Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
This Analysis Reiterates a Hold Rating TOP Financial Group Limited
This article reiterates a Hold rating for shares of TOP Financial Group Limited (NASDAQ:TOP) – a Hong Kong-based online brokerage company – which was already given in the previous article.
TOP Financial специализируется на торговле местными и зарубежными акциями, а также фьючерсными и опционными продуктами, но большая часть ее доходов (рост на 24,4% в годовом исчислении до $9,7 млн за финансовый год, закончившийся 31 марта 2023 года) поступает от комиссий по фьючерсам. контракты.
В предыдущей статье розничного инвестора предупредили, что ему следует относиться к этим акциям с особой осторожностью, поскольку они несут значительный инвестиционный риск, если приобретаются как «акции-мемы». Позиция по этим акциям с тех пор не изменилась. Согласно предыдущему анализу, перспективы устойчивого роста в настоящее время плохие, и то же самое справедливо и для данного анализа.
TOP Financial Group Limited: «мемная» акция
Эта акция получила статус «мемной акции» в конце апреля 2023 года, когда цена ее акций взлетела из-за необычных торговых потоков без каких-либо комментариев со стороны компании. Цена акций TOP выросла более чем в двадцать раз по сравнению с ценой акций в ходе первичного публичного размещения акций на сумму 25 миллионов долларов, в результате которого акции были зарегистрированы на NASDAQ 1 июня 2022 года под названием Zhong Yang Financial Group, а затем изменили свое название на TOP Financial Group Limited в июле 2022 года. Чжун Ян — основатель финансовой группы TOP — предложил в общей сложности 5 миллионов обыкновенных акций и запросил цену в 5 долларов за каждую из них.
Эти акции ведут себя как «акции-мемы» (определение см. в двух предыдущих статьях здесь и здесь), но в двух словах это означает, что рынок внезапно испытывает чрезмерный энтузиазм по поводу акций, что потенциально может привести к колоссальному скачку цены акций. . Обычно это происходит, когда компания публикует финансовые результаты, а социальные сети освещают эту тему с обсуждениями, графиками и анализом. Используя свою способность делать истории вирусными, эти платформы за очень короткое время вызывают повышенный интерес к этой теме.
Если в результате цена акций резко вырастет, существует риск того, что покупка акций приведет к сделке с очень небольшими шансами на успешную инвестицию. Резкий и необъяснимый рост цены акций означает, что финансовые затраты на торговое решение о покупке акций непропорциональны их истинной стоимости, основанной на определенных фундаментальных характеристиках компании.
Перспективы финансовой группы TOP
Акции собираются продолжить тренд после того, что показало нам далекое от их «мема» в начале мая 2023 года, из-за следующих факторов:
Из-за нестабильного финансового положения компании, которое, как отмечалось в предыдущей статье, усугубляется снижением прибыли и чистой прибыли, а также сокращением остатков денежных средств и значительных денежных потоков в основном бизнесе.
Из-за, несмотря на всю добрую волю, трудных времен пытаться приписать деятельности этой компании радужные перспективы на фоне весьма противоречивого экономического контекста в Китае, который в настоящее время не дает особых оснований продвигать проекты расширения.
Никаких признаков плана роста на фоне сложных условий в Китае
Рост цен, вызванный «мемом» в начале мая 2023 года, стал толчком для роста бизнеса TOP Financial Group. В соответствии с тем, что изначально казалось идеей TOP Financial Group о расширении бизнеса, появилась возможность влить свежий капитал в рекламные кампании для привлечения потенциальных клиентов к брокерской платформе и продуктовым услугам компании: то есть из клиентской базы, состоящей в основном от нескольких богатых людей к более широкой клиентской базе, которая также будет включать более мелких индивидуальных клиентов, с которых будут взиматься более высокие комиссионные. Ожидалось, что увеличение расходов на коммуникационную деятельность станет признаком реализации плана роста TOP Financial Group, но когда компания опубликовала финансовые результаты за 2023 финансовый год, все ожидания были разбиты. Резкое увеличение расходов на коммуникационную деятельность и технологии, как заявила компания в отчете, было не результатом реализации проекта роста бизнеса, а чем угодно, только не результатом «единовременных непредвиденных расходов, основанных на специальном запрос от клиента».
