Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Индустрия перестрахования ориентирована на правильное управление рисками, поскольку компании здесь используют эту способность для стимулирования роста. Риски в основном связаны с внезапными событиями, которые трудно предсказать и которые причиняют краткосрочные убытки. Я считаю, что результаты RenaissanceRe Holdings Ltd (NYSE:RNR) на данный момент очень хорошие, и компания продолжает доказывать, почему она так долго была победителем в отрасли. По данным последнего отчета, годовая рентабельность собственного капитала превышает 13%, и сейчас она также значительно опережает сектор.
Комиссионный доход компании растет очень устойчивыми темпами, и сейчас компания также получила приличную ставку дисконтирования по сравнению с сектором. Я думаю, что для инвесторов, которые ищут достойное участие в индустрии перестрахования, RNR предлагает хорошую возможность прямо сейчас. Количество акций в обращении немного разбросано, но я думаю, что, поскольку компания продолжает работать хорошо и генерировать высокую рентабельность капитала, она будет склонна начать более агрессивно выкупать акции, чтобы успокоить инвесторов. На этом я завершаю оценку RNR как покупки прямо сейчас.
Структура компании
RNR выступает как специализированная перестраховочная компания, специализирующаяся на секторе недвижимости, чему способствует ее замечательный опыт в моделировании природных катастроф. Эта специализация позволяет им преуспеть в точной оценке и снижении рисков, связанных с катастрофическими событиями, выделяя их среди страхового ландшафта. В отрасли может быть сложно правильно ориентироваться, поскольку необходимость надлежащего управления рисками более или менее перевешивает все остальное.
Однако компания ясно дала понять, что намерена довольно быстро расти за счет приобретений и отвоевания большей доли рынка у конкурентов. Совсем недавно компания закрыла сделку по приобретению Validus, которая добавила диверсифицированный перестраховочный бизнес к портфелю RNR. Совокупная стоимость брутто-премий, выписанных для компании, сейчас превышает 11,9 миллиарда долларов, что представляет собой рост более чем на 20% после приобретения компанией Validus. Я думаю, что это позволяет RNR иметь возможность очень быстро увеличивать прибыль в ближайшие годы. Дивиденды росли не так быстро в последние несколько лет, чуть менее 3% в год. Но с появлением нового бизнеса, я думаю, мы вместо этого ожидаем, что RNR, возможно, будет расти в годовом исчислении ближе к 5%. Коэффициент выплат также не так уж и высок — менее 10%.
Расшифровка доходов
В ходе последнего звонка о финансовых результатах генеральный директор Кевин О’Доннелл поделился некоторыми хорошими комментариями о результатах деятельности компании на данный момент и о том, чего мы можем ожидать в оставшейся части 2023 года.
- «Начиная с Validus Re, мы очень рады сотрудничеству с AIG в этой взаимовыгодной сделке. Для RenaissanceRe это способствует развитию нашей стратегии как ведущего перестраховщика P&C. Мы получаем доступ к крупному, диверсифицированному бизнесу на благоприятном рынке перестрахования. У Validus Re отличная команда, и их андеррайтинговый портфель состоит из высококачественного сочетания страховых, специализированных и кредитных линий, которые точно повторяют наш собственный».
Я считаю, что добавление Validus к RNR — это настоящий беспроигрышный вариант, как это описало и руководство. Это расширяет их долю на рынке и возможные доходы, которые они могут получить. Благодаря опыту RNR в отрасли они также оснащены для быстрого роста и обеспечения высокой рентабельности инвестиций для инвесторов.
- «Мы ожидаем, что приобретение Validus приведет к значительному увеличению наших финансовых показателей. При премии сверх балансовой стоимости в 885 миллионов долларов США мы ожидаем получить общую базу письменных премий в размере 3,1 миллиарда долларов США в 2022 году, из которых мы планируем как минимум 2,7 миллиарда долларов премии, 4,5 миллиарда долларов инвестиционных активов и 250 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал со стороны AIG и наши обыкновенные акции, а также до 500 миллионов долларов в нашем партнерском бизнесе».
Добавленная балансовая стоимость, которую принесет сделка, заставит RNR расти очень хорошими темпами в годовом сопоставлении, и, по моему мнению, этот дополнительный размер позволит использовать этот дополнительный размер для более высокой оценки. Если коэффициент ap/e составляет около 8–9, я думаю, что RNR сейчас выглядит как надежная покупка. Аргументами в пользу более высокого мультипликатора прибыли могут быть лучшие возможности роста прибыли, чего, я думаю, можно было бы достичь за счет большей доли рынка и более широкого воздействия, которые принесла сделка.
Связанный с риском
Меняющаяся картина изменения климата представляет собой серьезную проблему для страхового сектора, усложняя точное ценообразование рисков. Эта сложность возникает из-за того, что традиционные модели, используемые для оценки потенциального воздействия природных катастроф, могут устареть перед лицом изменения климатических условий.
Изменение климата приводит к изменениям в погодных условиях, экстремальных температурах, а также частоте и интенсивности стихийных бедствий, таких как ураганы, лесные пожары, наводнения и засухи. Эти изменения условий окружающей среды могут существенно повлиять на возникновение и серьезность этих событий, делая исторические данные и традиционные модели оценки рисков менее надежными.
Компания RNR, известная как неоспоримый лидер рынка перестрахования от стихийных бедствий, обладает исключительно надежными собственными возможностями моделирования катастроф, что дает ей значительное преимущество перед многими другими страховщиками, которые сильно зависят от моделей поставщиков. Это стратегическое преимущество подчеркивает их приверженность точности и управлению рисками. Учитывая позицию и послужной список, накопленные RNR, я думаю, что они имеют сильные позиции для продолжения развития своего бизнеса, даже несмотря на то, что отрасль переживает своего рода переоценку, поскольку на нее влияет изменение климата, RNR по-прежнему способна продолжать генерировать высокие доходы. все еще.
Вывод инвестора
На мой взгляд, цена RNR сейчас находится на очень хорошем уровне для инвестирования. На протяжении многих лет компания увеличивала свою рентабельность капитала приличными темпами, а недавнее приобретение, которое компания совершила, значительно увеличило ее стоимость, что должно привести к увеличению прибыли в будущем. Инвесторы, ищущие стабильную перестраховочную компанию, должны рассмотреть RNR, что приводит к ее покупке.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
