Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В течение этого года компания The Honest Company, Inc. (NASDAQ:HNST) уделяла приоритетное внимание премиализации и снижению затрат, стремясь повысить прибыльность за счет оптимизации предложения продуктов в целях повышения прибыльности. Их стратегический шаг включает назначение нового финансового директора, чтобы возродить эту относительно молодую компанию, столкнувшуюся со стагнацией роста и отрицательными прибылями. Последние доходы за третий квартал 2023 года демонстрируют многообещающие результаты этой стратегии «лучше меньше, да лучше»: выручка и валовая прибыль выросли по сравнению с прошлым годом. Примечательно, что компания повышает прогноз на 2023 финансовый год третий квартал подряд. Несмотря на эти положительные показатели и рост стоимости акций на 20%, компании еще предстоит добиться положительной прибыли. Учитывая, что резервы денежных средств отстают от объемов потребления долга, я считаю, что еще слишком рано говорить об улучшении ситуации. Поэтому я рекомендую придерживаться выжидательной позиции.
Обзор компании
Основанная в 2012 году, компания Honest изначально привлекла внимание своим акцентом на безопасные, экологически чистые и доступные товары по уходу за детьми, в частности, связанная с актрисой Джессикой Альбой. Однако, несмотря на впечатляющую оценку в $1 млрд в 2015 году, компания столкнулась с проблемами и потеряла темп. Быстрое расширение линейки продуктов привело к надзору за контролем качества, что привело к дорогостоящим неудачам. Однако в текущем году компания поставила перед собой четкую задачу: улучшить свое финансовое и потребительское положение. Отдавая приоритет развитию бренда, увеличению прибыли и строгости операционной деятельности, Honest стремится направить свой бизнес к большей стабильности и здоровью.
Компания работает в трех основных категориях продуктов: подгузники и салфетки, объем продаж которых в третьем квартале 2023 года снизился на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; Средства по уходу за кожей и личной гигиеной упали на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года из-за отказа от низкорентабельных продуктов. Наконец, сегмент товаров для дома и здоровья вырос на 68% в годовом исчислении, в первую очередь благодаря росту и расширению бизнеса по производству детской одежды.
Компания использует различные каналы продаж, в частности свою цифровую платформу, которая продемонстрировала рост на 19% в годовом исчислении, в первую очередь благодаря высокой производительности на Amazon (AMZN). И наоборот, розничный канал снизился на 9% в годовом сопоставлении. В настоящее время дистрибуция продаж составляет 47% в цифровом формате и 53% в розничной торговле.
Недавно компания назначила Дэйва Лоретту своим новым финансовым директором и пересмотрела свой прогноз на 2023 финансовый год, скорректировав скорректированную EBITDA с первоначального диапазона от отрицательных 22 миллионов долларов до отрицательных 26 миллионов долларов на более узкий диапазон от отрицательных 15 миллионов до отрицательных 18 миллионов долларов. Кроме того, ожидаемые доходы были увеличены примерно до 329,79 миллиона долларов. Несмотря на эти корректировки, сохраняющиеся отрицательные показатели вызывают опасения по поводу прибыльности компании в обозримом будущем, особенно с учетом ее текущих темпов роста. В 2022 финансовом году выручка компании составила 313,7 миллиона долларов; это рост всего на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Финансовый обзор
Финансовое положение The Honest Company представляет собой смесь положительных моментов и проблем. Несмотря на то, что компания увеличивает свою выручку, ее рост кажется относительно стабильным, и компания продолжает сообщать об отрицательных доходах. Тем не менее, есть и положительная сторона в положительном и постоянно растущем потоке свободных денежных средств с использованием заемных средств. Тем не менее, возникает повод для беспокойства, поскольку долг страны превышает ее денежные резервы.
