Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В моем модельном портфеле в моей инвестиционной группе много акций, связанных с вспомогательными акциями, связанными с каннабисом, но сейчас я не владею акциями GrowGeneration (NASDAQ:GRWG), которые поднялись примерно на 60% со своего многолетнего минимума, который был набор в ноябре. У меня была большая сумма, когда она падала, но недавно я ее покинул. В этой статье я обсуждаю проблемы, с которыми компания столкнулась в 2023 году, оцениваю прогнозы аналитиков, смотрю на график и анализирую оценку.
GrowGeneration в 2023 году
Компания отчиталась о третьем квартале после закрытия рынка 8 ноября. Выручка в $55,7 млн снизилась на 21% по сравнению с прошлым годом. Скорректированная EBITDA составила -0,9 млн долларов США. За первые три квартала года выручка снизилась на 21% до $176,4 млн. Скорректированная EBITDA улучшилась, но оказалась отрицательной и составила -1,9 миллиона долларов.
Хотя объем денежных средств снизился по сравнению с концом года, у компании есть денежные средства и ликвидные ценные бумаги на сумму 66,6 млн долларов США, при этом долгов нет. Операционный денежный поток с начала года до третьего квартала составил 2,8 миллиона долларов.
Одна вещь, которая действительно оттолкнула меня в этой компании в начале этого года, — это майское объявление о программе поставок грибной продукции с подразделением GrowLife (OTCQB:PHOT). Сделка заключалась с ужасными дешевыми акциями и не касалась каннабиса. Красные флаги!
Перспективы
У компании есть 7 аналитиков, дающих оценки на 2024 год. По словам Сентио, перед отчетом за третий квартал они прогнозировали выручку в размере 231 миллиона долларов и скорректированную EBITDA в -6 миллионов долларов. Это намного меньше, чем накануне второго квартала, когда они ожидали выручку в размере 286 миллионов долларов и скорректированную EBITDA в 5 миллионов долларов. Теперь они ожидают, что выручка снизится на 1% до $219 миллионов, а скорректированная EBITDA составит -$2 миллиона.
3 аналитика прогнозируют, что в 2025 году выручка увеличится на 10% до $248 млн, а скорректированная EBITDA составит $5 млн. В преддверии отчета за третий квартал они ожидали более высокой выручки (263 миллиона долларов) и более высокого скорректированного показателя EBITDA (7 миллионов долларов).
График
В 2023 году акции сильно упали, упав на 25,8%. Это немного хуже, чем глобальный фондовый индекс каннабиса New Cannabis Ventures, который упал на 17,5%. Вот график за прошлый год:
Что меня беспокоит в этом графике, так это то, что при росте акций от минимумов образовались три гэпа, которые можно было заполнить. Я вижу поддержку на уровне 2,00–2,50 доллара и сопротивление на уровне 3,15–3,50 доллара.
Оценка
После отчета акции GrowGeneration действительно упали ниже реальной балансовой стоимости, но сейчас они торгуются на уровне около 1,1X. При отсутствии долгов и наличии наличных средств это вполне разумный уровень, который может обеспечить защиту от негативных последствий. Однако компания по-прежнему демонстрирует отрицательную скорректированную EBITDA, и ее уровень не является убедительным.
В преддверии отчета за третий квартал я поделился со своими подписчиками целью на конец 2024 года в размере 2,87 доллара. Это было основано на стоимости предприятия в размере 15X прогнозируемой скорректированной EBITDA на 2025 год. Обновив цифры для пересмотренной прогнозируемой скорректированной EBITDA, но подняв мою цель до 20X, что кажется высоким, я получаю 2,72 доллара, что на 6,5% ниже недавнего закрытия. Я думаю, что инвесторы могут добиться большего успеха с Hydrofarm (HYFM), который, я думаю, будет торговаться по стоимости предприятия, равной 15-кратному прогнозируемому скорректированному показателю EBITDA 2025 года в конце 2024 года. Это составляет 2,92 доллара, что более чем в три раза превышает недавнюю цену. Даже при росте в 10 раз эти акции будут лучше, достигнув $1,36, что на 66%.
Заключение
Если федеральное правительство перенесет продажу каннабиса из Списка 1 в Список 3 и отменит обременительное налогообложение 280E, запасы каннабиса должны улучшиться. Я думаю, что вспомогательные компании, такие как GrowGen, в конечном итоге выиграют от этого сценария, поскольку их клиенты станут сильнее.
У GrowGeneration год сложный как с фундаментальной точки зрения, так и с акциями. Он упал немного больше, чем акции каннабиса в целом, но значительно вырос с тех пор, как достиг 52-недельного минимума после отчета о третьем квартале. Акции торгуются с небольшой премией к их материальной балансовой стоимости и очень высоким коэффициентом прогнозируемой скорректированной EBITDA на 2025 год. Сейчас я не владею ими в своем модельном портфеле, но я бы купил их по цене ближе к 2 долларам.
Я думаю, что сейчас есть более выгодные вспомогательные акции, и я считаю, что некоторые канадские компании с ограниченной ответственностью, которые имеют много денежных средств и не имеют долгов, но торгуются со значительными дисконтами к своей материальной балансовой стоимости, сейчас выглядят лучше.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
