Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Здравый смысл — это инстинкт. Хватит, это гениально». -Джордж Бернард Шоу.
Сегодня мы вновь обращаемся к SmartRent, Inc. (NYSE:SMRT) впервые с момента нашей первой статьи о «неудачном IPO» компании с малой капитализацией в июне 2022 года. В то время рекомендация была не лучше, чем небольшая « «предмет наблюдения» для агрессивных инвесторов, учитывая, что мы находимся на ранних стадиях значительного ужесточения денежно-кредитной политики. С тех пор рынок недвижимости стал еще более сложным, поскольку ставки по ипотечным кредитам достигли 8% впервые с начала века. Как компания управляла своим бизнесом в условиях этих усиливающихся препятствий? Обновленный анализ представлен ниже.
Обзор компании:
Штаб-квартира SmartRent, Inc. находится в Скоттсдейле, штат Аризона. Компания предлагает создание аппаратных и облачных решений по принципу «программное обеспечение как услуга». Платформа предназначена для повышения прозрачности и контроля над активами недвижимости для владельцев и операторов сдаваемой в аренду недвижимости, управляющих недвижимостью, застройщиков, застройщиков и жильцов.
Эти решения также обеспечивают экономию средств и дополнительные возможности за счет комплексных предложений по управлению домом. SmartRent обслуживает более 500 арендных сообществ и 15 из 20 крупнейших владельцев и операторов многоквартирных домов. В настоящее время акции торгуются чуть ниже $2,50 за акцию, а их приблизительная рыночная капитализация составляет $480 миллионов.
SmartRent продает как сторонние аппаратные устройства, так и программное обеспечение, которое генерирует регулярный доход посредством ежемесячного мониторинга. На нем установлено более 600 000 устройств. Компания имеет три бизнес-подразделения: аппаратное обеспечение, профессиональные услуги (в основном установка) и хостинговые услуги (SaaS или услуги по подписке).
Результаты второго квартала:
Компания опубликовала результаты второго квартала 8 августа. Чистый убыток SmartRent по GAAP составил никель на акцию, что соответствует консенсусу. Выручка выросла чуть менее чем на 26% в годовом исчислении до $53,4 млн, что немного ниже ожиданий. За квартал компания установила около 48 000 единиц, в результате чего ее общая установленная база превысила 650 000.
Общие операционные расходы снизились до $22 миллионов во втором квартале по сравнению с $28 миллионами за тот же период год назад. Скорректированная EBITDA также улучшилась до отрицательных $6,4 млн за квартал по сравнению с отрицательными $8,5 млн в 1 квартале 2023 года и $13,4 млн. Руководство полагает, что скорректированная EBITDA будет положительной в четвертом квартале этого года. Основываясь на результатах, руководство лишь немного повысило нижний предел своего прогноза по выручке на 2023 финансовый год.
Комментарии аналитиков и балансовый отчет:
После публикации результатов второго квартала четыре аналитические фирмы, включая KBW и Cantor Fitzgerald, подтвердили рекомендацию «Покупать» акции. Предложенные целевые цены находились в узком диапазоне от $4,50 до $5,00 за акцию. Morgan Stanley сохранил рейтинг акций равного веса с целевой ценой в $3,40. Bleeker Street Research инициировала короткую сделку по акциям через месяц после того, как в сети появились результаты второго квартала, основываясь на тезисе о том, что интеллектуальные замки SmartRent могут иметь проблемы с безопасностью.
Около девяти процентов находящихся в обращении акций в настоящее время держат короткие позиции. В мае и июне два инсайдера продали акции на сумму около $300 000. На данный момент это была единственная инсайдерская деятельность в отношении акций в 2023 году. Компания завершила первую половину 2023 года, имея на балансе чуть более 195 миллионов долларов наличными и ликвидными ценными бумагами при отсутствии долгосрочной задолженности. SmartRent также имеет кредитную линию на сумму 75 миллионов долларов США, под которую не было никаких взысканий.
Недавнее соглашение о привилегированной дистрибуции компании с ADI Global должно сократить запасы и улучшить денежный поток в предстоящих кварталах. Соглашение было подписано в августе, и компания завершила первую половину 2023 года с запасами примерно на 60 миллионов долларов. Сжигание денежных средств во втором квартале составило 7 миллионов долларов США, что является значительным улучшением по сравнению со средним квартальным показателем сжигания денежных средств в 20 миллионов долларов США в 2022 финансовом году.
Вердикт:
SmartRent, Inc. потеряла 49 центов на акцию в 2022 финансовом году при выручке чуть менее 168 миллионов долларов. Согласно текущему консенсусу аналитической фирмы, SmartRent сообщает об убытке всего в 18 центов на акцию, поскольку продажи резко выросли почти до 242 миллионов долларов. Они ожидают, что в 2024 финансовом году компания выйдет на уровень безубыточности, поскольку продажи вырастут чуть более чем на 30%.
SmartRent, похоже, движется в правильном направлении. На телеконференции по итогам второго квартала руководство заявило, что прогнозирует, что компания будет генерировать положительный денежный поток в какой-то момент в 2024 году. Я добавляю немного к своим существующим активам в SMRT, чтобы немного снизить средний показатель.
Если бы я был более уверен в направлении развития экономики США, я бы более агрессивно занялся созданием позиции в SmartRent, Inc. Однако, учитывая мое мнение о том, что рецессия в 2024 году весьма вероятна, акции заслуживают только позиции «предмет наблюдения». на данный момент, хотя мы продолжаем следить за этой развивающейся историей.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.В тысячу раз лучше иметь здравый смысл без образования, чем иметь образование без здравого смысла». -Роберт Грин Ингерсолл.
