Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный план
Цена акций Apollo Medical Holdings (NASDAQ:AMEH) за последние 12 месяцев была просто разочаровывающей, упав более чем на 30%. Компания не такая уж большая, ее рыночная капитализация составляет всего $1,7 млрд. Тем не менее, тренд на прибыль на акцию, похоже, восходящий, а падение цены акций вывело AMEH на более разумный уровень с точки зрения оценки, составляющий коэффициент P/E 30. Чтобы испортить рейтинг AMEH, этот 30-кратный коэффициент прибыли по-прежнему остается на мой взгляд, слишком дорого, чтобы платить за бизнес. Чтобы получить максимальную отдачу от инвестиций, нам нужно вкладывать средства на, по нашему мнению, заниженных уровнях, чтобы обеспечить высокую прибыль. Сейчас AMEH не отвечает мне ни на один из этих пунктов.
Компания осуществляет свою деятельность в Соединенных Штатах, где предоставляет услуги медицинского обслуживания, и стала очень популярной платформой для управления здравоохранением и оказания медицинской помощи для профессионалов. В 2021 году прибыль на акцию сократилась с максимумов 2021 года, но прогноз, похоже, таков, что AMEH в конечном итоге вернется к этим уровням, и это вселяет в меня достаточно оптимизма, чтобы сохранить рейтинг AMEH.
Недавние улучшения
В недавних новостях AMEH объявила 12 июля, что они подписали окончательное соглашение о приобретении активов независимых поставщиков из Техаса. Этот шаг расширяет деятельность AMEH в Хьюстоне и в долгосрочной перспективе принесет бизнесу дополнительные доходы. Со-генеральный директор AMEH Брэндон Сим сказал по поводу этой новости следующее: «Мы очень рады начать партнерство с некоторыми из самых уважаемых поставщиков услуг Хьюстона в предоставлении услуг по уходу для своих пациентов, основанных на ценности. Партнерство с высококачественными, ориентированными на интересы сообществ поставщиками TIP ускоряет наше расширение в Хьюстоне и представляет собой продолжение реализации нашей стратегии по расширению возможностей поставщиков на этом ключевом новом географическом рынке предоставлять справедливую, ориентированную на пациентов помощь своим сообществам».
Я думаю, этот комментарий подчеркивает, что AMEH не стоит на месте, пока конкуренты делают шаги. Подобные стратегические инвестиции эффективно расширяют спектр услуг и предложений AMEH.
AMEH уделяет большое внимание обеспечению поддержки долгосрочного роста и, как следствие, обеспечению инвесторам солидной инвестиционной прибыли. Компания имеет прочные партнерские отношения и отношения с некоторыми ведущими компаниями в секторе здравоохранения. Структура доходов AMEH также довольно разнообразна, но Medicare по-прежнему составляет большинство типов плательщиков — 64%. Что, на мой взгляд, очень обнадеживает в отношении AMEH по сравнению с другими компаниями здравоохранения, так это тот факт, что они смогли увеличить доходы не только благодаря более высокому спросу во время Covid-19, но и после него.
Предлагая превосходную продукцию, AMEH может захватить долю рынка и, в конечном итоге, обеспечить лучшее качество обслуживания пациентов. Совокупная стоимость TAM и AMEH составляет 2 триллиона долларов. По их оценкам, приобретение, о котором мы только что говорили, дает AMEH кредит для использования новых рыночных возможностей и расширения доли TAM.
Поля
Профиль маржи AMEH на данный момент оставляет желать лучшего. Валовая прибыль достигла одного из самых низких уровней за последние пару лет и составила 16,8%. Это на 21% ниже среднего показателя за 5 лет и намного ниже среднего показателя по сектору (55%).
Но ярким светом является рентабельность свободного денежного потока компании, которая снижает необходимость размывания акций. За последние несколько лет размытие значительно приостановилось, поскольку свободный денежный поток улучшился, и благодаря этому я уверен в будущем AMEH, по крайней мере, с точки зрения прибыли инвестора от доли в компании. Поскольку AMEH продолжает использовать свои активы, рентабельность активов остается высокой и составляет почти 5%. Я думаю, что в конечном итоге это приведет к тому, что AMEH сможет выкупить акции, но, похоже, на это еще уйдут годы.
Оценка
Глядя на приведенную выше модель DCF, можно еще раз подчеркнуть тот факт, что цена акций AMEH слишком высока для инвестирования. Внутренняя стоимость составляет 11 долларов за акцию, что значительно ниже сегодняшней цены акции. Эти оценки также весьма оптимистичны, поскольку конечный темп роста свободного денежного потока составит 15%. Это ниже среднего показателя для AMEH за 3 года, но, я думаю, этого достаточно, чтобы сделать реалистичное предположение. Однако денежная и долговая позиция достаточно сильны. AMEH находится в таком положении, что может погасить все долгосрочные долги, не израсходовав все наличные средства.
Риски
Будучи холдинговой компанией, AMEH получает значительную часть своих доходов за счет стратегических приобретений и расширения существующей платформы в сотрудничестве с более крупными компаниями. Этот подход сыграл важную роль в стимулировании траектории роста AMEH и расширении ее присутствия на рынке. Однако это также подвергает компанию определенным рискам, присущим данной бизнес-модели.
Один из ключевых рисков для AMEH заключается в ее стратегии приобретения. Хотя компании-покупатели могут обеспечить доступ к новым рынкам, технологиям и клиентским базам, они также включают в себя интеграцию различных предприятий и управление потенциальными культурными различиями. Успех этих приобретений зависит от эффективной интеграции после слияния и реализации синергии, которая не всегда может быть гладкой или немедленной. Задержки или трудности в интеграции приобретенных компаний могут повлиять на финансовые показатели и операционную эффективность AMEH.
Более того, текущая торговля AMEH со значительной премией к своему сектору вызывает обеспокоенность по поводу ее оценки. Неоправданная премия может сделать акции уязвимыми для коррекций или корректировок цен, особенно если настроения рынка изменятся или ожидания инвесторов изменятся. Это может привести к потенциальному риску снижения цены акций, поскольку инвесторы могут пересмотреть свои позиции в соответствии с более реалистичной оценкой.
Вывод инвестора
AMEH не была компанией, которая стала чудом с одного удара из-за пандемии Covid-19, а также из-за спроса и капитала, которые пришли на рынок здравоохранения. Вместо этого доходы компании неуклонно растут.
Но оценка компании по-прежнему довольно высока, и модель DCF компании подчеркивает тот факт, что цена акций должна немного снизиться, прежде чем можно будет подумать о покупке. Показатели AMEH с точки зрения роста доходов на данный момент вселяют в меня достаточно оптимизма, чтобы рекомендовать AMEH для инвесторов.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
