Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Этот анализ теперь предполагает рекомендацию «Держать» акции Osisko Development.
В предыдущем анализе акции Osisko Development Corp. получили рейтинг «Покупать» на основании ожиданий бычьего рынка золота, поскольку эти акции, скорее всего, выиграли бы от этого. Цена акций, похоже, имела сильную положительную корреляцию с изменением цены на желтый металл.
Поскольку портфель горнодобывающих проектов компании делает некоторый прогресс, чтобы однажды стать производителем среднего размера, позиция в ее публично торгуемых акциях дает возможность участвовать в циклах цен на золото.
Сценарий сейчас выглядит так: экономика скатывается в рецессию, и новый цикл создаст встречные ветры, которые укрепят золото как безопасную гавань. Это идеальная среда для процветания цен на золото и роста рыночной стоимости акций Osisko Development. Кроме того, существует больший риск дальнейшего повышения процентных ставок Федеральной резервной системой по сравнению с тем, когда этой акции был присвоен предыдущий рейтинг.
Прежде чем цены на золото достигнут прогнозируемого бычьего рынка, рынок может предложить более низкие уровни цен на акции Osisko Development Corp. в будущем, учитывая временное негативное давление со стороны повышения процентных ставок.
Поэтому сегодня лучше подождать и посмотреть, будет ли ФРС снова повышать ставки в 2024 году.
Вполне возможно, что с этого момента кредиты не станут дороже. Однако текущая макроэкономическая ситуация и портфель горнодобывающей деятельности компании, похоже, не дают оснований полагать, что цена акций теперь должна представлять собой последний шанс для снижения цен, прежде чем цена золота начнет свой бычий рынок, как прогнозируется.
Краткосрочный прогноз цен на золото: что-то интересное не за горами
На момент написания этой статьи цена золота на лондонском рынке драгоценных металлов торговалась на уровне $1999,10 за унцию. Ожидается, что в будущем стоимость унции вырастет: аналитики Trading Economics прогнозируют, что в течение 12 месяцев стоимость унции составит $2067,72.
Среда, на которую влияет текущая политика процентных ставок Федеральной резервной системы («ФРС»), не подходит для фактической поддержки восстановления цены за унцию. Текущая политика денежно-кредитного управления США «выше и дольше» означает, что процентные ставки должны оставаться высокими в течение недель или даже месяцев, прежде чем политики смогут разумно ожидать, что базовая инфляция, которая в настоящее время составляет 4%, вернется к целевому показателю в 2%. Повышенные процентные ставки оказывают повышательное давление на возможность инвестирования в желтый металл, а не в долгосрочные казначейские облигации США, по которым выплачивается фиксированная процентная ставка.
Но если, с одной стороны, повышение процентных ставок может привести к снижению аппетита к инвестициям в золото, с другой стороны, в сочетании с ростом базовой инфляции они, безусловно, повлияют на 70% валового внутреннего продукта США («ВВП»). Эта диаграмма из Y Charts показывает, что расходы на личное потребление в США (показатель потребления в США) определяют ВВП примерно на только что упомянутый процент. Фактически, высокая стоимость денег в сочетании с высокой базовой инфляцией заставляет американские домохозяйства, которые также страдают от вялого роста заработной платы на фоне роста стоимости жизни и прекращения почти 1 триллиона долларов США по облегчению студенческого долга, значительно отказываться от покупок во многих странах. категории товаров и услуг не первой необходимости.
Таким образом, если 70% американской экономики придется расплачиваться за снижение инфляции через рекордное повышение процентных ставок (такого роста не наблюдалось со времен финансового кризиса 2007 года), потребители и производители должны подготовиться к следующему спаду в экономике. бизнес цикл:
Это рецессия в экономике США, препятствия которой в конечном итоге идут на пользу золоту-убежищу.
Дополнительные тенденции предполагают, что экономика движется к значительному спаду
В последние недели в этих статьях (здесь, здесь и здесь) об акциях других металлургических компаний приводились данные, которые выявили явно негативные тенденции в потреблении и инвестициях, указывающие на продолжающееся ухудшение экономических условий в США.