Если предположить, что у финансовой группы TOP на данный момент есть план роста (еще один шанс появится со следующей публикацией в январе 2024 года), то в настоящее время она столкнется с особенно сложным экономическим контекстом Китая.
Согласно последним данным, розничные продажи в Китае (рост на 7,6% в октябре) и промышленное производство (рост на 4,6% в октябре), похоже, восстанавливаются, однако кризис недвижимости спровоцирован China Evergrande Group (OTC: EGRNQ) и Country Garden Holdings. Невыполнение обязательств Company Limited (OTCPK: CTRYF) (OTCPK: CTRYY) по выполнению оффшорных обязательств оказывает давление на инвестиции.
Хотя Пекин объявил о планах по стабилизации сектора недвижимости и других мерах по поддержке обремененных долгами местных органов власти, жилищный кризис, вероятно, станет долгосрочным препятствием, поскольку этот сектор является основой внутренней экономики Китая. Международный валютный фонд предупредил о понижательном давлении на сектор недвижимости, на долю которого приходится около четверти ВВП Китая.
Чтобы стимулировать слабеющую экономику, высшие монетарные власти Китая должны занять особую позицию по отношению к другим центральным банкам мира и, следовательно, поддерживать низкие ставки по депозитам. Увеличивая разрыв с иностранной доходностью и девальвируя местную валюту, фактор денежно-кредитной политики, конечно, не будет стимулировать торговую активность: клиентов привлекают более высокие доходы за рубежом, но существует недостаток затрат, связанный с более сильным долларом США и другими устойчивыми валютами. Кроме того, ценные бумаги, торгуемые на фондовой бирже США, по-прежнему привлекают наибольший интерес по сравнению с Китаем и другими рынками по всему миру.
TOP Financial Group Limited стремится преодолеть этот сложный экономический контекст Китая, учитывая финансовую ситуацию, согласно которой по состоянию на 31 марта 2023 года (последние доступные данные компании) у нее было 17,85 миллионов долларов США в виде «денежных средств, их эквивалентов и ограниченных денежных средств» против 3,5 миллионов долларов США. в «Задолженность перед клиентами» и против $150 139 в общей сумме обязательств по операционной аренде.
По сути, статья «Кредиторская задолженность перед клиентами» включает в себя денежные депозиты, полученные TOP от своих клиентов, необходимые для покрытия позиции, занятой клиентами для торговой деятельности, поскольку сторонние брокеры/дилеры потребовали этого. Эта статья также включает обязательства по ожидающим транзакциям и клиринговым палатам овернайт, а также банковские балансы, которые TOP хранит для клиентов.
Акции выглядят переоцененными: нельзя исключать и другие «мемы». Риск холдинга TOP Financial Group
Этот анализ, конечно, не рекомендует покупать акции TOP Financial Group Limited, но те, у кого в портфеле акции TOP, возможно, захотят рассмотреть возможность предоставления этим акциям шанса на появление еще одной «акции-мема», скажем, в следующем отчете о прибылях и убытках. Затем подождите до следующего отчета о прибылях и убытках, потому что, если появится еще одна «акция мемов», это будет возможность получить хорошую прибыль.
Следующие финансовые данные относятся к первой половине (с 1 апреля 2023 г. по 30 сентября 2023 г.) 2024 финансового года, который заканчивается для TOP Financial Group в конце марта 2024 г. Публикация ожидается в январе 2024 г. данные будут доступны в июне/июле 2024 года.
Риск владения акциями TOP Financial Group Limited в портфеле заключается не столько в значительном снижении рыночной стоимости акций, так как цена акций теперь, похоже, стабилизировалась между 4 и 6 долларами, а, скорее, в несобытии или кто знает. когда снова «мем» для этой акции.
