Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
С тех пор как Майкл Мюррей возглавил компанию Kopin Corp. (NASDAQ:KOPN) в прошлом году, операционная эффективность компании выросла благодаря его дальновидному руководству и приверженности реструктуризации компании, которая включала объявленный капитальный ремонт OLED-дисплеев компании. производственная единица. Сосредоточение Майкла Мюррея на прочных отношениях с клиентами и своевременной доставке продукции оказывает реальное влияние, приводя к увеличению количества заказов от клиентов.
Kopin занимается поставкой компонентов и решений для носимых устройств для военного, корпоративного, промышленного, медицинского и потребительского рынков с 1990 года. Линейка продукции компании включает дисплеи AMLCD, FLCOS, OLED и Micro LED, а также оптические модули. и маломощные ASIC. В настоящее время Копин занимается разработкой инновационных технологий отображения, таких как NeuralDisplay, а также собственных встроенных программ и программных решений на базе искусственного интеллекта для носимых устройств дополненной и виртуальной реальности (AR/VR). NeuralDisplay — значительное достижение в области AR/VR. NeuralDisplay предназначен для включения датчиков (с использованием усовершенствованного объединения датчиков), которые могут обнаруживать и реагировать на окружающую среду и физиологические реакции пользователя в режиме реального времени. Используя искусственный интеллект, NeuralDisplay может динамически регулировать настройки дисплея, такие как яркость и контрастность, в соответствии с непосредственными потребностями и реакциями пользователей, потенциально уменьшая распространенные неудобства, связанные с использованием AR/VR, такие как напряжение глаз и укачивание.
Включение «нейронных» возможностей в дисплеи AR/VR соответствует стратегическому видению Копина по созданию передовых решений, ориентированных на человека. Способность NeuralDisplay адаптироваться к пользователю, а не наоборот, является ключевым отличием, которое может устранить некоторые препятствия на пути широкого внедрения AR. Сосредоточив внимание на таких адаптивных к пользователю технологиях, Kopin позиционирует себя для удовлетворения растущих потребностей как оборонного, так и потребительского рынков, где растет потребность в передовых решениях AR/VR и расширяется размер рынка.
Иммерсивные технологии, такие как AR/VR, набирают популярность в аэрокосмической и оборонной отраслях. Растущий спрос на AR/VR в этом секторе в основном обусловлен внедрением симуляционного обучения для военнослужащих, поскольку это, помимо других преимуществ, обеспечивает более низкие эксплуатационные расходы по сравнению с традиционными средами обучения. Ожидается, что к 2026 году объем мирового рынка виртуальной реальности в аэрокосмической и оборонной промышленности достигнет 5,84 миллиарда долларов США, а среднегодовой темп роста в период с 2015 по 2026 год составит 37,9%. В 2018 году объем рынка виртуальной реальности в аэрокосмической и оборонной сфере Северной Америки составил 136,3 миллиона долларов США.
Копин заключил важные военные контракты, которые подчеркивают растущую интеграцию технологий AR/VR в оборонные приложения. В августе компания объявила о последующем заказе на сумму 12,8 миллиона долларов от генерального подрядчика Министерства обороны на модуль AR, называемый подсборкой окуляра. Это в дополнение к отдельному последующему заказу на сумму 1,9 миллиона долларов на программу прицелов для теплового оружия Non-Recurring Engineering (NRE).
В сентябре компания Kopin получила дополнительный заказ на сумму 3,4 миллиона долларов на свои жидкокристаллические дисплеи высокой яркости для программы F-35 Joint Strike Fighter, производство которых, как ожидается, продолжится до 2030 года. Kopin была основным поставщиком микродисплеев в шлемы пилотов F-35 с момента их создания.
Копин также постоянно сотрудничает с сегментом боевых систем General Dynamics (GD) в области систем отображения для программы модернизации бронетехники. Копин может получить доход до 100 миллионов долларов за время действия программы.
Эти последующие заказы, а также продолжающееся сотрудничество с GD, демонстрируют решающий вклад Копина в развитие приложений AR/VR в военной сфере, который потенциально может произвести революцию в обучении, операциях и оборудовании для военнослужащих, а также завоевать значительную долю рынка в военной сфере. процесс.
Взгляд на цифры третьего квартала
В прошлом месяце компания Kopin опубликовала результаты прибыли за третий квартал 2023 года, превысив консенсус-оценку прибыли на акцию на 0,02 доллара и выручки на 565,83 тысячи долларов.
Финансовые результаты Kopin Corporation за третий квартал демонстрируют смешанные результаты. Общая выручка компании за третий квартал 2023 года составила $10,6 млн, что на 10% меньше в годовом исчислении по сравнению с общей выручкой в $11,7 млн, зарегистрированной в третьем квартале 2022 года.
Промышленные доходы снизились на $1,4 млн в годовом сопоставлении из-за слабости рынка автоматизированных 3D-тестов в Китае; это повлияло на общий доход. Доходы от оборонной промышленности также сократились, снизившись на $800 тыс. или 14% в годовом исчислении. Снижение было вызвано изменением структуры заказов на поставку со стороны заказчиков оборонного сектора.
