Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор медицинских концепций Treace
Treace Medical Concepts, Inc. (NASDAQ:TMCI) продает медицинские устройства для лечения шишек стопы.
Ранее я писал об IPO компании в 2021 году с прогнозом «Покупать».
Компания, скорее всего, увидит слабый третий квартал по сезонным причинам и рассчитывает продолжить инвестировать в DTC и прямые продажи.
До тех пор, пока руководство Treace Medical Concepts, Inc. не сможет добиться существенного прогресса в направлении операционной безубыточности, продолжая при этом увеличивать доходы существенными темпами роста, я нейтрально [держу] по отношению к TMCI.
Обзор и рынок Treace Medical
Компания Treace Medical, расположенная в Понте-Ведра, штат Флорида, была основана с целью разработки системы коррекции костной ткани Lapiplasty 3D, которая, по мнению руководства, устраняет основную причину образования шишки.
Руководство возглавляет основатель и генеральный директор Джон Трейс, который ранее занимал несколько руководящих должностей в Wright Medical Group, фирме по производству медицинского оборудования, позже приобретенной Stryker.
Применяемый фирмой аппаратный подход позволяет поворачивать пораженную кость обратно в нормальное трехмерное положение, устраняя первопричину шишки.
Согласно отчету Grand View Research за 2023 год, мировой рынок систем коррекции бурсита оценивается в 730 миллионов долларов в 2022 году и, по прогнозам, достигнет 1,25 миллиарда долларов к 2030 году.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста в 6,9% с 2023 по 2030 год.
Основной движущей силой этого ожидаемого роста является увеличение числа женщин в период менопаузы, что увеличивает вероятность остеопоротических переломов.
Руководство заявляет, что оно определило размер рынка США до 5 миллиардов долларов из 1,1 миллиона кандидатов на хирургические операции в год.
Американский регион занимает второе место в мире по количеству лечения шишек из-за широкого использования высоких каблуков.
На диаграмме Grand View Research, приведенной ниже, показана историческая и прогнозируемая будущая траектория роста рынка систем коррекции шишки в США по типам продуктов:
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Stryker Corporation (подразделение Wright Medical) (SYK)
- Артрекс
- Смит и племянник (SNN)
- Продукция DePuy Synthes
- Zimmer Biomet Holdings (ZBH)
- Интегра ЛайфСайенс Холдингс
- Ортофикс
- Хирургические конструкции OrthoHelix.
Последние финансовые тенденции Treace Medical
Общий доход по кварталам продолжает расти, как показано на следующем графике; Операционная прибыль по кварталам еще больше ухудшилась до отрицательной территории в двух последних кварталах.
Валовая прибыль по кварталам осталась в узком диапазоне; Коммерческие и административно-хозяйственные расходы в процентах от общей выручки по кварталам колебались на высоком уровне:
Прибыль на акцию (разводненная) в последние кварталы претерпела значительные изменения:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP.)
За последние 12 месяцев цена акций TMCI упала почти на 60%:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с $139,5 млн денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных инвестиций и $52,9 млн общего долга, ни один из которых не был отнесен к категории текущей части, подлежащей выплате в течение 12 месяцев.
За последние двенадцать месяцев использованные свободные денежные средства составили (52,9 миллиона долларов США), в течение которых капитальные затраты составили 13,9 миллиона долларов США. За последние четыре квартала компания выплатила $11,0 млн в виде компенсации в виде акций, что является самым высоким показателем за последние двенадцать месяцев за последние одиннадцать кварталов.
Оценка и другие показатели Treace Medical
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Мера (за последние двенадцать месяцев) | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 3.2 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | Нью-Мексико |
| Цена / Продажи | 3.4 |
| Темпы роста доходов | 46.4% |
| Чистая прибыль | -25.3% |
| EBITDA % | -22.9% |
| Рыночная капитализация | $606,220,000 |
| Ценность предприятия | $537,320,000 |
| Операционный денежный поток | -$38,440,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | -$0.73 |
| Прогнозная оценка прибыли на акцию | -$0.74 |
| Свободный денежный поток на акцию | -$0.91 |
| Квантовый показатель SA | Сильная продажа — 1,22 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Комментарий к Treace Medical
В своем последнем отчете о финансовых результатах (Источник — Seeking Alpha), посвященном результатам второго квартала 2023 года, руководство в подготовленных замечаниях подчеркнуло его скромное, но растущее проникновение на рынок: «6,2% из примерно 450 000 ежегодных хирургических операций на костном суставе в США, по сравнению с 4,6%» в год. назад.
Однако в течение квартала руководство увидело негативные последствия того, что «некоторые пациенты и хирурги отдают предпочтение поездкам и времени вдали от своей практики», что, вероятно, привело к снижению роста доходов и замедлению цикла продаж.
Число новых пользователей хирургов увеличилось на 26% по сравнению с прошлым годом, а коэффициент использования хирургских наборов за последние двенадцать месяцев увеличился до 10,7 наборов на одного действующего хирурга во втором квартале с 10,1 годом ранее.
Общий доход за второй квартал 2023 года вырос на 40,0% в годовом исчислении, а валовая прибыль снизилась на 0,7%.
Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от выручки остались очень высокими, но снизились на 7,7% по сравнению с прошлым годом, а операционные убытки увеличились на 10,1% до $13,1 млн.
Финансовое положение компании умеренно хорошее, с достаточной ликвидностью при небольшом объеме долга; однако фирма потратила большую сумму денежных средств на операционную деятельность и капитальные затраты.
Аналитики поинтересовались у руководства сезонностью доходов фирмы, перспективами появления новых продуктов и разной степенью внедрения среди разных типов хирургов.
Руководство сообщило, что в третьем квартале объемы продаж, как правило, снижаются из-за сокращения выборных процедур в летние месяцы.
Что касается новых продуктов, фирма ожидает значительного увеличения их смешанной средней цены реализации [ASP] в годовом исчислении, но такие квартальные колебания будут существовать.
Руководство заявило, что большинство хирургов будут использовать систему Lapidus Fusion в более тяжелых случаях и остеотомию в менее тяжелых; они считают, что благодаря своим продуктам и усилиям по поддержке обучения они проникли в хирургов обоих типов.
Заглядывая в будущее, руководство прогнозирует рост выручки за весь 2023 год на 37%.
Если это будет достигнуто, это будет означать значительное снижение темпов роста доходов по сравнению с темпами роста в 2022 году на 50,3% по сравнению с 2021 годом.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/Sales компании упал примерно на 70%, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Потенциальным катализатором роста акций может стать ожидаемое руководством «скромное улучшение скорректированной EBITDA» за весь 2023 год.
Однако, учитывая мягкие ожидания в третьем квартале и продолжающиеся инвестиции в прямые продажи и усилия, направленные непосредственно на потребителя, я скептически отношусь к краткосрочным перспективам Treace Medical Concepts, Inc. по изменению недавнего резкого падения акций.
До тех пор, пока руководство не сможет добиться существенного прогресса в достижении операционной безубыточности, продолжая при этом увеличивать выручку существенными темпами, я нейтрально [держу] по отношению к TMCI.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
