упал до исторического минимума по отношению к доллару. Я думаю, что это будет настойчиво и красноречиво говорит о нынешнем климате в стране. Что касается BMA, я думаю, что они находятся в сложной ситуации, поскольку депозиты, которые они могут получить, теряют в стоимости по отношению к иностранной валюте, и это ставит их в затруднительное положение для получения внешних инвестиций и обмена. Среда является неопределенной и, скорее всего, в течение длительного времени приведет к тому, что компания будет торговаться с более низким мультипликатором.
Связанный с риском
Траектория инфляции в Аргентине за последнее десятилетие примечательна и тревожна: она выросла со скромных 2% в 2012 году до ошеломляющих 61% к концу 2022 года. Этот замечательный сдвиг рисует яркую картину экономических проблем, которые окружить нацию. Ситуация еще больше усугубляется прогнозами, указывающими на еще более тревожный уровень инфляции в 113% в текущем году, при этом ожидания указывают на потенциально ошеломляющие 180% к концу 2024 года.
Проблемы, с которыми сталкивается Аргентина, усугубляются тем, что основной экспорт страны, в основном связанный с сельским хозяйством, сейчас находится под угрозой из-за разрушительной мега-засухи. Эта ужасная ситуация достигла таких масштабов, что даже Всемирная метеорологическая организация со штаб-квартирой в Швейцарии выступила с отрезвляющим прогнозом. Организация ожидает существенного снижения сельскохозяйственного экспорта страны на 28% в 2023 году, что резко контрастирует с цифрами, зафиксированными в 2022 году. Эти прискорбные события только усложняют выход страны из спада, в котором она находится. в настоящее время. Инвестирование в этот рынок сейчас кажется невероятно рискованным, и банки далеки от того, чтобы это сделать. Я думаю, что стоимость кредитов, выдаваемых банками, сильно понизится, поскольку инфляция вряд ли снизится в ближайшее время. Результат инфляции, похоже, привел к завышению результатов таких компаний, как BMA, чистая прибыль которых увеличилась на 265% всего за квартал. Инвесторам следует воздерживаться от инвестиций в Аргентину до тех пор, пока не будут приняты четкие и эффективные меры, которые помогут облегчить ситуацию.
Вывод инвестора
Профиль риска для BMA на данный момент, по моему мнению, слишком высок, чтобы делать инвестиционные обоснования для компании. Поскольку в стране свирепствует инфляция, существует высокий риск просрочек, и это обесценит кредитный портфель компании и, я думаю, приведет к тому, что он будет торговаться еще ниже. Воздерживаться от инвестиций в Аргентину сейчас кажется разумным, и в результате я рекомендую эту страну продавать.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
