Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
MarketWise Inc (NASDAQ:MKTW) — довольно интересная компания, ориентированная в основном на розничных инвесторов. Компания предлагает различные контентные и технологические платформы, которые призваны расширить возможности индивидуальных инвесторов и позволить им иметь под рукой больший набор исследовательских работ и анализа. Компания получает свои доходы за счет модели подписки, когда люди платят за доступ к контенту, который есть у компании.
Эта модель делает чрезвычайно важным иметь возможность эффективно наращивать абонентскую базу с минимальными затратами для поддержания прибыли. Но им также необходимо сосредоточиться на удержании подписчиков. Последний отчет продемонстрировал некоторые трудности для компаний в связи с этим замечанием, и я думаю, что по мере дальнейшего повышения процентных ставок покупательная способность американцев снижается, а приоритетные услуги, такие как MKTW, уменьшаются. Оценка MKTW уже выглядит довольно высокой, и я не вижу в перспективе какого-либо существенного катализатора, который мог бы вызвать значительный рост чистой прибыли. В результате я прямо сейчас присвою компании рейтинг продажи.
Структура компании
MKTW работает как универсальная платформа, охватывающая различные услуги подписки под разными брендами. Эта инновационная компания предоставляет клиентам доступ к бизнес-платформе на основе подписки, которая предоставляет множество высококачественных финансовых исследований, приложений, программ обучения и ценных ресурсов. Обслуживая разнообразную аудиторию, MKTW преимущественно фокусируется на удовлетворении потребностей американских потребителей, делая свои услуги легко доступными для этого жизненно важного сегмента рынка.
Стремясь к эффективному взаимодействию со своей целевой аудиторией, MKTW вложила значительные средства в системы управления взаимоотношениями с клиентами, используя возможности искусственного интеллекта для углубленного анализа данных подписчиков. Кроме того, компания старательно собрала обширную и сложную базу данных, содержащую ценную информацию о клиентах. Эти стратегические инициативы служат расширению возможностей MKTW взаимодействовать со своей аудиторией и предоставлять индивидуальные услуги и решения.
Единственное, чего у MKTW не было, так это простоя. С 2017 года компания быстро расширила ассортимент своей продукции, и сейчас их насчитывается более 200; редакционный коллектив вырос до более чем 80 человек. Благодаря этому компании удалось получить в среднем лучший в отрасли средний доход на пользователя в $490. Масштабируемость компании, пожалуй, самое привлекательное. Привлечь новых подписчиков не так уж и сложно. Но их поддержание, возможно, является более сложной задачей. Но пока MKTW продолжает инвестировать в свой контент и аналитические предложения, идея заключается в том, что органический и неорганический рост числа подписчиков будет продолжаться.
Однако беспокоит то, что MKTW отмечает сокращение числа подписчиков. Бычий рост, который мы наблюдали в 2021 году, сделал рынки очень горячей темой, поскольку многие инвесторы считали это легкими деньгами. Однако на данный момент рынок стал менее прибыльным, и меньше людей заинтересованы в инвестировании. Это, конечно, нанесло ущерб росту числа подписчиков MKTW, и я боюсь, что это может продолжаться до тех пор, пока процентные ставки остаются высокими. Из-за меньшей покупательной способности американцев инвестиции отходят на второй план с точки зрения приоритета.
Расшифровка доходов
Я думаю, что из последнего звонка о прибылях и убытках, который провела компания, есть несколько достойных комментариев. Генеральный директор MKTW Эмбер Мейсон сказала инвесторам следующее.
- «Давайте начнем. Во-первых, давайте обсудим наши результаты за второй квартал. Честно говоря, то, что мы пережили во втором квартале, во многом похоже на то, что мы видели в последние несколько кварталов. Инвесторы и подписчики по-прежнему покупают финансовые исследования, но на более низком уровне, чем мы видели в годы бума 2020 и 2021 годов. Хорошей новостью является то, что многие из наших внутренних показателей показывают, что мы достигли своего рода плато».
Я думаю, что это заявление может оказаться весьма пагубным для цены акций, если в следующие несколько кварталов активность бизнеса будет еще ниже. Генеральный директор заявляет, что они видят стабилизацию этого снижения, но если это не так, рынок может быть напуган, и цена акций, вероятно, упадет еще ниже. Чтобы поддержать это, MKTW уже торгуется с довольно высоким коэффициентом прибыли, равным 37 на основе FWD, что намного выше медианного показателя по сектору, составляющего менее 10.
