Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В моем предыдущем репортаже о ProKidney Corp (NASDAQ:PROK), после обсуждения любопытной структуры собственности компании, я спросил:
Что случилось с этой маленькой компанией с очень небольшим интересом розничных инвесторов, которая собрала такой клуб миллиардеров?
Это было в апреле, и на тот момент рыночная капитализация PROK составляла 2,36 миллиарда долларов. Сразу после публикации августовской прибыли акции начали свободное падение, в результате чего текущая рыночная капитализация составила $438 млн, в результате чего компания потеряла $2 млрд в стоимости и 85% стоимости своих акций. Это, как говорится, прямое распиливание вещей. Как мы видели раньше, у ПРОКА есть некоторые положительные стороны, однако в прошлый раз я почувствовал, что его ценность переоценена. Таким образом, нынешние минимумы могут выглядеть убедительными — это требует изучения.
В этом конкретном пресс-релизе о прибылях и убытках мало что может объяснить падение, хотя падение 10 августа явно заметно. Просматривая пресс-релиз от этой даты, вот что я вижу:
- Доктор Тим Бертрам, генеральный директор, подчеркнул прогресс в программах развития REACT, включая проект 1 и проект 2 исследования фазы 3, нацеленный на диабетическую ХБП. Разница между двумя программами географическая: проект 1 — это США и Великобритания, а проект 2 — в основном регионы ЕС, Латинской Америки и Азиатско-Тихоокеанского региона.
- Ожидаемые этапы включают промежуточные данные исследования фазы 2 (RMCL-002) во втором полугодии 2023 года и отчет о ходе исследования REGEN-007 к концу 2023 года.
- Компания приобрела предприятие в Гринсборо, Северная Каролина, чтобы расширить производственные мощности для потенциального коммерческого запуска REACT.
Proact 1 является здесь ключевым исследованием, и к концу 2024 года в нем будут получены первоначальные промежуточные данные. В исследовании примут участие 600 субъектов, а в рамках рандомизированного протокола, который находится под ложным контролем, будут вводиться две дозы REACT с интервалом в три месяца, с интервалом в три месяца. одна доза доставлена в каждую почку. Компания ожидает подачи и одобрения в 2026 году.
Объект в Гринсборо на самом деле является позитивной новостью. Северная Каролина стала рассадником биофармацевтического производства: компании Eli Lilly и Novo Nordisk недавно вложили миллионы долларов. ProKidney присоединяется к влиянию, получив крупные налоговые льготы от округа, приобретая объект площадью 22 акра и 210 000 кв. футов, которого, в дополнение к их подразделению в Уинстон-Сейлеме, будет достаточно для удовлетворения коммерческих производственных потребностей ReACT.
Таким образом, эти новости выглядят достаточно безобидно. Что еще больше беспокоит, так это то, что миллиардер Чамат Палихапития, похоже, уходит из компании. Для краткой информации:
ProKidney, основанная генеральным директором Royalty Pharma Пабло Легорретой, приобрела ReACT в результате приобретения Twin City Bio и inRegen в 2019 году за 62 миллиона долларов. В 2022 году компания заключила сделку о слиянии, которая принесла ей почти $600 млн, с Social Capital Suvretta Holdings Corp. III, SPAC, созданной Чаматом Палихапитией и Suvretta Capital.
Итак, г-н Палихапития, шри-ланкийско-канадский технологический миллиардер, который раньше владел 10% акций, продает много акций. Вот как выглядят данные:
Таким образом, примерно с сентября г-н Палихапития продал акции на сумму около $30 млн. В своем предыдущем репортаже я сетовал на переизбыток миллиардеров в структуре собственности ПРОК. Я сказал, что когда эти люди множатся вокруг акции, то, как она движется, больше не определяется простой динамикой рынка, а тем, что приносит этим людям наибольшую выгоду. Если розничная выгода соответствует их интересам, розничная выгода; если нет, то мы имеем ситуацию, которую мы наблюдаем здесь с PROK — потеря более 2 миллиардов долларов в стоимости из-за того, что один миллиардер продал несколько миллионов акций. Как я уже отмечал об отсутствии у меня желания инвестировать в такие компании:
Мой скудный инвестиционный бюджет не должен быть заложником возможной капризности очень богатых людей.
В ПРОКе есть и другие важные кадровые изменения. Компания уволила своего бывшего генерального директора и наняла нового. Брюс Каллетон, исполнительный вице-президент по клиническим разработкам и коммерциализации, стал новым генеральным директором, заменив Тима Бертрама, который переходит на должность научного консультанта. Причина не указана.
В дополнение к новостям об этом переходе появилась еще одна интересная новость:
ProKidney также заявила, что обновляет свою программу фазы 3, чтобы сосредоточиться на пациентах с диабетической ХБП стадий 3b и 4 с самым высоким риском развития почечной недостаточности и необходимости трансплантации. ProKidney вносит изменения после получения обновленных результатов исследования терапии REACT RMCL-002 фазы 2.
Компания добавила, что временно приостанавливает производство до первой половины 2024 года, чтобы устранить определенные недостатки и оптимизировать свои возможности для соответствия ЕС и мировым стандартам для своей программы Фазы 3 и будущей коммерциализации.
Изменения в программе Фазы 3 и производственных операциях отложат регистрацию в исследованиях Фазы 3 Проекта 1 и Проекта 2 до первой половины 2024 года.
Теперь, в тот же день, 13 ноября, компания объявила обновленные данные второго этапа исследования. Ключевое предложение, которое привело к описанной выше модификации, таково:
В целом, обновленные данные исследования фазы 2 показали сохранение функции почек в нескольких группах пациентов с прогрессирующей ХБП, вызванной диабетом 2 типа, при этом наиболее заметная потенциальная польза была показана у пациентов с самым высоким риском почечной недостаточности (ХБП 4 стадии с тяжелой альбуминурией). ), где остаются значительные неудовлетворенные клинические потребности.
Таким образом, данные показали, что терапия лучше всего работала для пациентов с самым высоким риском, поэтому исследование фазы 3 модифицируется, чтобы включать только этих пациентов. Это, возможно, также означает, что терапия не сработала так хорошо, как ожидалось, у пациентов с умеренным риском.
Компания ужесточает уровень рСКФ для участия в проекте 1, но не для проекта 2. Идея, по их словам, состоит в том, чтобы найти более широкий ярлык; идея, как мне кажется, состоит в том, что даже если более широкий проект 2 потерпит неудачу, у них будет проект 1 в качестве резервного.
Финансы
Рыночная капитализация ПРОК составляет $438 млн, а баланс денежных средств — $396 млн. Расходы на исследования и разработки составили 32,2 миллиона долларов за три месяца, закончившихся 30 сентября 2023 года, а общие и административные расходы — 14,4 миллиона долларов. Этого достаточно, чтобы обеспечить взлетно-посадочную полосу в течение 7-8 кварталов или до 2025 года.
Нижняя граница
ПРОК теперь гораздо привлекательнее, чем раньше. Это почти обычная биофармацевтическая компания — то есть она тестирует новые лекарства, меняет протоколы, если есть проблемы, меняет генеральных директоров и так далее — однако присутствие этих состоятельных людей окрашивает все по-другому. Я рад, что один из них почти покинул компанию, потому что теперь, я надеюсь, дела пойдут более разумно. Теперь я буду ждать дополнительных данных, прежде чем рассматривать инвестиции, в отличие от предыдущего случая, когда никакие положительные данные не могли убедить меня тратить свои скудные ресурсы на прихоти очень богатых людей.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
