Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Тендерная война для Hollysys Automation Technologies Ltd. (NASDAQ:HOLI) разгорается, но вряд ли это похоже на вечеринку для маргинализированных миноритарных акционеров компании.
В прошлую среду консорциум, возглавляемый двумя инвестиционными фирмами — сингапурской Recco Control Technology и гонконгской Dazheng Group — заявил, что предложил купить все акции Hollysys по $26,50 каждая наличными, оценив производителя систем автоматизации и управления в $1,64. миллиард. Это превышает цену в 26 долларов за акцию, предложенную двумя днями ранее частной инвестиционной компанией Ascendent Capital Partners, специализирующейся на Китае, которая уже владеет около 14% акций Hollysys. Еще в августе группа Recco Control сделала первоначальную ставку в размере 25 долларов за акцию.
В прошлом месяце ситуация стала еще интереснее, когда собственная управленческая команда Hollysys во главе с основателем и генеральным директором Ван Чанли присоединилась к борьбе, выдвинув предложение, которое соответствовало первоначальному предложению консорциума Recco в августе. Внутренние претенденты на 30-летнюю компанию получили поддержку со стороны муниципального правительства Пекина, ее родного города, сообщило агентство Reuters в сентябре.
Такие войны на торгах происходят относительно редко, но становятся все более распространенными, поскольку частные инвесторы ищут выгодные сделки среди потерпевших неудачу китайских акций. Другие войны разгорелись за такие имена, как операторы центров обработки данных VNET (VNET) и Chindata (CD), а также поставщик маркетинговых услуг iClick (ICLK). Но они часто сталкиваются с проблемами, поскольку большинство компаний контролируются одним крупным акционером, часто основателем, который может сопротивляться предложениям третьих сторон.
Последнее предложение группы, возглавляемой Recco, которая специализируется на отрасли автоматизации, примерно на 29% превышает цену закрытия компании 3 ноября, в последний торговый день перед раскрытием предложения Ascendent Capital. Первое предложение консорциума Recco в августе уже было более чем на треть выше цены акций Hollysys еще до начала торгов.
Инвесторы, похоже, несколько скептически оценивают перспективы продажи. Акции Hollysys выросли чуть более чем на 1% в прошлую среду и закрылись на уровне $22 за акцию, что намного ниже последнего предложения консорциума Recco в размере $26,50 или любого другого предложения. С тех пор он немного поднялся, но продолжает торговаться значительно ниже последнего предложения о поглощении, что указывает на то, что инвесторы не настолько оптимистичны в отношении того, что продажа действительно осуществится.
Нетрудно понять почему, поскольку разговоры о продаже Hollysys ходят уже довольно давно. Сообщается, что в прошлом году генеральный директор Ван и его помощники хотели сделать компанию частной, но не предприняли никаких действий, пока группа Recco не сделала свой первый шаг. Компания также ничего публично не сказала о последнем предложении Recco.
После первого предложения Recco компании Hollysys потребовалось больше месяца, чтобы ответить. Это разочаровало некоторых миноритарных инвесторов компании, в результате чего группа из них, в том числе активист хедж-фонда Oasis Management, обратилась к совету директоров с просьбой созвать специальное собрание акционеров. В соответствии с законодательством Британских Виргинских островов, где зарегистрирована компания Hollysys, зарегистрированные акционеры имеют законное право подавать такие запросы. Однако никакой встречи не произошло.
Растущие призывы к встречам
Первоначальные призывы к собранию поступили от акционеров, владеющих в совокупности 32% акций Hollysys. С тех пор размер группы увеличился, и теперь держатели около 46% акций компании хотят такой встречи, говорится в заявлении консорциума Recco в понедельник, призывающем Hollysys «двигаться вперед к прозрачному и подлинному процессу продажи». Ascendent также просит Hollysys провести собрание к 1 декабря, в то время как группа Recco настаивает на создании независимого совета директоров, избираемого акционерами.
«Право на собрания — это безоговорочное и ничем не ограниченное абсолютное право акционеров», — говорится в последнем заявлении группы Recco. «Директора должны немедленно созвать специальное собрание для выполнения своих фидуциарных обязанностей».
30 октября компания Hollysys опубликовала заявление, в котором говорится, что она примет решение о проведении такого собрания после разрешения спора о владении и контроле над акциями компании, принадлежащими организации под названием Ace Lead Profits Ltd., которая станет предметом судебного разбирательства. Судебное заседание в Гонконге 21 ноября.
Желание вывести Hollysys из Nasdaq вполне понятно. Оценки китайских компаний, котирующихся на бирже в США, в целом снижаются, в немалой степени из-за напряженности в отношениях между Китаем и США. данные могут представлять угрозу национальной безопасности в руках иностранного правительства.
Такие риски могут быть высокими для Hollysys, поскольку она продает продукцию для инфраструктуры, такой как железные дороги, и чувствительных объектов, таких как атомные электростанции. Компания является одной из старейших китайских фирм, акции которых котируются на Нью-йоркской бирже, и впервые разместила акции в 2005 году. в результате продолжающейся гонки торгов.
Акцент Hollysys на инфраструктуре ставит ее в сильную позицию, поскольку Китай часто обращается к строительству инфраструктуры как к форме экономического стимулирования. У компании более 20 000 клиентов, включая подконтрольные государству учреждения. За последние три финансовых года выручка компании выросла более чем на 50%, а чистая прибыль также выросла. Несмотря на относительно высокую цену акций, ее оценка выглядит скромной по сравнению с аналогами. В настоящее время акции торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E), равным 13, что меньше половины показателя 32 акции Zhejiang Supcon Technology, зарегистрированной на Шанхайской бирже (688777.SS).
В целом приватизация Hollysys имеет смысл, поскольку ее новые владельцы смогут продолжать развивать бизнес, не беспокоясь о сложностях, связанных с тем, что компания зарегистрирована на бирже в США. Новые владельцы могут позже попытаться разместить компанию поближе к дому, будь то в Гонконге или на материке, по более высокой цене, получив при этом прибыль. Продолжающаяся война на торгах также предоставляет миноритарным акционерам возможность получить прибыль по цене, которой акции компании не достигали уже много лет.
Но прежде чем такой радужный сценарий сможет реализоваться, компании необходимо разобраться в текущей запутанной ситуации. А миноритарные акционеры, похоже, не слишком оптимистичны в отношении того, что их интересы лучше всего будет обеспечивать нынешняя команда менеджеров.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Примечание редактора: итоговые пункты для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