По состоянию на вторник, 21 ноября 2023 года, у нас еще больше рычагов в огне, поскольку множество данных о розничных продажах дают еще один сильный сигнал о том, что американские домохозяйства считают краткосрочные перспективы слишком неопределенными для их финансов. По данным следующих ведущих ритейлеров США, американские домохозяйства сокращают дискреционные расходы, а это означает, что их бюджеты перегружены дорогими займами и покупками, а также больше внимания уделяется основным потребностям, самому необходимому.
Best Buy Co., Inc. (BBY), специализированный ритейлер технологической продукции, такой как компьютеры и мобильные телефоны, в США и Канаде, сообщила о выручке, которая в третьем квартале 2024 финансового года (завершившегося в октябре) упала на 140 миллионов долларов меньше ожиданий. 28, 2023). Выручка упала на 7,8% в годовом исчислении до $9,8 млрд.
Burlington Stores, Inc. (BURL) — розничный торговец модной брендовой одеждой, известный в США как магазины недорогих товаров, опубликовал довольно мрачный прогноз на последний квартал 2023 финансового года (заканчивающийся 30 января 2024 года): руководство ожидает совокупного дохода вырастет на 5–7% до $2,88–2,93 млрд в четвертом квартале 2023 финансового года, что разочаровывает консенсус, согласно которому вместо этого прогнозируется $3,03 млрд (значительно более высокий рост на 10,6% по сравнению с предыдущим годом).
DICK’S Sporting Goods (DKS) — специализированный ритейлер, специализирующийся в основном на спортивных товарах в США — сообщил, что сопоставимые продажи в магазинах выросли на 1,7% за трехмесячный период, закончившийся 28 октября 2023 года, по сравнению с ростом на 6,5% за тот же период. в 2022 году.
Kohl’s Corporation (KSS) — универмаг, предлагающий брендовую одежду, обувь, аксессуары, косметику и товары для дома через свои магазины и веб-сайты в США — сообщила о снижении продаж на 11,2% в третьем квартале 2023 финансового года, завершившегося в октябре. 28 декабря 2023 года — до 3,8 миллиарда долларов. У KSS меньше уверенности в краткосрочном спросе, поскольку ее запасы в размере $4,2 млрд сократились на 13% в годовом исчислении в третьем квартале 2023 финансового года.
Nordstrom, Inc. (JWN) — розничный торговец модной одеждой, обувью, косметикой, аксессуарами и товарами для дома для всех возрастов, женщин и мужчин — в третьем финансовом квартале сократил выручку на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $3,32 млрд. 2023 год (завершился 28 октября 2023 года) меньше ожиданий на 100 миллионов долларов. Полный прогноз JWN на 2023 финансовый год включает снижение выручки на 4–6% с $15,53 млрд в 2022 финансовом году до $14,6–14,91 млрд долларов против консенсус-прогноза в $14,75 млрд.
Lowe’s Companies, Inc. (LOW) — ритейлер товаров для дома в США — сообщила о снижении продаж на 12,8% до $20,47 млрд в третьем квартале 2023 финансового года (завершившегося 3 ноября 2023 г.), что на $390 млн меньше ожиданий. Компания сообщила о снижении продаж в одном и том же магазине на 7,4%, что было вызвано сокращением потребительских расходов. Прогноз на 2023 год предполагает, что продажи в тех же магазинах, как ожидается, будут на 5% ниже по сравнению с предыдущим прогнозом от -2% до -4%.
Следующий потенциал роста золота-убежища: экономический спад
В этой статье упоминалась группа экономистов, которые уже в последние месяцы предсказывали рецессию в 2024 году. Группа недавно приветствовала экономистов из Oxford Economics, которые также верят в значительное замедление экономического цикла.
Разброс между доходностью 1-летних и 10-летних казначейских облигаций в настоящее время сигнализирует о том, что условия в настоящее время создают основу для экономического спада. Этот спред является очень сильным предиктором экономического спада, когда он отрицательный, т.е. представляет собой «перевернутую кривую», поскольку в нормальных ситуациях доходность по более длительному сроку погашения/более высокий риск дефолта эмитента облигаций выше, чем доходность по более короткому сроку погашения. срок погашения/меньший риск дефолта эмитента облигаций.
