Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
Viridian Therapeutics (NASDAQ:VRDN) — биофармацевтическая фирма, стремящаяся создавать лучшие в своем классе лекарства для лечения редких и серьезных заболеваний, особенно там, где существующие методы лечения неэффективны. Ведущая программа компании, VRDN-001, моноклональное антитело, которое ингибирует рецептор инсулиноподобного фактора роста-1 (IGF-1R), нацелено на заболевание щитовидной железы (TED) и продемонстрировало обнадеживающие клинические подтверждения концепции. Viridian также разрабатывает подкожные версии своих препаратов для удобного самостоятельного приема. Благодаря продолжающимся исследованиям фазы 3 и партнерству по доставке лекарств компания стремится к дифференциации рынка и улучшению результатов лечения пациентов.
Последние события: Акции Viridian упали на 20% после того, как данные фазы 1/2 по VRDN-001 показали неоднозначные результаты; компания внесла изменения в дизайн будущих испытаний.
В следующей статье анализируется финансовое состояние Viridian, текущие испытания и рыночный потенциал. Компания подробно описывает неоднозначные результаты по своему основному препарату VRDN-001 и предлагает продать акции из-за высоких рисков.
Отчет о прибыли за 2 квартал
Судя по последнему отчету о прибылях Viridian, денежные средства и их эквиваленты снизились до $334,3 млн с $373,9 млн в предыдущем квартале, что, по прогнозам, продлится до второй половины 2025 года. Расходы на НИОКР почти удвоились до $40,1 млн, что обусловлено, среди прочего, производством и клиническими испытаниями. . Административные и административные расходы также увеличились до $19,3 млн, в основном за счет оплаты труда персонала и профессиональных услуг. Эти растущие расходы привели к чистому убытку в размере $55,1 млн по сравнению с $29,5 млн в прошлом году.
Взлетно-посадочная полоса денежных средств и ликвидность
Возвращаясь к балансу Viridian, по состоянию на 30 июня 2023 года компания имеет денежные средства и их эквиваленты в размере $87,1 млн, краткосрочные инвестиции в размере $247,2 млн, на общую сумму $334,3 млн в виде высоколиквидных активов. С точки зрения ежемесячного сжигания денежных средств, «Чистые денежные средства, использованные в операционной деятельности» за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2023 г., составили 107,2 млн долларов США. Это соответствует ежемесячному сжиганию денежных средств в размере примерно 17,9 млн долларов США. Учитывая отрицательный расход операционных денежных средств, запас денежных средств компании можно оценить примерно в 18 месяцев (334,3 млн долларов США / 17,9 млн долларов США). Стоит отметить, что эти значения и оценки основаны на прошлых данных и могут не отражать будущие результаты.
Статус ликвидности компании выглядит стабильным в краткосрочной перспективе, хотя ежемесячный расход денежных средств вызывает беспокойство. Долгосрочный долг Viridian составляет $4,7 млн, что минимально по сравнению с их ликвидными активами. Основываясь на этих цифрах, разумно предположить, что компания в состоянии обеспечить дополнительное финансирование, в случае необходимости, либо через каналы заемного капитала, либо через акционерный капитал. Это мои личные наблюдения, и другие аналитики могут интерпретировать данные по-другому.
Структура капитала, рост и динамика
Согласно данным Seeking Alpha, Viridian демонстрирует относительно устойчивую структуру капитала со значительными запасами денежных средств и минимальной задолженностью, что отражает стоимость предприятия в $582,70 млн. Аналитики прогнозируют рост выручки в 2025 году, что указывает на высокий потенциал будущих доходов, особенно с учетом продолжающихся испытаний третьей фазы ведущей программы VRDN-001. Тем не менее, динамика акций низкая, что значительно отстает от индекса S&P 500 во всех измеренных временных рамках.
Неоднозначные результаты Виридиан в хроническом исследовании TED
Испытание фазы 1/2 препарата Viridian VRDN-001 при хронической ЭД показало, что препарат в целом хорошо переносится и приводит к некоторому уменьшению выпучивания глаз и показателей клинической активности. Однако это не улучшило диплопию (двоение в глазах) — ключевую особенность TED. Планируются будущие испытания третьей фазы, результаты ожидаются к концу 2024 года. Viridian также разрабатывает подкожные версии препарата, первые данные ожидаются позднее в этом году.
Вялая реакция рынка на данные Фазы 1/2 может быть вызвана несколькими причинами. Во-первых, неспособность препарата лечить диплопию может ограничить его клиническую ценность. Во-вторых, улучшение показателей выпучивания глаз и активности, хотя и многообещающее, но, на мой взгляд, не выглядит радикально лучше, чем то, что уже доступно.
Что касается подкожных программ, то есть чувство осторожного оптимизма. Хотя компания Viridian завершила работу над разработкой препарата, это не гарантирует клинического успеха или масштабируемости. Переход от внутривенной к подкожной доставке может также вызвать новые проблемы безопасности и/или снизить эффективность, что может способствовать скептицизму рынка в отношении амбициозных сроков компании.
Мой анализ и рекомендации
Подводя итог, Viridian представляет собой загадку для инвесторов. С одной стороны, VRDN-001 перспективен и его применимость при лечении TED. С другой стороны, недавние неоднозначные данные и высокие темпы расходования денежных средств вызывают тревожные сигналы. Инвесторам следует внимательно следить за результатами предстоящих испытаний компании в третьей фазе испытаний, ожидаемых к концу 2024 года, а также за любыми промежуточными данными о версиях препарата для подкожного введения.
Вот что имеет решающее значение в краткосрочной перспективе: рынок учел неоднозначные результаты VRDN-001, что делает акции потенциально недооцененными, если испытание фазы 3 окажется успешным. Однако путь к этому успеху сопряжен с такими препятствиями, как достижение клинических результатов и решение проблем безопасности, особенно при переходе на подкожное введение. Учитывая, что срок поступления денежных средств оценивается в 18 месяцев, любые сбои в испытаниях или задержки в обеспечении дополнительного финансирования могут привести к проблемам.
Учитывая все эти факторы, моя инвестиционная рекомендация – «Продавать». Текущий уровень риска, по моему мнению, перевешивает потенциал краткосрочной или среднесрочной выгоды. Несмотря на то, что Viridian обладает приличной ликвидностью, его клинический портфель еще должен проявить себя. Разгрузка сейчас может смягчить потенциальный риск снижения, особенно с учетом недавнего падения акций на 20%. Лучше избегать неопределенности до тех пор, пока Виридиан не продемонстрирует более убедительную клиническую эффективность и четкий путь к выходу на рынок.
Риски для диссертации
Оценивая Viridian, я, возможно, упустил из виду потенциал стратегического партнерства или выкупа, который мог бы подтвердить технологию Viridian и повысить стоимость акций. Возможно, я также недооценил влияние надежной структуры капитала фирмы, которая могла бы привлечь институциональных инвесторов. Положительные результаты Фазы 3, которые должны быть получены к концу 2024 года, могут радикально переоценить акции, что сделает призыв о продаже преждевременным. Денежный потенциал компании, хотя и ограничен, может оказаться достаточным для достижения критически важных этапов повышения стоимости. Недооценка неудовлетворенной медицинской потребности в TED и потенциального размера рынка может оказаться предвзятостью. Учитывая, что компания ориентирована на дифференцированную доставку лекарств, у них может быть уникальное ценностное предложение, которое я недооценил.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
