Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный обзор
TXO Partners LP (NYSE:TXO) работает в энергетическом секторе, в частности в сфере разведки и добычи нефти и газа. Как следует из этого, TXO в основном фокусируется на приобретении и оптимизации нефтяных месторождений и объектов в США, а затем использует это для увеличения прибыли и доходов. Последние несколько лет были весьма нестабильными с точки зрения цен на нефть и того, как компании развивали свой свободный денежный поток. Многие компании в 2023 году сообщили о значительном снижении прибыли на акцию по сравнению с показателями 2022 года, поскольку цена на сырую нефть не вернулась к этим уровням, а цена на природный газ остается несколько сдержанной и подавленной.
По моему мнению, компании еще предстоит проявить себя, и последний отчет отчасти продемонстрировал это как факт, поскольку прибыль на акцию во втором квартале 2023 года составила отрицательные 0,08 доллара. Однако я по-прежнему настроен оптимистично в отношении отрасли и буду оценивать компанию. в результате удержание на данный момент.
Сегменты компании
Компания TXO Energy Partners, LP, первоначально созданная под названием MorningStar Partners, LP, имеет штаб-квартиру в Форт-Уэрте, штат Техас. Основная миссия компании заключалась в приобретении, разработке и добыче ресурсов нефти и газа, в первую очередь из традиционных пластов, расположенных в богатых регионах Пермского бассейна и бассейна Сан-Хуан в Соединенных Штатах.
Со стратегической ориентацией на эти богатые ресурсами районы, TXO Energy Partners, LP активно занимается разведкой и добычей для освоения ценных запасов углеводородов. Придерживаясь своих обязательств по ответственному развитию энергетики, компания внесла свой вклад в рост и устойчивость отечественной нефтегазовой отрасли.
Еще в 2022 году отчет о рыночном исследовании, проведенный GlobalData, показал, что Пермский бассейн в США может похвастаться значительными производственными мощностями: мощность добычи сырой нефти и конденсата оценивается в 5 миллионов баррелей в день. Кроме того, бассейн обладает значительным потенциалом добычи природного газа, мощность которого составляет около 19,9 миллионов кубических футов в день. Это делает его крупнейшим нефтедобывающим бассейном в США, и тот факт, что TXO имеет хорошую известность и участие в этом регионе, является ключевой причиной для сохранения рейтинга. Я думаю, что, если они будут эффективно использовать свои денежные потоки и концентрироваться на высокодоходных возможностях, они смогут обеспечить акционерам достойную прибыль на протяжении многих лет. Это, конечно, займет некоторое время, чтобы быть полностью реализованным, и даже при чистой маржинальной прибыли более 30%, я думаю, что TXO могла бы увеличить капитальные затраты до уровня, более близкого к тому, который у них был раньше, по принципу 227 долларов, как в 2021 году. По моему мнению, это произойдет из-за роста цен на нефть, который создаст более благоприятные рыночные условия, которые также должны обеспечить более высокий потенциал прибыли TXO.
Основные доходы
Не так давно мы получили последние результаты от компании, и, похоже, что, к сожалению, они испытывают трудности как с выручкой, так и с чистой прибылью. Выручка за квартал составила $60 млн, что составляет минус почти $10 млн. Одной из причин этого, по-видимому, является отсутствие выгодных ценовых действий в этом квартале на нефть и природный газ. Я думаю, что долгосрочная перспектива для отрасли остается очень сильной. Нефть и газ являются двумя основными источниками энергии, которые необходимы для удовлетворения потребностей нашего общества, и переход на возобновляемые источники энергии не произойдет в ближайшие годы или десятилетия, даже если сам объем работы, необходимый для того, чтобы это произошло, откровенно говоря, невелик. почти подавляющее. Однако стоит отметить, что последние 12 месяцев у TXO были очень хорошими: доходы выросли более чем на 70%. Я думаю, что это стало основным фактором, повлиявшим на рост цены акций. Но, несмотря на это, я по-прежнему считаю важным заключить выгодную сделку по цене, и, поскольку P/S более чем на 16% выше, чем у остального сектора, я не думаю, что сейчас это так. Удержание является более подходящим, и потенциальное увеличение позиции может быть сделано, когда затем оценка скорректируется до чего-то более соответствующего остальной части более широкого сектора.
Что касается чистой прибыли, я думаю, она также разочаровала, поскольку прибыль на акцию по GAAP была отрицательной. Тем не менее, чистая прибыль TTM находится на высоком уровне в 30%, и я думаю, что этот квартал, возможно, стал небольшим встречным ветром, а долгосрочная перспектива остается в основном положительной. Тем не менее, я думаю, что в ближайшие кварталы будет крайне важно увидеть последовательный рост прибыли, поскольку в противном случае оценку, возможно, придется скорректировать в сторону понижения.
Риски
Одна из главных проблем за будущее компании как публичной компании связана с непредсказуемой динамикой цен в нефтегазовом секторе. Отрасль испытала значительную волатильность, первоначально вызванную пандемией COVID-19 и усугубленную геополитической напряженностью. Эти внешние факторы внесли элемент неопределенности в прогнозы доходов и прибыли компании.
Кроме того, нормативно-правовая база, связанная с добычей нефти и газа в Соединенных Штатах, становится все более сложной и подвержена колебаниям, вызванным меняющимися политическими приоритетами. Поскольку политика и правила в энергетическом секторе продолжают развиваться, компания должна сохранять бдительность и способность адаптироваться, чтобы ориентироваться в потенциальных изменениях, которые могут повлиять на ее деятельность и прибыльность.
Финансы
На балансе по ТХО результаты, честно говоря, немного разбросаны. Денежные средства в настоящее время составляют 4,4 миллиона долларов по сравнению с почти 22 миллионами долларов в 2020 году. Пожалуй, самым большим положительным моментом в балансе на данный момент является долговая позиция, которую компании удалось значительно сократить до всего лишь 21 миллиона долларов. По моему мнению, это сумма, о которой не обязательно стоит беспокоиться, поскольку наличные могут мгновенно покрыть почти 25% ее. Если цены на нефть продолжат расти, я вижу вероятный сценарий, при котором TXO сможет выплатить большую часть этой суммы в короткие сроки, возможно, через 1-2 года. Это позволит им сосредоточиться на расширении операций, изучении и разработке новых объектов.
Заключительные слова
На мой взгляд, инвесторам, которые хотят получить доступ к нефтегазовой отрасли, возможно, стоит поискать что-то другое, кроме TXO. Компания добилась некоторых приличных улучшений в балансе, но последний отчет, похоже, продемонстрировал некоторые трудности как с выручкой, так и с чистой прибылью. Я хочу видеть последовательный рост прибыли на акцию и сохранение маржи, прежде чем рассматривать возможность более высокого рейтинга, чем удержание на данный момент.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