Когда спред меняется на противоположный — как это происходит в настоящее время, когда доходность по 10-летним облигациям в размере 4,429% оказывается ниже доходности по 1-летним облигациям в размере 5,286% — это означает, что кредиторы (держатели облигаций) сокращают время, в течение которого они могут одолжить свои деньги, поскольку будущее воспринимается как значительно более рискованный, чем раньше, и в то же время требует более высокой доходности.
Инвесторы сейчас продают долгосрочные казначейские облигации США, чтобы перейти к более краткосрочным казначейским облигациям США или инструментам денежного рынка, поскольку спред, похоже, приближается к выравниванию.
Перевернутая кривая Казначейства США правильно предсказала экономический спад семь из восьми раз за последние 60 лет.
Экономический спад принесет негативные последствия для портфелей инвесторов, которые будут стекаться в безопасные убежища, такие как золото, в поисках защиты. Золото – это абсолютная безопасная гавань для инвесторов.
На финансовых рынках нет более эффективного актива, чем золото, для защиты от риска девальвации активов в бурные времена.
Цель создания безопасной гавани поддержит спрос на золото, и цена унции будет расти, а не падать или двигаться в сторону из-за рыночного закона спроса и предложения.
Этот сценарий соответствует прогнозам аналитиков Trading Economics относительно цен на золото, описанным ранее в этой статье.
Osisko Development Corp., а не сама компания Gold Bullion, чтобы воспользоваться потенциалом роста
Читатель задается вопросом, почему бы не инвестировать непосредственно в физическое золото, поскольку оно имеет такой большой потенциал роста, а не в Osisko Development Corp. (NYSE:ODV) (TSXV:ODV:CA), которая хотела бы однажды начать производить этот металл.
Ответ прост: инвестирование в золотые слитки требует массового использования средств, которых обычно нет у розничных инвесторов, но которые может собрать только банк или институциональный инвестор. Акции Osisko Development Corp. могут обеспечить эффективное воздействие на изменения цен на золотые слитки, даже несмотря на то, что компания еще не занимается добычей желтого металла.
Osisko Development Corp. — базирующаяся в Монреале, Канада, девелопер своего 100%-ного проекта Cariboo Gold Project, который состоит из 415 месторождений полезных ископаемых в Британской Колумбии, Канада. Минеральный завод будет производить около 164 000 унций золота в год в течение двенадцати лет.
Поскольку Osisko превращает свой флагманский проект в действующий золотой рудник, простого ожидания того, что он станет производителем золота, достаточно, чтобы оправдать сильную положительную корреляцию между ценой акций ODV или ценой акций ODV:CA и ценой золота.
Сильная положительная корреляция развития Осиско с ценой на золото
На диаграммах ниже сильная положительная корреляция между активами представлена желтой областью в нижней части каждого графика: цена акций ODV по сравнению с GCZ2023 на графике слева и цена акций ODV:CA по сравнению с GCZ2023 на графике слева. график с правой стороны. В анализе учитываются фьючерсы на золото (GCZ2023) в качестве ориентира цены золота.
Корреляция положительная и сильная, поскольку желтая область была выше нуля почти все последние 12 месяцев, за исключением нескольких раз, когда корреляция нарушалась внешними факторами, которые шокировали финансовые рынки. Одним из таких потрясений стало недавно нападение ХАМАС на Израиль, которое привело к конфликту с Израилем в секторе Газа. Новая ситуация на Ближнем Востоке вызвала опасения, что кризис может усугубиться с участием Ирана — крупного производителя сырой нефти и природного газа, который является членом картеля ОПЕК+Россия крупнейших экспортеров ископаемого топлива в мире.
Таким образом, у инвесторов были все основания опасаться нового кризиса цен на энергоносители после энергетического кризиса весны-лета 2022 года, и этих опасений было достаточно, чтобы создать встречные ветры, вызвавшие противоположные реакции на рынке золотых слитков и фондовых рынках Северной Америки, включая акции Osisko. Компания развития
На фондовом рынке возможность более высоких затрат на электроэнергию рассматривалась как сильное препятствие для акций, котирующихся на бирже в США, поскольку прибыль — основной фактор роста цен на акции — пострадала от более высоких операционных расходов. Это особенно справедливо для Осиско и золотодобывающих компаний, поскольку их капиталоемкие отрасли также финансируют широкое использование ископаемого топлива в добыче полезных ископаемых.
