Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Макроэкономический обзор
«Электрик» в настоящее время является стандартным модным словечком в инвестировании. Как будто создание компании, закрепленной в «зеленых» сертификатах, чтобы успокоить чувствующих себя хорошими финансовыми менеджерами с большими мандатами ESG, достаточно для создания стоимости, количество модных организаций появляется слева, справа и в центре.
Это усложняет анализ, поскольку существуют настоящие организации, стремящиеся извлечь выгоду из господства зеленой энергетики. Проблема в том, что существует несколько подделок. Возможно ли, что компания Ivanhoe Electric (NYSE:IE) станет одной из них?
Как бы то ни было, полезные ископаемые для аккумуляторов являются хитом — от лития, меди, кобальта, графита и никеля — управляющий книгой ценных бумаг горнодобывающей промышленности уделяет особое внимание этим минералам.
Забудьте о золоте (а может и нет) или, возможно, о серебре: реальная проблема, похоже, заключается в том, что полезные ископаемые, редкоземельные элементы и другие ресурсы находят применение в борьбе за устойчивое развитие.
Это именно история Ivanhoe Electric — нового предприятия канадского миллиардера Роберта Фридланда, специализирующегося на запатентованных технологиях разведки для улучшения геологоразведочных работ по выявлению новых минеральных ресурсов. Компания уделяет особое внимание «электрическим металлам», особенно в США. Кроме того, кто захочет заниматься разведкой угля, верно?
Компания Ivanhoe Electric превзошла показатели Select Sector SPDR Basic Materials (XLB) — +35% против +13% за 12 месяцев.
Обзор компании
Ivanhoe Electric Inc. — американская компания, занимающаяся разведкой и добычей полезных ископаемых. Его основная задача — извлечь выгоду из ненасытного аппетита финансовых менеджеров к «зеленым» инвестициям, поддерживающим изменения в глобальном потреблении энергии.
Компания сохраняет за собой 85% акций медно-золотого проекта Tintic в Юте, опционы на приобретение полной собственности в медном проекте Santa Cruz в Аризоне и 75% акций серебряно-золото-медного месторождения Hog Heaven в Монтане. Кроме того, предприятие рассматривает Кот-д’Ивуар как подходящую площадку для будущих проектов по добыче полезных ископаемых для аккумуляторов.
Фирма амбициозно ищет возможности развития с акцентом на Северную и Латинскую Америку.
Фирма со штаб-квартирой в Ванкувере, Канада, была основана в 2020 году и действует как дочерняя компания I-Pulse Inc. Кроме того, компания специализируется на анализе данных, геофизическом моделировании, посвященном открытиям полезных ископаемых, нефти и нефти; аренду газа, а также производство ванадиевых проточных батарей для хранения энергии в масштабе сети. Считайте эту фирму универсалом в отрасли природных ресурсов.
Компания стремится использовать три ниши — технологии разведки полезных ископаемых, разработки полезных ископаемых и хранение энергии.
Харизматичный основатель
И I-Pulse Inc, и Ivanhoe Electric имеют одного и того же дальновидного основателя. Роберт Фридланд уже около 25 лет является международным финансистом, предпринимателем и венчурным капиталистом.
Он основал желанную компанию Turquoise Hill Resources в центре богатого медного месторождения Ою-Толгой в Монголии, которая с тех пор стала целью приобретения Rio Tinto за 3,3 миллиарда долларов США.
Г-н Фридланд также был инициатором Ivanhoe Mines, горнодобывающей компании, занимающейся добычей меди, и рассматривающей возможность разработки огромных проектов в Африке, а также был сопредседателем Clean TeQ, компании, зарегистрированной в Австралии, которая предлагает инновационные и устойчивые решения для извлечения металлов и очистки воды.
Положительным моментом является то, что г-н Фридланд извлек уроки из прошлого опыта в компании Galactic Resources Ltd. Ее злополучный золотой рудник Саммитвилл в Колорадо произвел фурор, когда в то время была использована относительно новая технология добычи полезных ископаемых — кучное выщелачивание.
Раствор цианида натрия в конечном итоге вылился из шахты, когда обрушилось хвостовик кучного выщелачивания, унося с собой цианид и другие тяжелые металлы в реку Аламоса, нанося ущерб окружающей среде. Затраты на очистку в размере 125 миллионов долларов в конечном итоге привели к упадку Galactic Resources. Ирония в том, что Ivanhoe Electric сосредоточила свое внимание на устойчивом развитии. Нет сомнений в том, что г-н Фридланд является блестящим предпринимателем. Более того, он, возможно, гениальный маркетолог.
Интересное СП Саудовской Аравии с Мааденом
Бум полезных ископаемых, похоже, также привлек сторонников из Саудовской Аравии. Недавнее соглашение, заключенное 11 января 2023 года, позволит горнодобывающей компании Саудовской Аравии Ma’aden объединиться в возможно крупнейшей сделке по горнодобывающей и металлургической отрасли на Ближнем Востоке.