В третьем квартале 2023 года выручка составила рекордную сумму в $86 млн, что означает увеличение на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря увеличению поставок и расширению розничного присутствия. Достигнув примечательного рубежа, валовая прибыль компании выросла с 30% до 32% в годовом исчислении, что объясняется мерами по экономии затрат и стратегическим акцентом на более высокомаржинальные продукты. Это возрождение отражает успешное репозиционирование бренда как предложения премиум-класса.
Вызывающая тревогу тенденция чистой прибыли в минусе, в частности, на отрицательных 53 миллионах долларов за последние двенадцать месяцев, подчеркивает снижение по сравнению с показателем, зарегистрированным в 2022 финансовом году. Важно учитывать, что продолжающиеся усилия по трансформации могут негативно повлиять на чистую прибыль.
Последние результаты деятельности компании отмечены положительным операционным денежным потоком в течение двух кварталов подряд, что указывает на заметный поворот. Свободный денежный поток ТТМ с использованием заемных средств составляет положительные $16,2 млн, что существенно контрастирует с ранее увеличивающимся отрицательным денежным потоком, наблюдавшимся в предыдущие финансовые годы. Этот положительный сдвиг предполагает многообещающие перспективы финансового здоровья компании.
Анализируя балансовый отчет за третий квартал 2023 года, компания закрылась с 23 миллионами долларов денежных средств и их эквивалентов, что на 5 миллионов долларов больше, чем в предыдущем квартале. Впечатляет, что с начала года компания сократила свои запасы на 31%, составив 36 миллионов долларов, превысив целевой показатель в 20 миллионов долларов. Однако важно отметить истощение денежных резервов компании по сравнению с 2021 финансовым годом. Эта тенденция требует осторожности, особенно учитывая продолжающуюся низкую прибыльность компании.
Оценка
«Честной компании» еще предстоит добиться положительной прибыли, и, хотя рост ее выручки остается положительным, он заметно замедлился по сравнению с трехлетним среднегодовым темпом роста в 10,01%. Особенно для молодой компании более резкий рост выручки вселит уверенность в интересе потребителей, которого здесь, похоже, не хватает. Анализируя финансовые показатели, соотношение цены к балансовой стоимости находится на уровне 1,14, что указывает на то, что инвесторы оценивают компанию немного выше ее балансовой стоимости. Тем не менее, показатели компании отстают от индекса S&P 500, что отражает потерю стоимости на 56,27% за последний год.
Несмотря на продолжающиеся усилия по переходу на продукты премиум-класса и более высокомаржинальные продукты и увеличению валовой прибыли, существуют тревожные сигналы. В годовом сопоставлении рентабельность EBIT снизилась на 12,06%, и хотя компания прилагает усилия, чтобы делать больше с меньшими затратами, явных драйверов роста нет. Учитывая эти показатели, нынешнее состояние не представляет собой привлекательной инвестиционной возможности.
Риски
The Honest Company, несмотря на то, что она молодая компания, продолжает бороться с проблемой, связанной с тем, что ей пока не удалось добиться положительной прибыли. Хотя руководство пересмотрело прогноз на 2023 финансовый год, значительный рост выручки остается недостижимым, а путь к прибыльности не имеет четких движущих сил. Застой роста на этой ранней стадии является серьезной причиной для беспокойства. Что касается структуры капитала компании, то, несмотря на заявления руководства, проверка показывает, что долг немного превышает ее денежные резервы. Это представляет собой потенциальный фактор риска, который требует внимания, особенно в компании, стремящейся утвердиться на рынке.
Последние мысли
Финансовые показатели The Honest Company демонстрируют неоднозначную картину: положительный операционный денежный поток и улучшенные прогнозы на 2023 финансовый год. Однако вызывают беспокойство стагнация выручки и долг, немного превышающий денежные резервы. Отсутствие явных драйверов роста и стагнация роста выручки в сочетании со снижением рентабельности EBIT из года в год предполагают осторожный подход. Скачок цены акций на 20% после последней прибыли может указывать на рост доверия рынка к акциям. Я считаю, что лучше подождать и посмотреть на более сильные результаты. Поэтому я рекомендую удерживать рейтинг.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