Вместо этого рынок золотых слитков испытал противоположное влияние конфликта в Газе, поскольку инвестиции в золото-убежище рассматривались как эффективная защита от угрозы оценки, вызванной возобновлением роста счетов за электроэнергию для акций, котирующихся на бирже в США.
В течение примерно месяца с 7 октября, когда фактически начался конфликт в Газе, акции Osisko падали вместе с акциями, зарегистрированными на бирже в США, в то время как цена на золото росла, разрушая положительную корреляцию между ценой на золото и ценой акций Osisko.
Когда 19 октября 2023 года цена на сырую нефть за баррель достигла максимума в $86,5, желтая область обоих графиков находилась на отрицательной территории. После этого цена за баррель постепенно снизилась до значительно более низкого уровня, пока не достигла текущего среднегодового уровня в 76,5 долларов за баррель. Этот шаг помог развеять опасения по поводу энергетического кризиса, а также восстановить положительную корреляцию между ценами на золото и ценой акций Osisko.
Судя по описанным отношениям, акции Osisko Development также находятся в восходящем тренде, поскольку цена за унцию растет из-за опасений по поводу рецессии.
Прежде чем извлечь выгоду из сильной динамики золота-убежища на фоне препятствий рецессии, экономический шок рецессии может вызвать первоначальное снижение акций Osisko, поскольку отрицательный цикл не сулит ничего хорошего для акций, зарегистрированных в США, включая Osisko. Это ожидание основано на высоком 24-месячном бета-рынке 1,23 (прокрутите вниз эту страницу Seeking Alpha и эту, чтобы получить данные).
Однако, глядя на кривую на графиках ниже, где установилась очень низкая цена, маловероятно, что цена акций может резко упасть с этих уровней, даже в случае первоначального шока на фондовых рынках США.
Вместо этого потенциал роста, подогреваемый сильным риском экономического спада, обеспечит правильный импульс для повышения цены акций Osisko на обеих биржах.
Как и ранней весной 2023 года, когда во время регионального банковского кризиса в США инвесторы искали золото, чтобы защитить свои активы от негативных ветров, подобная динамика может проявиться и в 2024 году, если, как представляется, рецессия войдет в цикл.
О Osisko Development Corp. и ее обязательствах по добыче полезных ископаемых
Osisko Development Corp. стремится стать производителем золота среднего размера после того, как успешно переведет свой 100%-ный проект Cariboo Gold в центральной части Британской Колумбии, Канада (флагманский минерально-сырьевой проект компании), на этап добычи золота.
Osisko Development Corp. также участвует в добыче полезных ископаемых на проекте Тинтик в историческом горнодобывающем районе Ист-Тинтик в штате Юта и на золотом проекте Сан-Антонио в Соноре, Мексика.
В ходе разработки этих трех проектов Osisko продала объем золота в унции в третьем квартале 2023 года: компания продала в общей сложности 3867 унций золота, добытого в основном в результате производственных операций и переработки запасов на площадке кучного выщелачивания и в третьем квартале. объект обработки партий.
На рынке золота унция желтого металла в третьем квартале 2023 года стоила в среднем 1935,42 доллара, но продажи оказались значительно лучше, чем ожидалось на рынке. Объем продаж компании составил 7,7 миллиона долларов (10,4 миллиона канадских долларов), но ее деятельность также повлекла за собой коммерческие расходы в размере 7,5 миллиона долларов.
Кроме того, в связи с приобретением Osisko 100% проекта Tintic, компания в начале июля произвела первый из пяти отсроченных платежей продавцу в размере 2 500 000 долларов США: 10% наличными, а оставшуюся часть — путем выпуска 454 026 обыкновенных акций для примерно 4,96 доллара за штуку.
С учетом изменений, связанных с этой производственной деятельностью, и финансирования приобретения дополнительного горнодобывающего проекта в штате Юта, Osisko Development видит свое финансовое положение следующим: Лист также был отягощен общим долгом в размере 14,5 миллионов долларов. Примерно 63% общего долга составляли кредиты, которые необходимо было погасить в краткосрочной перспективе и, следовательно, они были связаны с планом погашения, согласованным при приобретении Tintic.
