Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Я являюсь клиентом Kearny Financial (NASDAQ:KRNY) (или ее предшественников) с 1999 года и уже почти три года пишу об инвестировании в Kearny Financial (KRNY) на сайте Seeking Alpha. Компании с Уолл-стрит, оценивающие акции (по крайней мере, согласно моему брокерскому счету в Швабе), оценили акции повсюду: от «сильной продажи» и «неэффективно» до «держать» и «длинно». Вместо того, чтобы пытаться держать кого-либо в напряжении, я решил дать акциям слабую рекомендацию «Покупать».
Чтобы внести ясность: как и почти во всех статьях, которые я написал для Seeking Alpha, в настоящее время мы имеем длинную позицию по акциям, хотя в данном случае это относительно небольшая позиция — менее 1% наших пакетов акций. Хотя в настоящее время у нас нет ближайших планов совершать дополнительные покупки на открытом рынке, мы намерены продолжать реинвестировать 100% дивидендов.
Дивиденд
Я предпочитаю акции, приносящие дивиденды, и на протяжении многих лет я обычно реинвестировал эти дивиденды. Причину этого легко резюмировать в недавней публикации Hartford Funds:
Акции, приносящие дивиденды, подобны автомобилям Volvo в мире инвестиций. На первый взгляд они не такие уж и необычные, но если заглянуть глубже под капот, в них есть много интересного. В этой статье мы бросим исторический взгляд на дивиденды и рассмотрим будущее дивидендных инвесторов.
Долгосрочная перспектива
Дивиденды сыграли значительную роль в доходах, полученных инвесторами за последние 50 лет. Возвращаясь к 1960 году, 69% общей доходности индекса S&P 500 можно отнести на счет реинвестированных дивидендов и возможности начисления сложных процентов.
Текущие дивиденды Кирни не впечатляют, и у них неоднозначная история из-за банковского краха, который спровоцировал Великую рецессию. Kearny прекратила выплачивать квартальные дивиденды в 2012 году, а когда дивиденды были восстановлены в 2015 году, они составили чуть более половины размера предыдущих выплат — 0,02 доллара против 0,036221 доллара. С тех пор рост был неравномерным.
Восстановленные квартальные дивиденды изначально оставались довольно низкими: шесть выплат по 0,02 доллара, за которыми последовали 5 выплат по 0,03 доллара, но были также «специальные» или дополнительные дивиденды в размере 0,1186 доллара в 2016 году и 0,16 доллара в 2018 году. Специальных дивидендов не было с 2016 года. но квартальные дивиденды несколько раз увеличивались до текущего уровня в 0,11 доллара. Учитывая недавнюю цену акций в 7,23 доллара, форвардная доходность годовых дивидендов в размере 0,44 доллара выросла более чем до 6%.
Выкуп акций продолжается
Мы часто наблюдаем рост цен на акции, когда компании объявляют об обратном выкупе. К сожалению, эти улучшения часто исчезают после первоначального удара. Несколько лет назад Credit Suisse провел исследование со зловещим названием «Обратный выкуп акций — добавление или уничтожение стоимости?» Принимая во внимание стоимость капитала, исследование пришло к выводу: «В результате похоже, что большая часть выкупов акций индексом S&P 500 за последние восемь лет еще не принесли особой ценности для оставшихся акционеров».
Как бы мне не нравился обратный выкуп акций, ясно, что Кирни справился с обратным выкупом гораздо лучше, чем многие компании. За последнее десятилетие Kearny использовала денежные средства и акции для приобретения активов в Нью-Джерси и Нью-Йорке. Последним приобретением стал Millington Bank в июле 2020 года. Приобретение Millington приведет к выпуску новых акций, что поможет увеличить количество акций в обращении с 82 587 000 на конец 2018 года до 91 054 000 к концу 2019 года.
| За финансовые годы, заканчивающиеся 30 июня
(В тысячах, за исключением процентов и сумм на акцию) |
|||||
| Финансовые годы, заканчивающиеся 30 июня | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 |
| Чистая прибыль/доля (базовая и разводненная) | $0.63 | $0.95 | $ 0.77 | $ 0.55 | $ 0.46 |
| Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении (в тысячах) | |||||
| Базовый | 64,804 | 70,911 | 82,387 | 82,409 | 91,054 |
| Разбавленный | 64,804 | 70,933 | 82,391 | 82,430 | 91,100 |
| Денежные дивиденды на акцию* | $0.44 | $0.43 | $ 0.35 | $ 0.29 | $ 0.37 |
| Коэффициент выплаты дивидендов (1) | 70.2% | 45.1% | 45.1% | 52.8% | 80.8% |
| (1) Представляет собой объявленные денежные дивиденды, разделенные на чистую прибыль. | |||||
нажмите, чтобы увеличить
Источник: Компания 2023 10-К (в переформатировании автора)
Что еще более важно, приведенная выше таблица ясно показывает, что количество акций в обращении быстро — и значительно — снизилось с 91,1 миллиона на конец 2019 финансового года (после приобретения Millington). Кроме того, на титульной странице последнего поданного банком отчета 10-K показано, что по состоянию на 18 августа 2023 года в обращении находилось всего 65 214 903 акции, что намного меньше количества акций, находящихся в обращении непосредственно перед приобретением, и небольшое увеличение по сравнению с 64,8 миллионами. акций, находившихся в обращении на конец 2023 финансового года. Хотя это и не особенно важно, мы можем разумно предположить, что разница в 0,4 миллиона акций возникла из-за компенсационных планов, включающих долевые гранты или передачу прав и конвертацию опционов.
Дивидендное покрытие
Компания Kearny смогла увеличить доходы по некоторым жилищным ипотечным кредитам с плавающей ставкой, повысить ставки по существующим кредитным линиям под залог собственного капитала (или HELOC), новым промежуточным кредитам, новым долгам с фиксированной ставкой и т. д., но также должна увеличить суммы, которые она выплачивает. на банковских компакт-дисках или срочных вкладах. Поскольку количество акций продолжает быстро падать, покрытие дивидендов также должно улучшиться, но, похоже, существует значительное отставание, поскольку коэффициент выплаты дивидендов резко увеличился — до 70,2% в недавно завершившемся финансовом году — со среднего значения менее 50% за предыдущие три года.
Резко более высокий коэффициент выплат произошел, несмотря на меры по экономии денег, которые включали закрытие филиалов, увольнения в банках и сокращение штата.
Рейтинг
Как отмечалось в начале статьи, мы открываем длинную позицию по акциям и рекомендуем их покупать. Несмотря на то, что рынок недвижимости в районе Кирни заметно замедлился, судя по очередям, ожидающим посещения дней открытых дверей, и ценовые войны, возможно, утихли, существенного снижения цен на жилье, судя по всему, не произойдет.
кроме того, имеется мало свидетельств увольнений, которые могли бы привести к дефолту домовладельцев. Казалось бы, это указывает на то, что доходов банка будет достаточно, чтобы покрыть дивиденды и поддержать текущую цену его акций.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
