Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Несмотря на то, что крупные транснациональные банки показывают хорошие результаты, о чем свидетельствует текущий сезон отчетности, в пространстве региональных банков существует большой риск. Хотя условия более высоких процентных ставок привели к увеличению чистой процентной маржи, мы считаем, что эта маржа в значительной степени достигла своего пика, поскольку стоимость средств растет. Что мы имеем в виду? Банки наблюдают сильную конкуренцию за депозитные доллары со стороны других банков, а также казначейских облигаций США и фондов денежного рынка, которые предлагают высокую доходность. Чтобы обеспечить депозиты, банки были вынуждены платить высокие проценты по своим депозитам.
Учитывая конкуренцию за депозиты, а также широко разрекламированное банкротство крупных банков несколько недель назад, возникла обеспокоенность по поводу «набега на банки» вкладчиков, спешащих вывести свои деньги. Мы освещаем региональные банки, стремясь выяснить, были ли наказаны за это более мелкие региональные банки или удалось ли сдержать распространение инфекции.
Мы продолжаем нашу региональную банковскую деятельность с HarborOne Bancorp, Inc. (NASDAQ:HONE), банком, ориентированным на сообщества, обслуживающим восточный Массачусетс и Род-Айленд. Компания только что отчиталась о прибыли, и результаты оказались неоднозначными: банк превзошел ожидания по выручке и отсутствовал по прибыли. Давайте обсудим ключевые показатели, которые мы ищем в региональных банках.
Заголовок HarborOne приводит к контексту
В первом квартале наблюдалась активная кредитная активность, но HarborOne Bancorp, Inc. заметила значительное падение доходности активов. Тем не менее, мы были удивлены отсутствием чистой прибыли, учитывая недавние меры по экономии затрат в масштабах всей компании и меры по повышению организационной эффективности, которые должны сэкономить примерно 4,1 миллиона долларов США в год. Выручка снизилась на 17,7% по сравнению с прошлым годом до $43,08 млн, но превзошла ожидания на $4,3 млн. Рентабельность средних активов и рентабельность среднего капитала составила 0,54% и 4,72% соответственно. Это масштабное снижение на 20 базисных пунктов и 150 базисных пунктов соответственно по сравнению с четвертым кварталом. Частично это происходит потому, что маржа достигла своего пика. Прибыль на акцию в первом квартале в размере $0,16 оказалась на $0,04 ниже ожиданий.
С точки зрения оценки, HarborOne Bancorp, Inc. здесь привлекательна, поскольку ее акции торгуются ниже ощутимой балансовой стоимости. Тем не менее, скидка невелика, и существует большой риск, который следует учитывать, когда мы видим снижение доходности, но, тем не менее, наблюдался уверенный рост кредитов и депозитов.
Кредиты растут, а депозиты остаются сильными
Кредиты HarborOne Bancorp, Inc. увеличились на $73,0 млн, или на 1,6%, до $4,62 млрд на конец первого квартала с $4,55 млрд на начало квартала. Тем не менее, большая часть увеличения произошла за счет увеличения кредитов на коммерческую недвижимость на 36,4 миллиона долларов, кредитов на коммерческое строительство на 13,4 миллиона долларов, но также произошло увеличение кредитов на жилую недвижимость на 33,6 миллиона долларов. Существуют риски, связанные с обращением коммерческой недвижимости, и со временем это может усугубить ситуацию, но растущие кредиты являются ключевым моментом для любого банка, если они качественные.
Банку также нужны депозиты. Общий средний депозит увеличился по сравнению с четвертым кварталом. Это подавляет страх перед изъятием депозитов в HarborOne. Это был ключевой результат. Депозиты оказались тяжелым испытанием для банков, поскольку за депозиты клиентов существует большая конкуренция. Депозиты выросли до $4,24 млрд за квартал против $4,19 млрд в начале квартала.
Качество активов улучшилось
Здесь интересно то, что качество активов хорошее. Качество активов HarborOne и резервы на возможные потери по кредитам остаются высокими. Доля неработающих активов в процентах от общей суммы активов продолжает улучшаться. Неработающие активы улучшились на 2,5 миллиона долларов по сравнению с предыдущим кварталом. Отношение необслуживаемых активов к общей сумме активов улучшилось до 0,22% с 0,28% в следующем квартале, в то время как резерв на кредитные потери немного увеличился до 1,02% от общего объема кредитов по сравнению с 0,99% от общего объема кредитов, поступающих в квартал.
Дивиденды были увеличены
Большим плюсом здесь является то, что HarborOne Bancorp, Inc. только что увеличила выплату дивидендов. Самый безопасный дивиденд — тот, который был только что получен. Выплата была увеличена на 7% до $0,075 ежеквартально. Обратной стороной является то, что, несмотря на недавний рост и распродажу акций, дивидендная доходность составляет 2,75%. Компания наращивает кредиты и депозиты и торгуется ниже балансовой стоимости, поэтому повышение также является большим позитивом.
Последние мысли
Кредиты HarborOne Bancorp, Inc. растут, как и депозиты. Показатели доходности сильно пострадали из-за сужения маржи, поскольку банк платит гораздо больше за обеспечение депозитов. Однако это еще один банк, показывающий, что массового изъятия вкладов не было. Кроме того, качество активов улучшилось, а акции HarborOne Bancorp, Inc. торгуются с дисконтом к материальной стоимости. Нам также нравится, что банк увеличил дивиденды. В общем, мы думаем, что вы можете купить эти акции.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
