Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Я постоянно стремлюсь к расширению охвата аэрокосмической и смежных отраслей. В моем репортаже более 140 имен, и теперь я добавляю к этому репортажу новое имя, а именно Astronics Corporation (NASDAQ:ATRO). В этом отчете я кратко расскажу, чем занимается компания, почему она имеет хорошие шансы на рост и каковы целевая цена и рейтинг, основанные на прогнозах на будущее.
Чем занимается астроника?
Astronics Corporation — поставщик передовых технологий для мировой аэрокосмической, оборонной и электронной промышленности. Компания работает в двух сегментах: аэрокосмическая промышленность и испытательные системы. Аэрокосмический сегмент разрабатывает и производит продукцию для мировой аэрокосмической промышленности.
Линейка продуктов включает системы освещения и безопасности, системы выработки электроэнергии, распределения и движения сидений, конструкции самолетов, продукты авионики, сертификацию систем и другие продукты. Сегмент «Испытательные системы» проектирует, разрабатывает, производит и обслуживает автоматизированные испытательные системы, которые поддерживают аэрокосмическую и оборонную промышленность, связь и общественный транспорт, а также устройства для обучения и моделирования как для коммерческого, так и для военного применения. Продукты и услуги компании включают системы производства и распределения электроэнергии, решения для движения сидений, системы освещения и безопасности, продукцию авионики, конструкции самолетов, сертификацию систем и системы автоматизированного тестирования. В последнем квартале доходы от аэрокосмической отрасли составили более 85% всех доходов.
Astronics имеет влияние на платформы роста
Название «Astronics» может указывать на то, что компания в значительной степени специализируется на космосе, но факт заключается в том, что компания имеет широкий спектр программ по производству самолетов в своем профиле, что позволяет ей использовать положительные тенденции спроса на транспорт, бизнес-джеты и военную технику.
Для коммерческих самолетов компания предоставляет стандартные элементы, такие как дверцы доступа к топливу и блоки обслуживания пассажиров, а также оборудование, поставляемое покупателем, или BFE, которые являются дополнительными элементами, выбранными клиентом. Как правило, в широкофюзеляжных программах ценность содержания значительно выше по сравнению с узкофюзеляжными самолетами, но для Astronics это не обязательно так, поскольку она не предоставляет блок питания для Boeing 787 и Airbus A350.
| Программа самолетов | Текущий курс | Будущая ставка | Стандартное оборудование | Стоимость в миллионах |
| Боинг 737 | 38 | 57 | $ 95,000 | $ 21.66 |
| Боинг 787 | 5 | 10 | $ 45,000 | $ 2.70 |
| Аэробус А220 | 4 | 14 | $ 80,000 | $ 9.60 |
| Аэробус А350 | 6 | 9 | $ 30,000 | $ 1.08 |
| Общий | $ 35.04 |
нажмите, чтобы увеличить
Однако впереди имеются значительные возможности для роста, поскольку ежемесячные темпы производства ключевых коммерческих программ в будущем будут увеличиваться, что обеспечит 67%-ный рост продаж коммерческих самолетов со стандартным оборудованием. Продажи коммерческих самолетов в настоящее время приносят около 635 миллионов долларов годового дохода и составляют 70 процентов доходов аэрокосмической отрасли или более 60% всех продаж. Только стоимость поставок стандартного оборудования может увеличить продажи сегмента коммерческого транспорта на 5,5% в ближайшие годы, поскольку темпы роста программ коммерческих самолетов растут, или примерно на 11%, выраженные как доходы от соответствия линии.
Astronics также предоставляет решения для развлечений и связи в полете, рынок которых составляет 6 миллиардов долларов. В июне компания объявила о намерении установить разъемы типа USB и USB C на 1100 самолетов с возможностью установки еще на сотни самолетов. Хотя эти разъемы не будут установлены в одночасье, стоимость такой сделки составит от 77 до 154 миллионов долларов, что немаловажно для компании, квартальный объем продаж которой в настоящее время составляет 175 миллионов долларов.
| Программа самолетов | Текущий курс | Будущая ставка | Стандартное оборудование | Стоимость в миллионах | |
| Боинг 737 | 38 | 57 | $ 125,000.00 | $ 28.50 | $ 57.00 |
| Боинг 787 | 5 | 10 | $ 200,000.00 | $ 12.00 | $ 12.00 |
| Аэробус А220 | 4 | 14 | $ 125,000.00 | $ 15.00 | $ 6.00 |
| Аэробус А350 | 6 | 9 | $ 200,000.00 | $ 7.20 | $ 14.40 |
| А320 | 50 | 75 | $ 125,000.00 | $ 37.50 | $ 75.00 |
| Общий | $ 100.20 | $ 164.40 | |||
нажмите, чтобы увеличить
Продажи BFE сложны, поскольку существуют различные поставщики, которые могут предоставить BFE, и эти элементы не являются обязательными, но, исходя из темпов производства, этот рынок вырастет на 64% в ближайшие годы, и мы отмечаем, что в отношении бортового источника питания Astronics имеет доля рынка составляет более 90%, поэтому, если авиакомпании выберут бортовой источник питания, значительная часть стоимости BFE, скорее всего, будет закреплена за Astronics.
Стоит ли покупать акции Astronics?
Мне действительно нравится сегмент высокобарьерных бортовых источников питания, в котором Astronics доминирует на рынке, обеспечивая потенциал роста на рынке OEM за счет более высоких темпов сборки, а также в продажах послепродажного обслуживания, предоставляя возможности модернизации и обслуживания. Большой вопрос, конечно, в том, сделает ли это покупку акций. Я действительно верю в это и установил целевую цену на акции в 21 доллар. Следует отметить, что в период с 2024 по 2025 год аналитики в настоящее время ожидают снижения EBITDA, и хотя переход к программе может иметь такой временный эффект, я не совсем уверен, будет ли EBITDA на самом деле ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 2025 году.
Несмотря на то, что у меня есть рекомендация покупать акции, я буду внимательно следить за этими акциями, поскольку компания не выходит на уровень безубыточности с точки зрения денежного потока, а форвардные прогнозы могут похвастаться относительно низкой маржой свободного денежного потока, составляющей низкие однозначные числа. Любое снижение операционных показателей или любая стагнация роста выручки приведет к увеличению расходов денежных средств и потребует от компании сокращения кредитных линий.
Вывод: Astronics стоит покупать, но не убедительно
Мне нравится потенциал роста бизнеса Astronics, и я считаю, что, хотя темпы производства могут снизиться, у акций есть значительный потенциал роста, и, возможно, в настоящее время Astronics даже несколько недооценена по сравнению с ее прибылью в 2023 году. В моей системе оценки компания получила рейтинг «покупать», но одна вещь, к которой я определенно отношусь с некоторой осторожностью, — это отсутствие положительного свободного денежного потока и относительно небольшая денежная позиция. Если в ближайшие годы мы не увидим значительного роста генерирования денежных потоков, компания застрянет в круге рефинансирования долга, отбрасывая банку в будущем, и это может даже привести к размыванию акционеров, поскольку компания может выпустить акции, которые в конечном итоге могут быть использованы для погашения любой задолженности по кредитной линии с наступающим сроком погашения к 2026 году. Итак, я вижу потенциал роста, но, учитывая слабую денежную позицию и неопределенность относительно сроков увеличения темпов производства авиационной программы, акции Astronics Corporation можно покупать, но не убедительный.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
