Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
По результатам третьего квартала LendingClub Corporation (NYSE:LC) ключевые показатели деятельности компании продолжили ухудшаться. Примечательно, что не только темпы роста выручки оставляют желать лучшего, но, что более важно, показатели рентабельности активов явно развиваются в неправильном направлении.
Я остаюсь твердым в своей позиции, что этой акции следует избегать.
Быстрый обзор,
В моем предыдущем анализе, предшествовавшем публикации результатов LendingClub за третий квартал, я сказал:
Темпы роста доходов LC снижаются, заставляя инвесторов задаваться вопросом, когда вернется стабильность. Ставка на улучшение ситуации может оказаться непростой задачей, поскольку она зависит от возврата к среднему значению, что может занять больше времени, чем инвесторы готовы ждать.
В последующие месяцы акции продолжали снижаться. Я заявляю, что инвесторам следует избегать покупок акций на падении.
Ближайшие перспективы LendingClub
Прежде чем перейти к обсуждению медвежьих элементов, я сначала отмечу некоторые бычьи аспекты.
LendingClub использовала свой отчет о прибылях и убытках, чтобы описать стратегическую реакцию LendingClub на меняющуюся ситуацию среди инвесторов, особенно в условиях, когда банковские инвесторы временно находятся в стороне.
Внедрение программы структурированных сертификатов, двухуровневой частной секьюритизации, оказалось успешным, вызвав большой интерес и увеличившись вдвое со второго по третий квартал. Эта программа предоставляет покупателям уникальную возможность легкого и недорогого финансирования, позиционируя LendingClub как надежный выбор для инвесторов на рынке.
Кроме того, внимание компании к первоочередным кредитным картам и ожидание исторической возможности рефинансирования кредитных карт в сочетании с такими инновациями, как включение обслуживания кредитов в ее банковское мобильное приложение и тестирование линейки кредитных продуктов, подчеркивают активный подход к удовлетворению потребностей потребителей.
Двигаясь дальше, несмотря на свои оптимистичные перспективы, LendingClub подчеркивает сложную инвестиционную сторону рынка, поскольку банковские инвесторы временно отступают, чтобы укрепить уровень капитала и ликвидности. Этот сдвиг налагает ограничения на способность LendingClub привлекать инвестиции, особенно в краткосрочной перспективе.
Более того, сокращение численности персонала в соответствии с рыночными условиями и постоянные усилия по управлению расходами свидетельствуют о трудных решениях, необходимых для поддержания устойчивости перед лицом динамических проблем.
Учитывая это, давайте теперь перейдем к обсуждению его финансовых показателей и перспектив.
Темпы роста доходов LendingClub должны быть умеренными
По результатам третьего квартала выручка LendingClub сократилась на 16% по сравнению с прошлым годом. При этом это был последний сильный квартальный сравнительный доход, о котором LendingClub пришлось отчитаться.
Мало того, что четвертый квартал обеспечит гораздо более низкую базу по сравнению с предыдущим годом, но и весь 2024 год оставит LendingClub с гораздо более низкими сопоставимыми темпами роста доходов.
Следовательно, вполне возможно, что без особого прогресса, просто оставаясь на текущем уровне выручки, LendingClub сможет обеспечить темпы роста выручки примерно на 5–10% в годовом исчислении.
На этом фоне легко представить, что управленческая команда LendingClub в 2024 году опубликует сообщение о том, что ее фундаментальные перспективы улучшились и что бизнес преуспел в стремлении к правильному балансу между ростом и прибыльностью, хотя я заявляю, что это в основном Это связано с не впечатляющим и тусклым прогрессом, достигнутым LendingClub в этом году.
При этом мы должны отметить, что мои оценки значительно выше, чем аналитики в настоящее время ожидают увидеть результаты LendingClub. Это означает, что если LendingClub действительно обеспечит рост выручки на 5–10% в следующем году, инвесторы сразу же отдадут должное. Но достаточно ли этого, чтобы инвесторы поддержали эти акции?
Балансовый отчет вызывает больше проблем
Результаты LendingClub за третий квартал показывают, что кредиты на его балансе увеличились на 15% по сравнению с прошлым годом, хотя, как мы только что обсуждали, его выручка сокращается.
Для банка это не очень хорошая позиция. Ниже вы можете увидеть его плохие фундаментальные показатели, отраженные в показателях рентабельности активов:
Для банка рентабельность активов дает представление об эффективности и прибыльности операций банка. Снижение рентабельности активов может сигнализировать о том, что банк принимает на себя чрезмерные риски со своими активами, что потенциально может привести к снижению прибыльности или даже убыткам.
Оценка аккредитива — дешево всегда может стать дешевле
Несколько человек обратились ко мне после моего предыдущего анализа и заявили, что я не понял, насколько недооценены акции прямо сейчас. И да, я признаю, что, оглядываясь назад, было время, когда инвесторы были более чем готовы платить вдвое большую балансовую стоимость LendingClub.
Но ключевой аспект, который следует иметь в виду, заключается в том, что это имя будет иметь ценность только в том случае, если руководство сможет убедительно продемонстрировать, что оно способно развивать свои основные перспективы без необходимости чрезмерного увеличения своего баланса.
И, как мы уже говорили, похоже, этого не происходит.
Нижняя линия
При всесторонней оценке недавних результатов деятельности и стратегических перспектив LendingClub становится все более очевидным, что осторожность имеет первостепенное значение для инвесторов.
Несмотря на привлекательность недооцененных акций, преобладающие проблемы, в том числе снижение ключевых показателей эффективности, сомнительный баланс и неопределенность в краткосрочных перспективах, подчеркивают присущие им риски.
Как предупреждает рыночная поговорка, «дешевые акции всегда могут стать дешевле», что вызывает громкую рекомендацию избегать инвестиций в LendingClub на данном этапе.
Сложность нынешней ситуации и продолжающаяся борьба за демонстрацию устойчивого прибыльного роста требуют осторожности в отношении этих инвестиций. В конечном счете, я утверждаю, что есть более выгодные инвестиции, чем акции LendingClub Corporation.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