- «Кроме того, наш скорректированный денежный поток от операционной рентабельности за первое полугодие 2023 года увеличился до 17% по сравнению с 11% за первое полугодие 2022 года, что отражает успех наших усилий по сокращению затрат за последний год».
Успешное снижение затрат стало горячей темой в этом году, поскольку растущие процентные ставки оказали давление на доходы предприятий. Я думаю, что этот результат является хорошим показателем того, что, возможно, MKTW находится на правильном пути, чтобы обеспечить рост прибыли на акцию в долгосрочной перспективе, по крайней мере, если они смогут столь же гибко сокращать затраты.
Оценка и сравнение
У меня есть проблема с оценкой MKTW. Мультипликатор прибыли составляет 37 на основе FWD. Это более чем в три раза превышает средний показатель по сектору, составляющий 9,6. Я опасаюсь, что если предстоящие отчеты продемонстрируют дальнейшее снижение активности подписчиков, то это приведет к очень быстрому падению цен на акции, и инвесторы останутся с очень тяжелыми сумками.
Единственная часть, которая, по моему мнению, привлекает MKTW, — это реклама для бизнеса. Сейчас он составляет всего 0,15 на основе FWD, но он также растет, что указывает на снижение доходов в ближайшие периоды. Но получение высоких доходов важно, и если MKTW не сможет увеличить прибыль, на мой взгляд, это будет продолжать выглядеть очень дорого.
Я думаю, что MKTW потенциально может превзойти результаты благодаря своей способности сокращать расходы, привлекать больше участников и снижать расходы на их приобретение. Это придало бы импульс потенциальной масштабируемости бизнес-модели. Если бы они могли также повысить средний доход на одного пользователя, это придало бы им больше уверенности в их способности увеличивать доходы более быстрыми темпами. С такими компаниями, как MKTW, сложно увеличить прибыль, и я думаю, что это ключевая область, на которую следует обратить внимание. Если процентные ставки снизятся и MKTW увеличит свою чистую прибыль, это может привести к росту цен на акции.
Связанный с риском
Несмотря на текущую устойчивость, наблюдаемую в экономических данных, важно признать надвигающийся риск экономического спада для MKTW. Намерение Федеральной резервной системы осуществить два дополнительных повышения процентных ставок в течение года вызывает опасения по поводу растущей вероятности рецессии в ближайшем будущем. Эти факторы подчеркивают важность надежного управления рисками и стратегического планирования для решения потенциальных проблем в финансовой сфере.
Уязвимость MKTW к настроениям рынка приводит к повышенному риску снижения акций по сравнению с аналогами в этом секторе. Поскольку компания тесно связана с динамикой рынка, она должна быть особенно бдительной в отношении потенциальных колебаний и негативных настроений, которые могут повлиять на ее результаты. Поэтому проактивные стратегии снижения рисков и всестороннее понимание настроений рынка имеют первостепенное значение для поддержания успеха в этом секторе. Цена акций уже упала почти на 30% за последние 12 месяцев, даже несмотря на то, что сам рынок показывал много положительных моментов. Акции крупных компаний финансового сектора, таких как JPMorgan Chase & Co (JPM), в этом году выросли более чем на 10%. Я думаю, что это демонстрирует некоторые приоритеты, которые инвесторы имеют сейчас: сотрудничать с более крупными игроками и на некоторое время оставить в стороне более спекулятивные компании. Однако история размывания акций MKTW, я думаю, еще больше усиливает спекулятивность и рискованность компании. Это, вероятно, усилит давление на снижение на некоторое время.
Вывод инвестора
За последние 12 месяцев MKTW находилась под сильным давлением, поскольку цена акций упала почти на 30%. Я боюсь, что это будет продолжаться, к сожалению, благодаря тому факту, что число подписчиков сокращается, а более высокие процентные ставки вызывают меньше ажиотажа на рынках. Разбавление наблюдалось в MKTW на протяжении последних нескольких лет, и это еще больше усиливает мою позицию по продаже.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