Однако дело не только в тенденции к снижению дезагрегированных доходов за третий квартал. Доходы от исследований и разработок подскочили на 47% до $5,1 млн. Этот всплеск связан с крупным заказом NRE на НИОКР в размере 1,9 миллиона долларов, полученным для упомянутой ранее программы прицелов для теплового оружия. Этот рост доходов от НИОКР подчеркивает наличие мощного инновационного портфолио Kopin и ценность, которую рынок придает ее возможностям в области НИОКР, особенно в оборонном секторе.
Себестоимость продаж осталась относительно неизменной в годовом сопоставлении и составила ~99% выручки от продукции, что указывает на стабильную структуру производственных затрат на фоне колебаний продаж. Расходы на НИОКР снизились на 10% в годовом сопоставлении до $3,1 млн, что отражает стратегические усилия компании по рационализации операций и сосредоточению внимания на высокопотенциальных проектах. Коммерческие и административные расходы выросли до $4,8 млн за квартал, что было обусловлено увеличением расходов на юридические услуги и неденежных компенсаций акциями, которые были частично компенсированы снижением расходов на компенсации и льготы.
Несмотря на снижение доходов, прибыль Kopin’s улучшилась. Чистый убыток сократился примерно до $2,5 млн или -$0,02 на акцию по сравнению с чистым убытком в $6,1 млн или -$0,07 на акцию в третьем квартале 2022 года. Такое улучшение чистых убытков свидетельствует о согласованных усилиях Копина по оптимизации операций и контролю затрат, несмотря на то, что они ориентируются в динамичной рыночной среде с постоянно меняющимися требованиями и потребностями клиентов.
Об улучшении финансового состояния Kopin также свидетельствует увеличение ее денежных средств и рыночных ценных бумаг примерно до 21,7 млн долларов США на конец третьего квартала по сравнению со стоимостью в 12,6 млн долларов США на конец 2022 года. С начала текущего финансового года денежные средства Kopin а ликвидные ценные бумаги выросли примерно на 72%. Текущее значение на конец третьего квартала представляет собой рост примерно на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Динамика роста Копина
Сообщение Копина о прибылях и убытках за третий квартал выявило ключевой показатель, который сигнализирует о движении компании вперед: соотношение балансовой стоимости к векселям. Коэффициент балансовой стоимости — это показатель, который сравнивает количество полученных заказов (бронирование) с количеством отгруженной и выставленной продукции (счета).
В третьем квартале 2023 года Копин сообщил об устойчивом соотношении балансовой стоимости к векселям примерно 2:1. Это означает, что Копин получил в два раза больше новых заказов по сравнению с доходом, полученным за квартал. На каждый доллар дохода Копин получал 2 доллара в виде новых заказов. Эта впечатляющая цифра является свидетельством большого количества заказов компании, а также предполагает текущий рост спроса на продукцию Kopin. Тот факт, что это четвертый квартал подряд, когда компания Kopin достигает положительного соотношения балансовой стоимости к векселям, усиливает впечатление об устойчивом спросе и дает представление о потенциале компании для роста доходов и стабильности.
Постоянное положительное соотношение балансовой стоимости к векселям является хорошим предзнаменованием для будущего роста выручки Kopin. Он отражает способность компании привлекать новый бизнес и удерживать существующих клиентов на конкурентном рынке. Это также указывает на наличие большого количества невыполненных заказов, что может привести к более предсказуемым и потенциально увеличивающимся потокам доходов. Я считаю, что благодаря такому импульсу последовательных новых заказов и потенциалу роста выручки в сочетании с тенденцией к улучшению операционной рентабельности Копин стремится к прибыльности.
Оценка
Текущий коэффициент P/S, равный 3,46x, немного выше, чем медианный P/S по сектору, равный 3,00x, и ниже, чем 5-летний исторический P/S Копина, равный 5,18x, что позволяет предположить, что акции торгуются с дисконтом по отношению к их продажам. историческая оценка. Учитывая меньший долгосрочный долг на балансе компании по сравнению с долгосрочными активами, инвесторы, ищущие компанию с более низким финансовым риском, могут счесть это положительным знаком.
Коэффициент EV/Sales, равный 2,95x, что на 31% ниже исторического среднего значения EV/Sales за 5 лет, равного 4,76x, указывает на то, что рынок в настоящее время оценивает поток доходов Kopin со значительным дисконтом к историческому среднему значению. Это может свидетельствовать о том, что акции недооценены по этому показателю, что потенциально предлагает более привлекательную точку входа для инвесторов.
Еда на вынос
Акцент нового генерального директора на удержании клиентов и своевременной доставке продуктов великолепен, и я думаю, что это хорошо работает для компании. Об этом уже свидетельствует количество повторных заказов, полученных компанией в этом финансовом году, а также положительное соотношение балансовой стоимости к выставленным счетам за несколько кварталов. Эта стратегия, ориентированная на клиента, особенно разумна, учитывая неизбежные трудности, связанные с привлечением новых клиентов в некоторых секторах (авиация и оборона), которые обслуживает Копин, где барьеры для входа высоки, а упор на надежность и доверие имеет первостепенное значение.
Поскольку компания продолжает работать на этих фронтах, инвесторам необходимо следить за тем, как эти усилия отражаются на финансовых результатах и расширении доли рынка.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
