Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быстрый взгляд на информатику
Informatica Inc. (NYSE:INFA) предоставляет программное обеспечение и сопутствующие услуги для интеграции данных и функций управления в компаниях по всему миру.
Ранее я писал об INFA с прогнозом «Держать» в связи с неопределенными макроэкономическими условиями.
Хотя рост доходов может немного ускориться, акции Informatica Inc. кажутся переоцененными, и переход от модели доходов от локальных бессрочных лицензий к модели облачной подписки является трудным и трудоемким.
Я сохраняю рекомендацию «Держать» акции INFA на ближайшую перспективу.
Обзор информатики и рынок
Калифорнийская компания Informatica изначально предоставляла локальные решения для интеграции и управления данными, а затем завершила трансформацию в облачную SaaS-компанию.
Компанию возглавляет генеральный директор Амит Валия, который работает в INFA с октября 2013 года и ранее был руководителем Symantec и McKinsey & Company.
К основным предложениям компании относятся:
- Интеграция данных
- Интеграция API и приложений
- Качество данных
- Управление основными данными
- Клиенты и бизнес 360
- Каталог данных
- Управление и конфиденциальность.
Informatica продвигает свои предложения посредством прямых продаж и маркетинга, а также через стратегических партнеров, в число которых входят облачные гиперскейлеры, глобальные системные интеграторы, реселлеры и платформы облачных данных.
Согласно отчету о рыночном исследовании компании Grand View Research за 2022 год, мировой рынок управления корпоративными данными оценивается в 89,3 миллиарда долларов в 2022 году и, по прогнозам, достигнет 222,7 миллиарда долларов к 2030 году.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста (Совокупный годовой темп роста) в размере 12,1% с 2023 по 2030 год.
Основными причинами такого прогнозируемого роста являются вспышка глобальной пандемии, растущий спрос на выездные решения и растущий спрос на информацию в режиме реального времени на предприятии.
На диаграмме ниже показана историческая и прогнозируемая будущая траектория рынка управления корпоративными данными США:
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Таленд
- Тараканы
- АВС
- Майкрософт
- ИБМ
- Оракул
- Клаудера
- САП
- Бродком
- Терадата
- Микро Фокус
- РазумДерево
- Другие.
Последние финансовые тенденции информатики
Общий доход за квартал фактически стабилизировался; Операционная прибыль по кварталам улучшилась по сравнению с прошлым годом, но остается отрицательной.
Валовая прибыль по кварталам в последние кварталы имела тенденцию к снижению; Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от общего дохода за квартал в последнее время также снизились:
Прибыль на акцию (разводненная) резко снизилась и перешла в крайне отрицательную зону:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP.)
За последние 12 месяцев цена акций INFA выросла на 0,47% по сравнению с ростом ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) на 25,26%:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с $821,5 млн денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных инвестиций и $1,83 млрд общего долга, из которых $18,8 млн были отнесены к категории текущей части, подлежащей погашению в течение 12 месяцев.
За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток составил впечатляющие 213,0 миллиона долларов, при этом капитальные затраты составили всего 7,6 миллиона долларов. За последние четыре квартала компания выплатила огромную сумму в $177,6 млн в виде компенсации в виде акций, что является самым высоким показателем за последние двенадцать месяцев за последние одиннадцать кварталов.
Оценка и другие показатели для Informatica
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Мера (за последние двенадцать месяцев) | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 4.4 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 35.8 |
| Цена / Продажи | 3.7 |
| Темпы роста доходов | 0.6% |
| Чистая прибыль | -19.1% |
| EBITDA % | 12.4% |
| Рыночная капитализация | $5,620,000,000 |
| Ценность предприятия | $6,690,000,000 |
| Операционный денежный поток | $220,560,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | -$1.02 |
| Прогнозная оценка прибыли на акцию | $0.85 |
| Свободный денежный поток на акцию | $0.75 |
| Квантовый показатель SA | Удержание — 3,21 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Ниже приведен приблизительный анализ DCF (дисконтированного денежного потока) прогнозируемого роста и прибыли фирмы:
Согласно DCF, акции компании будут оценены примерно в $15,55 по сравнению с текущей ценой в $19,32, что указывает на то, что в настоящее время они потенциально полностью оценены.
