Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Инвесторы, ищущие акции компаний с малой капитализацией, которые занимаются сферой экологических услуг, могут рассмотреть возможность позиции в PureCycle Technologies (NASDAQ:PCT). Мы считаем, что такая организация, как PCT, вскоре может оказаться подходящей панацеей в решении некоторых экологических проблем, связанных с пластиковыми отходами во всем мире.
Цель технологий PureCycle
Одним из главных виновников здесь является полипропилен или ПП, относительная надежность которого ценится во многих отраслях промышленности, особенно в производстве потребительских товаров и автомобилестроении. Проблема с такой прочностью и сложностью разрушения заключается в том, что традиционные химические и механические методы переработки, используемые для других пластмасс, имеют ограниченную эффективность в отношении ПП. Например, в настоящее время перерабатывается около 20% ПЭТ (полиэтилентерефталата) по сравнению с менее чем 5% ПП. В результате после первоначального использования ПП может оказаться неудобным и неактивным загрязнителем водоемов, свалок и т.п.
По оценкам PCT, каждый год в систему поступает 170 миллиардов фунтов полипропилена, при этом рост обычно составляет 5% в год. Сейчас компания PCT находится в процессе коммерциализации технологии (которая изначально была разработана P&G и теперь лицензирована PCT), которая могла бы эффективно использовать весь использованный впустую полипропилен путем преобразования его в UPR (сверхчистую переработанную смолу), которая свойства, аналогичные исходной альтернативе.
Крайне важно то, что существует большая вероятность того, что технология очистки ПКТ получит значительное распространение благодаря лучшей ценовой конкурентоспособности. Технология PCT отфильтровывает загрязнения без изменения химического состава полимера, что приводит к снижению затрат на электроэнергию и производственных затрат по сравнению с первичной смолой. Например, руководство PCT считает, что они обычно используют только одну четверть энергии, используемой для производства первичной смолы.
Между тем, другие альтернативные методы переработки, такие как химические и механические, требуют более высоких затрат энергии или менее эффективны в удалении загрязняющих веществ из конечного продукта, что также может привести к значительному ухудшению профиля запаха.
Обратите внимание, что компания PCT не новичок в этой области, и с 2019 года она реализует пилотную схему рядом со своим будущим предприятием в Айронтоне, которая используется для проверки качества сырья, а также для предоставления образцов смолы UPR потенциальным клиентам.
Некоторые препятствия на пути к реализации, но 2024 год может оказаться менее напряженным
В настоящее время интерес инвесторов в первую очередь продиктован прогрессом, достигнутым в вводе в эксплуатацию объекта Irontron компании PCT, и, к сожалению, здесь возникли некоторые сбои.
Совсем недавно проблемы возникли во время заключительного процесса гранулирования, когда протекающие гранулы адсорбера закупоривались и вызывали загрязнение гранул и производственные препятствия. PCT якобы решит эту проблему на прошлой неделе, поскольку завод был остановлен с 8 по 22 ноября для установки автоматического устройства смены сит, целью которого будет автоматизировать удаление гранул и обеспечить беспрепятственную работу гранулятора.
Руководство выразило уверенность, что как только эти изменения будут внесены, у них будут хорошие возможности для производства 4,45 млн фунтов UPR при 50% производственной мощности к декабрю. Как только они добьются этого, вы увидите, что ко второму кварталу 24 года объем производства составит 8,9 миллиона фунтов.
Обратите внимание, что как только компания PCT устранит узкие места на заводе в Айронтоне и обеспечит его бесперебойную работу на постоянной основе, это обеспечит дальнейшую проверку технологии и поможет компании заключить выгодные сделки по финансированию проекта для своего второго очистного сооружения в Огасте, должен прийти на борт к концу следующего года. Даже в противном случае стоит отметить, что PCT недавно удалось успешно привлечь около $250 млн в выпуске конвертируемых облигаций со ставкой купона 7,25%, подписка на которые была многократно превышена.
Тем не менее, завод в Огасте может вывести PCT на новый уровень, поскольку на нем будет восемь линий очистки, каждая из которых рассчитана на производство 130 миллионов фунтов UPR в год! Завод в Огасте также стратегически удачно расположен, поскольку имеет удобный железнодорожный доступ (потенциально более низкие транспортные расходы) и доступ к множеству портов, что ставит его в идеальное положение для обслуживания экспортных рынков.
Заключительные мысли: оценка и технические соображения
Поскольку в следующем году Ironton может работать на полную мощность, производство PCT также может быть дополнено заводом в Огасте, который, как ожидается, будет введен в эксплуатацию к 4-24 кварталу. В целом, согласно консенсусу, к концу следующего года объем продаж PCT может составить более 100 миллионов долларов, а в следующем году этот показатель может вырасти еще на 33% и достичь уровня в 137 миллионов долларов к 25 финансовому году.
Было бы разумно ожидать, что PCT подпишет еще больше контрактов на поставку продукции клиентам в течение следующих 12 месяцев, учитывая нехватку смол UPR на рынке. Другими словами, выручка в 137 миллионов долларов за 25 финансовый год имеет большой риск роста.
Мы также считаем, что для компании, выручка которой растет на уровне 33%, форвардный коэффициент цена/продажа, равный ~6,5x, выглядит очень дешевым. Для контекста отметим, что всего около трех месяцев назад этот показатель находился на довольно высоком уровне среди подростков.
Нам также нравится соотношение риска и вознаграждения на графиках. В сфере материалов мы рассматриваем PCT как одного из зрелых кандидатов, который сможет извлечь выгоду из ротации. В настоящее время относительная сила PCT по сравнению с его аналогами из материального пространства выглядит очень переоцененной и в 5-6 раз ниже средней точки его долгосрочного диапазона, что дает некоторый простор для возврата к среднему значению.
Далее, события на недельном графике PCT за последние два года позволяют предположить, что цена постепенно теряет позиции в пределах определенного нисходящего канала. В последние недели казалось, что акции вот-вот упадут ниже границы канала, но после пробоя мы наблюдали некоторое восстановление, при этом акции предпринимали слабые попытки выровняться около нижней границы.
Что также делает PCT весьма интригующим, так это то, что эта акция, похоже, может выиграть от потенциального импульса покрытия коротких позиций. В нынешнем состоянии более трети резервов в настоящее время коротки, а соотношение дней к покрытию довольно велико — почти 10 дней, так что медведи не смогут быстро выйти из этого прилавка, если дела пойдут против них.
Наконец, мы также рады обнаружить в этом месяце благоприятную инсайдерскую позицию. После отсутствия инсайдерской активности на протяжении всего этого года вам было бы интересно отметить, что ключевые винтики высшего руководства, включая генерального директора, финансового директора и председателя, усилили свой интерес к акциям PCT, покупая акции на сумму только в этом месяце в общей сложности более полумиллиона. Это, безусловно, говорит о том, насколько они уверены в перспективах компании в преддверии нового года.
В заключение, если вы человек с агрессивной склонностью к риску, мы думаем, что такие акции, как PCT, не обязательно будут плохим вариантом на этих уровнях.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