Если цена на золото останется стабильной в ближайшие месяцы, продажа унций от обработки запасов будет финансировать погашение Tintic, что позволит наличным деньгам покрыть примерно 70-80% потребностей в капитальных затратах в течение следующих 12 месяцев для продвижения портфеля деятельности. .
Для получения информации о портфеле деятельности по добыче полезных ископаемых розничные инвесторы также могут обратиться к этой предыдущей статье и этой предыдущей статье.
Дальнейшее развитие проектов:
В третьем квартале 2023 года на руднике Трикси — части проекта Осиско Тинтик в центральной части штата Юта — завершилось строительство портала и подземного спуска, что имеет решающее значение для облегчения разработки подземных месторождений и повышения производительности при темпах добычи. Целью является переработка до 500 коротких тонн горнодобывающего материала в день.
Рудник Трикси имеет первоначальную оценку минеральных ресурсов в 213 000 унций золота, а указанные минеральные ресурсы составляют 28,1 грамма золота на тонну минерала.
Трикси имеет значительный потенциал роста, поскольку геологоразведочные работы продолжаются: на сегодняшний день проверено только 10% месторождения. Кроме того, большая часть инфраструктуры, необходимой для будущей добычи полезных ископаемых и транспортировки, уже имеется на месте.
Бурение в настоящее время сосредоточено на тестировании поверхностного порфира и начнется в ближайшие месяцы, поскольку в этом районе подозревается наличие высокосортной медно-золото-молибденовой минерализации.
Проект Cariboo Gold в Британской Колумбии, Канада, на 100% принадлежащий Osisko Development Corp., теперь имеет сертификат воздействия на окружающую среду, выданный провинцией Британская Колумбия. Компания ожидает дальнейших разрешений на добычу полезных ископаемых и охраны окружающей среды от провинции Британская Колумбия до второй половины 2024 года.
Согласно технико-экономическому обоснованию актива, проект Cariboo Gold имеет чистую приведенную стоимость примерно в 367 миллионов долларов США и внутреннюю норму доходности 21%, исходя из цены золота 1700 долларов США за унцию. Актив имеет извлекаемые запасы в размере 2 миллионов унций золота с содержанием золота 3,78 грамма на тонну минерала. Компания заложила в бюджет около 100 миллионов долларов, чтобы вывести на место первую добычу золота уже в 2024 году. Затем рудник сможет производить золото с производительностью 164 000 унций в год в течение 12 лет. Эта деятельность имеет значительный потенциал роста, поскольку цены на золото остаются высокими, а геологоразведочный потенциал района в сочетании с наличием большей части необходимой инфраструктуры обеспечивает хорошие условия для ограниченного риска. Условия более высоких процентных ставок в настоящее время не помогают вывести проект на стадию производства.
Проект San Antonio Gold Project на 100% принадлежит Osisko Development и расположен в мексиканском штате Сонора. С начала 2022 года актив завершил производство унций золота путем переработки запасов и продал 13 591 унцию золота с установки кучного выщелачивания.
В настоящее время объект ожидает дополнительного разрешения на добычу от властей Мексики для продолжения разработки актива, который, по оценкам, содержит 576 000 унций золота, при этом содержание золота составляет 1,20 грамма на тонну минерала с точки зрения выявленных ресурсов.
Еще до начала добычи золота эта компания уже подвержена риску колебаний цен на золото, хотя и является компанией по разведке и разработке золотых ресурсов с целью в будущем стать горнодобывающей компанией среднего размера.
Оценка акций: впереди более привлекательные точки входа
На момент написания этой статьи акции ODV торговались на Нью-Йоркской фондовой бирже по цене 2,86 доллара за штуку, что дает ей рыночную капитализацию в 249,03 миллиона долларов.
Как показывает график Seeking Alpha, акции торгуются ниже 200-дневной простой скользящей средней в размере 4,12 доллара и ниже 50-дневной простой скользящей средней в размере 3,08 доллара.
