Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быстрый дубль
Согласно заявлению S-1, Columbia Financial (NASDAQ:CLBK) намерена привлечь $433 млн путем публичного размещения своих обыкновенных акций с участием меньшинства.
Компания действует как банк и взаимная холдинговая компания в штате Нью-Джерси и обслуживает потребителей и предприятия, предоставляя широкий спектр банковских и кредитных услуг.
CLBK продемонстрировал хорошие финансовые результаты, имеет достойные перспективы роста рынка и низкую оценку, хотя условия роста процентных ставок могут потребовать гибкого управления.
Компания
Банк Columbia Bank, расположенный в Фэр-Лоун, штат Нью-Джерси, был основан в 1927 году как зарегистрированный на федеральном уровне сберегательный банк. Columbia Bank MHC и Columbia Financial были организованы в 1997 году.
Менеджмент возглавляет президент и генеральный директор Томас Кемли, который работает в фирме с 1981 года, где он начал свою карьеру в качестве стажера по управлению и прошел путь до должностей, которые он занимает сейчас.
Columbia управляет 48 банковскими отделениями в десяти округах штата Нью-Джерси и считает, что ее «рыночной зоной» является штат Нью-Джерси и пригороды, окружающие агломерации Нью-Йорка и Филадельфии.
Фирма выдает кредиты в следующих категориях:
- Коммерческая и многоквартирная недвижимость — $1,8 млрд на 30 сентября 2017 года, или 41,9% от общего кредитного портфеля.
- Жилье на одну-четыре семьи — $1,6 млрд, или 36,3% от общего кредитного портфеля.
- Кредиты под залог собственного капитала — 465 миллионов долларов США, или 10,7% от общего кредитного портфеля.
- Строительные кредиты — $197,7 млн.
- Коммерческий бизнес — один кредит на $18,5 млн.
- Прочие потребительские кредиты — $1,3 млн.
Рынок
Согласно отчету S&P Ratings за май 2017 года, кредитование коммерческой недвижимости американскими банками «превзошло пик 2008 года… S&P Global Ratings отмечает возрождение кредитования этого класса активов за последние четыре года, особенно со стороны банков». по типам CRE».
Примечательно, что S&P заявило, что, по его мнению, «риск, связанный с CRE [коммерческой недвижимостью], увеличился, что со временем может иметь негативные последствия для рейтингов».
Сумма увеличения банковского кредитования портфелей CRE на конец 2016 года была «на 12% выше пикового уровня 2008 года».
На диаграмме ниже показано изменение кредитов CRE после финансового кризиса 2008 года, при этом банковский сектор обозначен темно-синим цветом:
(Источник: рейтинги S&P)
Далее в отчете говорится, что «региональные и местные банки держали пропорционально больше кредитов CRE в банковской системе и, как правило, имеют большую концентрацию CRE, чем крупнейшие банки… Кроме того, кредиты CRE в более мелких банках в совокупности составляли 20% от общего объема кредитов CRE». общий объем кредитов по сравнению с 10% для трех крупнейших банков, ориентированных на внутренний рынок».
Что касается жилой части бизнеса, согласно прогнозу Freddie Mac на 2018 год, организация видит «благоприятную» среду, заявляя:
Экономическая среда остается благоприятной для рынков жилья и ипотечного кредитования. В течение нескольких лет у нас наблюдался умеренный экономический рост, составлявший около двух процентов в год, стабильный рост числа рабочих мест и низкие процентные ставки по ипотечным кредитам. Мы прогнозируем, что эти условия сохранятся и в следующем году.
«Снимок» соответствующих показателей показан ниже:
Фредди Мак ожидает, что на рынке ипотечного кредитования в 2018 году будут развиваться три тенденции:
- Объем ипотечного кредита увеличивается
- Активность по ставкам рефинансирования остывает
- Заемщики используют собственный капитал
Если вышеуказанные тенденции сохранятся, Columbia будет иметь хорошие возможности для корректировки своих существующих предложений, чтобы воспользоваться меняющимся набором возможностей получения дохода.
Соревнование
Основные конкурентоспособные банки, которые считаются равными или конкурентами в Нью-Джерси или прилегающих регионах, включают следующее:
- Кирни Финансовый (KRNY)
- Нортфилд Банкорп (NFBK)
- OceanFirst Financial (OCFC)
- Оритани Финансовый (ОРИТ)
- TrustCo Bank Corp (TRST)
Руководство заявляет, что оно сталкивается с «жесткой» конкуренцией со стороны других банков, которая, как оно ожидает, со временем усилится, поскольку Федеральная резервная система продолжает «нормализовать» процентные ставки.
