Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор группы PropertyGuru
PropertyGuru Group Limited (NYSE:PGRU) опубликовала финансовые результаты за первый квартал 2023 года 24 мая 2023 года, подтвердив прогноз на весь год о росте выручки более чем на 25% во всех регионах, кроме Вьетнама.
Фирма управляет рынками недвижимости и сопутствующими финансовыми и другими услугами в Юго-Восточной Азии.
Учитывая, что руководство ожидает замедления роста выручки в 2023 году, снижения валовой прибыли, продолжающихся операционных убытков и неопределенных действий правительства по регулированию, я откладываю покупку акций PGRU на ближайшую перспективу.
Обзор PropertyGuru
Сингапурская компания PropertyGuru была основана в 2007 году для предоставления владельцам недвижимости, агентам и поставщикам услуг онлайн-платформы для подключения к покупке и продаже недвижимости и сопутствующих услуг.
Фирму возглавляет генеральный директор и управляющий директор г-н Хари Кришнан, который ранее работал в подкомитете по современным услугам Совета экономики будущего при правительстве Сингапура и масштабировал LinkedIn в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
К основным предложениям компании относятся следующие:
- Торговая площадка для покупки жилья
- Рынок финансирования
- Платформа домашних услуг
- PropertyGuru для бизнеса
- События и публикации
- Страны: Сингапур, Малайзия, Индонезия, Таиланд, Вьетнам.
PGRU стала публичной в США в результате слияния с компанией-бланшем (SPAC), поддерживаемой Ричардом Ли и Питером Тилем, которые в марте 2022 года оценили компанию примерно в 1,7 миллиарда долларов.
Рынок PropertyGuru
Согласно отчету Mordor Intelligence за 2023 год, рынок жилой недвижимости Малайзии оценивался в 21,16 миллиарда долларов в 2023 году и, как ожидается, достигнет 28,2 миллиарда долларов к 2030 году.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста (Совокупный годовой темп роста) в размере 5,9% с 2023 по 2028 год.
Основной движущей силой этого ожидаемого роста является растущий спрос на более дешевое жилье, поскольку молодые люди ищут свое первое жилье.
Кроме того, Малайзия является одной из наиболее урбанизированных стран региона со значительной миграцией из сельских районов в более густонаселенные города.
Компания также активно работает в Сингапуре, Индонезии, Таиланде и Вьетнаме за счет расширения за счет приобретений в последние годы.
PGRU сталкивается с конкуренцией со стороны различных участников рынка в традиционных офлайн- и онлайн-секторах недвижимости и сопутствующих услуг, в том числе:
- 99.co — Сингапур
- Rumah123.com — Индонезия
- ДРЕА — Таиланд
- EdgeProp — Малайзия
- SRX — Сингапур
Последние финансовые тенденции PropertyGuru
- Общий доход по кварталам рос неравномерно, вероятно, из-за сезонных факторов:
- Валовая прибыль по кварталам в последние кварталы в целом имела тенденцию к повышению, в годовом сопоставлении:
- Расходы на продажу и административные расходы в процентах от общей выручки по кварталам варьировались следующим образом:
- Операционная прибыль по кварталам колебалась в отрицательной зоне, как показано ниже:
- Прибыль на акцию (разводненная) оставалась отрицательной во всех девяти кварталах, кроме одного:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP)
За последние 12 месяцев цена акций PGRU упала на 23,93% по сравнению с ростом iShares Expanded Technology-Software ETF (IGV) на 11,35%, как показано на графике ниже:
Что касается баланса, фирма завершила квартал с $221,2 млн денежных средств и их эквивалентов и без долгов.
За последние двенадцать месяцев использованные свободные денежные средства составили 16,2 миллиона долларов США, из которых капитальные затраты составили лишь 1,0 миллиона долларов США. За последние четыре квартала компания выплатила 4,8 миллиона долларов в виде компенсации в виде акций.
Оценка и другие показатели для PropertyGuru
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Мера (ТТМ) | Количество |
| Ценность предприятия/продажи | 4,8 |
| Стоимость предприятия/EBITDA | Нью-Мексико |
| Цена/Продажи | 6,9 |
| Темпы роста доходов | 28,7% |
| Чистая прибыль | -13,6% |
| EBITDA % | -20,8% |
| Чистый долг к годовому EBITDA | 10.1 |
| Рыночная капитализация | 721 480 000 долларов США |
| Ценность предприятия | 508 700 000 долларов США |
| Операционный денежный поток | -$15 170 000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | -$0,10 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа)
Комментарий к PropertyGuru
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), посвященном результатам первого квартала 2023 года, руководство подчеркнуло сложные условия, с которыми сталкивается фирма во Вьетнаме, поскольку правительство там затруднило получение кредита на покупку недвижимости.
Фирма продолжает инвестировать в расширение возможностей своих онлайн-предложений в Малайзии, что руководство компании считает «решающим для нашего будущего успеха».
Нынешний «устойчивый рынок недвижимости» Сингапура также способствовал результатам роста компании, несмотря на то, что правительство там увеличило налоги на недвижимость и гербовые сборы.
Руководство не раскрыло никаких показателей компании или уровня удержания клиентов.
Общий доход за первый квартал 2023 года вырос на 17,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая прибыль увеличилась на 0,6 процентных пункта.
Расходы на продажи и административные расходы в процентах от выручки снизились на 5,3 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а операционные убытки немного улучшились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Заглядывая в будущее, руководство подтвердило свой прогноз на 2023 год, согласно которому рост выручки составит около 23,8% в средней точке диапазона.
Если это будет достигнуто, это будет означать существенное замедление темпов роста по сравнению с ростом в 2022 году на 32% по сравнению с 2021 годом.
Финансовое положение компании устойчивое, со значительными резервами денежных средств и отсутствием долгов.
Что касается оценки, компания потеряла более половины своей стоимости с момента завершения сделки SPAC в марте 2022 года.
На основании последнего звонка руководства о доходах я подготовил диаграмму, показывающую частоту ключевых терминов, упомянутых (или не упомянутых) в разговоре, как показано ниже:
Меня больше всего интересует частота потенциально негативных терминов, поэтому в вопросах руководства или аналитика слово «Неопределенно» упоминалось два раза, «Вызов(ы)» восемь раз, «Макро» семь раз и «Падение» четыре раза.
Негативные термины относятся к растущей активности правительства по замедлению роста соответствующих рынков недвижимости, на которых работает компания.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/Sales компании упал на 44,4%, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Основным риском для перспектив компании является усиление мер государственного регулирования на рынках недвижимости в странах, где работает фирма.
Хотя руководство утверждает, что в последнее время появились обнадеживающие признаки в определенных отношениях, правительства могут вести себя весьма непредсказуемо, поэтому владение PGRU в ближайшем будущем может оказаться рискованной ставкой.
Учитывая, что руководство предполагает замедление роста выручки в 2023 году, снижение валовой прибыли, продолжающиеся операционные убытки и неопределенные действия государственного регулирования, я откладываю покупку акций PropertyGuru Group Limited на ближайшую перспективу.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