На момент написания этой статьи акции торгуются по цене 4,48 доллара за штуку (примерно на 10,4% ниже цены IPO в 5 долларов на 1 июня 2022 года) при рыночной капитализации в 126,35 миллиона долларов. Акции торгуются с премией в 28% к минимальной цене и в 57,2 раза превышают верхнюю границу 52-недельного диапазона. Верхней границей стал скачок цен на акции ТОПа, достигнутый в конце апреля 2023 года благодаря «мему». Коэффициент P/E GAAP (TTM) составляет 42,33x, что примерно на 339,72% выше медианного показателя по сектору, соотношение цена/продажа (TTM) составляет 14,84x, примерно на 534,05% выше медианного показателя по сектору, и соотношение цена/баланс (TTM). коэффициент 4,10x примерно на 283,61% выше медианного показателя по сектору.
Риск: в то время как капитал по-прежнему непродуктивно связан с инвестициями в финансовую группу TOP, розничные инвесторы теряют возможность вкладывать деньги в высокодоходные казначейские облигации США на фоне агрессивной позиции ФРС или на определенных рынках, таких как инвестиции в безопасные убежища. которые в настоящее время кажутся хорошими в преддверии ожидаемого экономического спада в США.
Тем не менее, этот анализ по-прежнему видит возможность сохранить рейтинг «Держать» до следующего отчета о прибылях и убытках, не неся при этом непропорциональных альтернативных издержек, связанных с отсутствием позиции в облигациях США, на денежных рынках или в ценных бумагах, обеспеченных драгоценными металлами. Действительно, сезон высокой доходности казначейских облигаций США далек от завершения, и катализатор роста активов-убежищ, таких как золото и его бесчисленные ценные бумаги, вряд ли появится раньше 2024 года.
Помимо того, что Федеральная резервная система не будет снижать ставки до второй половины 2024 года, а общее снижение в 2024 году не превысит 0,50% согласно последним обновленным экономическим прогнозам ФРС, еще одно повышение ставок действительно может произойти в январе 2023 года.
Ожидание дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики обусловлено следующим соображением: рождественские покупки, начиная с Черной пятницы 24 ноября 2023 года, принесут некоторое облегчение потреблению от сдерживающего эффекта увеличения стоимости заимствований и повышения основных процентных ставок. Восстановление потребления замедлит продолжающийся процесс возвращения базовой инфляции к целевому показателю в 2%, особенно если рынок труда окажется устойчивым. Поэтому Федеральной резервной системе США придется снова поднять процентные ставки, чтобы возобновить дезинфляционный процесс.
Таким образом, если розничный инвестор продержится, по крайней мере, до начала 2024 года, чтобы увидеть, есть ли еще один «мем» для акций ТОП, у него не должно быть большого риска упустить высокую доходность облигаций США или ценные бумаги бычьего рынка по золоту относительно ожидаемый встречный ветер рецессии.
Заключение
Финансовая группа TOP получила статус «мем-акции» в конце апреля 2023 года, когда цена ее акций выросла непропорционально фундаментальным показателям компании и перспективам роста, достигнув уровня, более чем в двадцать раз превышающего цену на фондовом рынке на 1 июня 2022 года.
Когда в конце июня 2023 года были опубликованы финансовые данные за 2023 финансовый год, предполагалось, что цена акций может снова резко вырасти. Вместо этого рост был значительно меньшим, и после этого цена акций пошла вниз. Сейчас, похоже, цена стабилизировалась вокруг цены IPO и движется в боковом направлении.
Нельзя исключать еще один «мем» для акций TOP, возможно, в январе 2024 года, когда компания планирует опубликовать результаты за первую половину 2024 финансового года. С точки зрения бизнеса эти акции в настоящее время не предлагают никакой привлекательности, кроме потенциального отскока. если его имя снова станет вирусным в социальных сетях.
Розничный инвестор, у которого все еще есть эти акции в своем портфеле, возможно, захочет дождаться следующих финансовых данных. Существует риск, что акции будут торговаться ниже текущих уровней. Однако, когда дело доходит до упущения других возможностей на финансовых рынках, с этого момента риск должен быть терпимым, поскольку в любом случае ожидается, что другие акции США не восстановятся в ближайшее время, учитывая надвигающийся экономический спад. Более того, перспектива повышения процентных ставок сохранится в ближайшие месяцы и продолжит предоставлять возможность инвестировать в денежный рынок или государственные облигации США.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