Эта конкуренция проявляется в нескольких формах — конкуренция за кредиты, депозиты и найм квалифицированных и мотивированных сотрудников для выполнения операций фирмы на рынке.
Финансы
Недавние финансовые результаты Колумбии можно резюмировать следующим образом:
- Постоянно растущий интерес & дивидендный доход
- Стабильно растущая чистая процентная маржа
- Снижение денежного потока от операционной деятельности
Ниже приведены избранные финансовые данные за последние пять лет (аудированные GAAP):
(Источник: Columbia Financial S-1)
Интерес и усиление; Дивидендный доход ($)
- 2017: 184,2 миллиона долларов, рост на 9,0% по сравнению с предыдущим годом.
- 2016: 169,0 млн долларов, рост на 3,6% по сравнению с предыдущим периодом.
- 2015: 163,2 миллиона долларов, рост на 3,8% по сравнению с предыдущим годом.
- 2014: 157,3 миллиона долларов, снижение на 3,7% по сравнению с предыдущим годом.
- 2013: 163,3 миллиона долларов
Чистая процентная маржа (%)
- 2017: 2,80%
- 2016: 2,69%
- 2015: 2,61%
- 2014: 2,53%
- 2013: 2,53%
Денежный поток от операционной деятельности ($)
- 2017: 36,7 миллиона долларов
- 2016: 59 миллионов долларов
По состоянию на 30 сентября 2017 года у компании было $101 млн денежных средств и $733 млн займов.
Подробности IPO
Columbia намерена продать 43,3 миллиона акций по цене $10,00 за акцию, чтобы получить $433 миллиона валовой выручки от MPO (публичного предложения меньшинства) своих обыкновенных акций в рамках «максимальных усилий» с минимальным объемом продаж в 32 миллиона акций.
IPO с минимальными усилиями означает, что фирма может закрыть сделку после того, как будет продано минимальное количество акций, но ниже максимального количества предлагаемых акций, если руководство решит это сделать.
CLBK продает 43% своих акций, передавая 3,0% своих акций благотворительному подразделению Columbia Bank Foundation; Остальные 54% будут принадлежать Columbia Bank MHC, зарегистрированной на федеральном уровне взаимной холдинговой компании.
Примечательно, что фирма предлагает свои акции инвесторам в следующем порядке:
Мы предлагаем обыкновенные акции по подписке правомочным вкладчикам и заемщикам Columbia Bank и плана владения акциями для сотрудников Columbia Bank, отвечающих критериям налогообложения. Обыкновенные акции, не приобретенные в ходе предложения по подписке, могут быть предложены для продажи широкой публике в рамках предложения сообщества, при этом предпочтение будет отдано резидентам сообществ, обслуживаемых банком Columbia. Мы также можем предлагать обыкновенные акции, не приобретенные в рамках подписки или общественных предложений, через синдикат брокеров-дилеров, именуемый в настоящем проспекте как синдицированное предложение, или по нашему усмотрению после консультации с нашими финансовыми консультантами, в рамках отдельного твердого обязательства. публичное размещение.
При условии успешного размещения рыночная капитализация компании после размещения составит примерно 1 миллиард долларов.
Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от размещения следующим образом:
Мы намерены использовать часть доходов от размещения, оставшихся у Columbia Financial, для выкупа привилегированных ценных бумаг на сумму $50,0 млн, которые мы выпустили в августе 2004 года, а оставшуюся часть первоначально инвестировать в краткосрочные инвестиции, а также денежные средства и их эквиваленты.
для финансирования потенциального расширения и диверсификации операций за счет органического роста или приобретений, хотя в настоящее время у нас нет каких-либо соглашений или договоренностей относительно какой-либо конкретной сделки по приобретению;
выкупить наши обыкновенные акции при условии получения одобрения регулирующих органов;
выплатить дивиденды наличными акционерам (хотя в настоящее время мы не ожидаем выплаты дивидендов наличными по нашим обыкновенным акциям) при условии одобрения регулирующих органов; и
для общих корпоративных целей, включая внесение дополнительного капитала в Columbia Bank.
Презентация руководства о роуд-шоу компании в настоящее время недоступна.
Котируемый букраннер IPO Sandler O’Neill + Partners.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