Последний нескорректированный расчет INFA по Правилу 40 был отрицательным (0,7%) по результатам второго квартала 2023 года, поэтому результаты компании заметно ухудшились, в первую очередь из-за перехода к отрицательной операционной марже, как указано в таблице ниже:
| Правило 40 результативности (без изменений) | 1 квартал 2023 г. | 2 квартал 2023 г. |
| Рост выручки % | 2.4% | 0.6% |
| Маржа операционной прибыли | 12.3% | -1.3% |
| Общий | 14.7% | -0.7% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Анализ настроений
Я подготовил приведенную ниже диаграмму, чтобы проиллюстрировать частоту использования различных ключевых слов в последней телефонной конференции руководства с аналитиками.
Диаграмма показывает, что компания и ее клиенты испытывают макроэкономические проблемы и неопределенность в текущей ситуации.
Аналитики задавали вопросы о макроэкономической среде и тенденциях бизнеса, новых продуктах искусственного интеллекта и переходе компании на облачные технологии.
Руководство ответило, что его прогнозное повышение предполагает стабильную макроэкономическую ситуацию во второй половине 2023 года.
Что касается новых продуктов искусственного интеллекта, руководство заявило, что предприятия становятся более осторожными при внедрении нового искусственного интеллекта и что приобретение Privitar должно помочь решить проблемы доступа к данным искусственного интеллекта.
Отдел продаж компании, очевидно, хорошо адаптировался к своей ориентации только на облачные продажи, а руководство сосредоточено на упрощении связанных с ней процессов.
Комментарий к информатике
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), охватывающем результаты за второй квартал 2023 года, руководство в подготовленных замечаниях подчеркнуло превышение предыдущего прогноза по выручке из-за «сильного роста клиентов благодаря стратегии, основанной только на облачных технологиях».
Макроэкономическая ситуация оставалась стабильной в течение квартала, а ARR (годовой периодический доход) от подписки на облачные технологии вырос до 49% от общего дохода от подписки, по сравнению с 42% годом ранее.
Число клиентов, тратящих более 100 тыс. долларов США, увеличилось на 8% в годовом исчислении до 1940 клиентов к концу квартала.
Общий доход за второй квартал 2023 года вырос на 1,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая прибыль снизилась на 1,2%.
Коэффициент удержания компании в облаке составил 116%, как и годом ранее, что указывает на достаточно хорошее соответствие продукта рынку, а также эффективность продаж и маркетинга.
Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от выручки снизились на 1,0% в годовом исчислении, но операционные убытки сократились на впечатляющие 59,5% до $4,9 млн за квартал.
Финансовое положение компании достаточно хорошее, с достаточной ликвидностью и очень сильным свободным денежным потоком.
Результаты INFA по Правилу 40 ухудшились до отрицательной территории, что является плохим результатом.
Заглядывая в будущее, руководство повысило прогноз операционной прибыли не по GAAP на весь год до $430 млн в середине года.
Ожидается, что выручка вырастет на 5,0% в течение 2022 года.
Если это будет достигнуто, это будет означать несколько более высокие темпы роста доходов по сравнению с темпами роста в 2022 году на 4,23% по сравнению с 2021 годом.
Хотя этот рост выручки, если он произойдет, можно только приветствовать, согласно моему расчету дисконтированного денежного потока, который предполагает гораздо более высокие темпы роста выручки, акции кажутся полностью оцененными.
Фирма все еще находится в процессе перехода к облачной компании.
Судя по тому, что я видел в других компаниях, осуществляющих переход от локальной среды к облаку, это может занять очень много времени, и при этом рост обычно страдает.
Мой прогноз по акциям INFA на ближайшую перспективу – «Держать».
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