Акции ODV в настоящее время торгуются с премией 15,3% к нижней границе 52-недельного диапазона и с дисконтом 54,2% к верхней границе 52-недельного диапазона.
Акции имеют 14-дневный индекс относительной силы («RSI») на уровне 41,52, что указывает на то, что акции не перепроданы, несмотря на нисходящий тренд с весны 2023 года, но также далеки от уровней перекупленности. Для данного анализа эта информация должна быть обработана таким образом. Текущие цены акций находятся ниже предыдущего уровня рекомендации «Покупать», при этом катализаторы роста золота не изменились и это может спровоцировать рост акций ODV из-за сильной положительной корреляции с драгметаллом. Существует более чем достаточно возможностей для роста цены акций, поскольку уровни перекупленности находятся где-то рядом с RSI 80.
Однако рынок может также предложить дополнительные точки входа, чем текущие, для этой акции: более привлекательные точки входа и, учитывая очень низкие объемы торгов, способные предоставить розничному инвестору больше возможностей для маневра по своей позиции. Средний объем торгов ODV за последние 3 месяца составил 80 410. Более привлекательные точки входа возможны, если ФРС снова поднимет ставки в начале 2024 года после того, как потребление несколько вырастет во время сезона праздничных покупок в декабре 2023 года. Этот анализ теперь предлагает держать акции и ждать повышения в 2024 году.
На момент написания этой статьи акции ODV:CA торговались на фондовой бирже Торонто по 3,89 канадских долларов за штуку, что дает ей рыночную капитализацию в 341,13 миллиона канадских долларов.
Как показывает график Seeking Alpha, акции торгуются ниже 200-дневной простой скользящей средней в размере 5,55 канадских долларов и ниже 50-дневной простой скользящей средней в размере 4,16 канадских долларов.
Акции ODV в настоящее время торгуются с премией 18,2% к нижней границе 52-недельного диапазона и с дисконтом 53,3% к верхней границе 52-недельного диапазона.
14-дневный индекс относительной силы акций («RSI») составляет 41,57, что указывает на то, что акции не перепроданы, несмотря на нисходящий тренд с весны 2023 года, но также далеки от уровней перекупленности.
То же самое, что и акции на фондовой бирже США, можно применить и к акциям ODV:CA, торгуемым на фондовой бирже Торонто, но с особым вниманием к поиску более удобных точек входа, поскольку объемы торгов здесь еще ниже. За последние три месяца был обменян средний объем около 13 671 акции. Эта статистика имеет решающее значение, поскольку, если у розничного инвестора слишком большая позиция, при необходимости может быть сложно сократить ее до желаемого объема акций.
Заключение
Финансовое положение Osisko Development Corp. должно быть более прочным по сравнению с попытками стать производителем золота среднего уровня, а высокие затраты по займам в данный момент не помогают делу.
В то же время, эта акция, безусловно, предлагает подверженность изменениям цены на золото, но как компания по разведке и разработке золотых ресурсов.
Учитывая сильную положительную корреляцию с изменениями цен на золото, потенциал роста может быть потрясающим, если драгоценный металл будет использоваться в качестве безопасной гавани в условиях прогнозируемой рецессии 2024 года.
Цена акций низкая, но рынок все еще может предложить интересные возможности для входа, учитывая очередное повышение ставок ФРС в 2024 году. Рост процентных ставок не сулит ничего хорошего для золота, и понижательное давление особенно ощущают акции золотодобывающих компаний, включая Osisko Development.
Когда ФРС повысила ставки в конце июля 2023 года (одиннадцатое повышение с момента начала своей агрессивной позиции по борьбе с быстрой инфляцией в марте 2022 года), считалось, что ставки достигли своего пика. Фактически, после 11-го повышения ЦБ США больше не повышал ставки.
Сегодня сценарий иной, поскольку рынок труда оказался более устойчивым, чем первоначально предполагалось, и теперь также существуют опасения по поводу восстановления потребления из-за сезона рождественских покупок. Новое повышение процентной ставки теперь возможно в начале 2024 года, что может оказать давление на акции ODV.
Итак, подождите с рекомендацией «Держать» и посмотрите, что произойдет в 2024 году. Но у этой акции определенно есть шанс присоединиться к прогнозируемому ралли золота.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
