Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
О
Byline Bancorp (NYSE:BY) предоставляет банковские услуги малым и средним компаниям, потребителям, а также спонсорам коммерческой недвижимости и финансовым спонсорам, которые в основном находятся в столичном регионе Чикаго. Как поясняется в документе 10-K на 2022 финансовый год:
Мы ведем всю нашу коммерческую деятельность через нашу дочернюю компанию Byline Bank, коммерческий банк с полным спектром услуг, и дочерние компании Byline Bank… Наша торгово-промышленная группа («C&I») фокусируется на предприятиях малого и среднего бизнеса с годовым доходом до 100 миллионов долларов США. и стремится установить долгосрочные отношения… Наш бизнес в сфере коммерческой недвижимости («CRE») ориентирован на опытных специалистов в сфере недвижимости с большим опытом работы и доступом к обширным источникам акционерного капитала… Наша финансовая группа спонсоров предоставляет старшие решения по обеспеченному финансированию для прямых инвестиций. поддерживали компании нижнего среднего рынка по всей территории США с прибылью до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, как правило, от 2,0 до 10,0 миллионов долларов.
В 2022 финансовом году коммерческие и промышленные кредиты составляли 38% кредитного портфеля фирмы, а коммерческая недвижимость – 35%.
Ключевые моменты
- Выручка и чистая прибыль (LTM) находятся на рекордно высоком уровне с 2017 года, в то время как коэффициент P/E (квартальный) компании находится вблизи рекордно низкого уровня.
- Byline сокращает долю заемных средств, при этом чистый долг (квартальный) стал отрицательным впервые с 2017 года.
- Недавно фирма приобрела Inland Bancorp, Inc. и теперь является крупнейшим общественным банком Чикаго. В прошлом квартале имели место инсайдерские покупки.
- Несмотря на такие риски, как географическая концентрация и подверженность CRE, сильные финансовые показатели Byline и рост цен представляют собой интересную возможность для инвесторов.
Сильные финансовые показатели
По данным StockRow, выручка и операционная прибыль (LTM) находятся на самом высоком уровне с 2017 года. Чистая прибыль (LTM) также находится на рекордно высоком уровне с того времени.
Маржа EBT, чистая маржа и маржа свободного денежного потока (LTM) находятся вблизи верхней границы своих исторических диапазонов и в настоящее время составляют 29%, 22% и 36% соответственно.
В последнем квартале чистый долг (квартальный) стал отрицательным впервые как минимум с 2017 года. Количество обыкновенных акций Byline практически не изменилось со второго квартала 2020 года.
Привлекательные цены
P/E (квартальный) компании находится на самом низком значении, по крайней мере, с 2017 года. Ее P/S (квартальный) находится вблизи нижней границы диапазона после 2017 года, а P/B довольно низкий и сейчас составляет 0,82.
Потенциальные катализаторы
Недавно Byline увеличила свои общие активы до $8,8 млрд благодаря недавно завершенному приобретению Inland Bancorp, о чем говорилось в отчете о прибылях и убытках за второй квартал 2023 года. В настоящее время эта фирма является крупнейшим общественным банком Чикаго.
По данным finviz, в течение прошлого квартала происходили инсайдерские покупки: один директор (Антонио дель Валье Перочена) купил акций на $0,9 млн в мае этого года и на ~$0,43 млн акций в августе. Если в будущем произойдет больше инсайдерских покупок, это может стать дополнительным попутным ветром для акций.
В декабре прошлого года Byline реализовала новую программу обратного выкупа акций, которая разрешила фирме выкупить до 1,25 млн акций (~3,3% от находящихся в обращении) до конца 2023 года. Фирма имеет тенденцию разрешать новые программы обратного выкупа в конце года; см. 2019, 2020 и 2022 годы. Если в этом году история повторится снова, это может стать попутным ветром для цены акций Byline.
Риски
Компания Byline географически сконцентрирована и в основном обслуживает агломерацию Чикаго, поэтому результаты компании особенно зависят от местных экономических условий, согласно отчету 10-K на 2022 финансовый год. Замедление местной или национальной экономики может привести к снижению кредитного качества заемщиков фирмы и росту просрочек по кредитам и дефолтов.
По состоянию на 2022 финансовый год компания имеет значительную долю на рынке недвижимости: по состоянию на 2022 финансовый год у нее есть кредиты CRE, занимаемые несобственниками, на сумму 736 миллионов долларов США, кредиты на строительство на 436 миллионов долларов США, кредиты на строительство многоквартирных домов на 304 миллиона долларов США и ипотечные жилищные кредиты на сумму 187 миллионов долларов США.
Если стоимость недвижимости значительно упадет, это может привести к увеличению доли необслуживаемых кредитов, что может заставить регулирующие органы поверить в то, что фирма имеет более высокий профиль риска и нуждается в более строгих требованиях к капиталу. Это также может снизить стоимость залога Byline в случае дефолта. Кредиты CRE могут быть более рискованными, чем жилищные ипотечные кредиты, из-за их увеличенного размера и сложности андеррайтинга. Кроме того, строительные кредиты представляют собой уникальные риски, такие как перерасход средств, кредитный риск подрядчика и риск завершения проекта.
Ликвидность компании зависит от получения дивидендов от ее дочерней компании Byline Bank. Сумма дивидендов, которые могут быть выплачены, регулируется федеральными законами и законами штата, которые могут измениться и отрицательно повлиять на фирму. По состоянию на 2022 финансовый год Byline Bank имел возможность выплатить до $126,9 млн дивидендов без необходимости получения дополнительного разрешения от регулирующих органов. Нарушение способности банка выплачивать дивиденды ухудшит способность фирмы выплачивать проценты по своим долгам и возвращать капитал акционерам посредством дивидендов.
Как и все компании, занимающиеся региональной банковской деятельностью, результаты Byline страдают во время чрезвычайных ситуаций в области общественного здравоохранения, таких как пандемия COVID-19; если пандемия существенно ухудшится или возникнет новая угроза, экономическая активность и условия могут упасть, что приведет к снижению эффективности деятельности компании. Кроме того, общие финансовые условия в США, особенно процентные ставки и инфляция, играют большую роль в финансовых результатах фирмы. Если ставки повысятся, а стоимость заимствований значительно увеличится, рентабельность и рост компании могут пострадать.
Исполнение
Покупка акций — это ставка на то, куда пойдет их цена, а не на основы бизнеса. Поскольку существуют статистические данные о тенденциях на фондовых рынках, инвесторы, применяющие научный подход, могут извлечь выгоду из сосредоточения внимания на компаниях с трендовыми ценами на акции.
Цена акций Byline недавно начала повышательный тренд, 4 мая, и с тех пор выросла на 32%. По данным finviz, 28 июля акции превысили 200-дневное среднее значение (популярный трендовый индикатор).
Если уменьшить масштаб, акции по-прежнему на 23% ниже своей пиковой недельной цены в январе 2022 года.
Возможно, имеет смысл рассматривать ставку на эту акцию только до тех пор, пока сохраняется восходящий тренд, возможно, требуя, чтобы был активен простой сигнал тренда; например, требуя, чтобы цена была выше скользящего среднего значения (50, 100, 200-дневное, в зависимости от того, что имеет более убедительные доказательства).
Нижняя граница
Рекордные прибыли Byline, долгосрочное сокращение доли заемных средств, исторически низкие мультипликаторы и трендовая цена акций делают ее интересной возможностью для инвесторов. Несмотря на то, что цена на акции продолжает двигаться в тренде, акции могут стать разумной ставкой для инвесторов, которым стоит рассмотреть стратегию, основанную на импульсе.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