Это выглядит дерзко: 10,2 миллиона акций Ivanhoe Electric, выпущенных по цене покупки в 12,38 доллара, принесли выручку выше 125 миллионов долларов. 66 миллионов долларов пойдут в совместное предприятие, из них около 60 миллионов долларов будут направлены на продвижение проектов по добыче полезных ископаемых в США.
Последующие ~10% акций, которые Мааден сохранит в Ivanhoe Electric, позволят фирме назначить одного независимого директора. Кроме того, Мааден согласился на 5-летнее прекращение огня, не позволяющее ему увеличивать долю собственности более чем на ~20% без одобрения совета директоров.
СП будет основано в соответствии с законодательством Саудовской Аравии и будет заниматься добычей полезных ископаемых на территории площадью 48 500 км2, предоставленной Мааденом. Саудовское СП также согласится приобрести 3 агрегата Typhoon нового поколения у материнской компании Ivanhoe Electric, I-Pulse, первая из которых, как ожидается, будет поставлена в первом квартале 2024 года и будет иметь стартовую цену в 13 миллионов долларов (!) Это значительная сумма, учитывая доходы. выручка, полученная Ivanhoe Electric, составила 4,7 миллиона долларов в 2021 финансовом году и 8,7 миллиона долларов за последние 12 месяцев.
Ключевые финансовые показатели
С финансовой точки зрения не так уж много, если не считать того, что Ivanhoe Electric растет. Металлургическое и горнодобывающее предприятие стоимостью 1,36 млрд долларов США за последние 12 месяцев зарегистрировало выручку в размере 4,6 млн долларов США (20 финансовый год), 4,7 млн долларов США (21 финансовый год) и 8,7 млн долларов США.
Однако это молодое предприятие потеряло операционную прибыль с гигантскими убытками за тот же период (-26,6 млн долларов в 20 финансовом году, -60,7 млн долларов в 21 финансовом году и -110,8 млн долларов за прошлый год).
Ущерб вызван коммерческими, общими и административными расходами, которые увеличились с 25 миллионов долларов в 20 финансовом году до 113 миллионов долларов за последние 12 месяцев. Чистая прибыль была выброшена на ветер из-за дыры в размере 136 миллионов долларов в отчете о прибылях и убытках компании за годичный период.
К счастью, баланс солидный. 177 миллионов долларов наличными и amp; рыночные ценные бумаги должны отпугивать волков, по крайней мере, до тех пор, пока не начнут поступать саудовские деньги.
Никакого большого долга, всего $25 млн по долгосрочной части обязательств свидетельствует о том, насколько зависима компания от выпуска акций. Выпуск акций стал основой для компании по привлечению капитала.
Он выпустил 30 миллионов долларов в 20 финансовом году, еще 30 миллионов долларов в 21 финансовом году и 159 миллионов долларов за последние 12 месяцев. Похоже, что премия за риск по акциям ниже стоимости долга — либо это, либо высокие процентные ставки отпугивают менеджеров компании от кредитных рынков.
В следующем году объем продаж компании увеличится в 209 раз. Это, мягко говоря, возвышенно: балансовая стоимость в 5,6 раза тоже находится на высоком уровне. Это горнодобывающая компания или технологическая компания? Конечно, некоторый акцент будет сделан на относительной оценке. Деньги из Саудовской Аравии не могли прийти раньше, поскольку операционные расходы пока превышают ничтожные показатели продаж.
Факторы риска
Создание позиции в Ivanhoe Electric сопряжено с большим риском. Хотя послужной список г-на Фридланда может успокоить некоторых финансовых менеджеров, реальность такова, что наряду с успехом ухабистая дорога предпринимательства изобилует неудачами. Нет ничего более примечательного, чем проект Galactic Resources, произошедший около 30 лет назад, кульминацией которого стала экологическая катастрофа.
Возможно, это открыло ему глаза на ценность устойчивого развития. Саудовские деньги и освоение обширного Аравийского полуострова — это огромный плюс, но то, как поживает СП, еще далеко. Кроме того, поскольку разведочные подразделения «Тайфун» не будут доступны до 2024 года, возможно, пройдет некоторое время, прежде чем будут обнаружены новые месторождения полезных ископаемых Арабской батареи.
Выпуски акций и их размытие, похоже, являются фактором для этой компании, которая предпочитает избегать кредитных рынков для привлечения средств. На это тоже стоит обратить внимание.
Ключевые выводы
Ivanhoe Electric, возможно, в лучшем случае является спекулятивной ставкой. Это дает преимущество поддержки дальновидного предпринимателя с хорошим резюме (Ою Толгой добился огромного успеха), но также и с некоторыми прошлыми неудачами.
Доходы от продаж не кажутся достаточно убедительными, чтобы оправдать мультипликаторы, и, хотя в сделке с Мааденом есть некоторый потенциал роста, я предпочитаю оставаться в стороне, а не нырять по колено в этого рискованного игрока в сфере аккумуляторных металлов и горнодобывающей промышленности.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
